周一國內(nèi)鐵礦石期貨繼續(xù)反彈，I1601合約終盤報收348.5元/噸，漲3元/噸，持倉量為1446346，日增倉23170。

一、宏觀市場

(1)現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉報價(濕噸)弱勢續(xù)調(diào)，買盤較弱：曹妃甸360(0)，日照360(0)，連云港(7.82, 0.07, 0.90%)360(0)。1月新加坡掉期44.6(美元/噸)(+0.73)、普氏62%鐵礦石指數(shù)47.8(預(yù)計上漲)礦山挺價，BDI指數(shù)(航運)下跌。

(2)上周召開的天津鐵礦石會議對礦市分歧極大。分歧點集中此輪礦價現(xiàn)貨暴跌的驅(qū)動力。空頭方面認(rèn)為動力來自需求和季節(jié)性雙重壓力;多頭方面則認(rèn)為礦價暴跌來自鋼廠資金緊張的甩原料動作。隨著鋼廠原料庫存出清，礦市現(xiàn)貨會逐漸趨穩(wěn)。盡管mysteel統(tǒng)計鋼廠開工率上周小幅下滑0.6%，但隨著近2周鋼礦持續(xù)背離，鋼廠利潤已得到一定修復(fù)。關(guān)注下周礦市現(xiàn)貨能否穩(wěn)定。

(3)中國大連商品交易所[微博]的數(shù)據(jù)顯示，該所今年的鐵礦石期貨成交量已超過2.06億口合約。這相當(dāng)于超過200億噸鐵礦石，至少是全球一年海運鐵礦石貿(mào)易量的14倍，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大連商交所2014年96億噸的成交量。新加坡交易所(SGXL.SI)的數(shù)據(jù)顯示，該所1-10月鐵礦石掉期、掉期期貨和期權(quán)成交量超過8.2億噸，較上年同期增長近一倍。同期未平倉合約較上述成交量高出約25%。

(4)Samarco Mineracao SA為必和必拓(BHP Billiton)和淡水河谷(Vale)的合資企業(yè)。該公司當(dāng)?shù)貢r間7日晚間發(fā)表聲明稱，公司將在現(xiàn)有庫存用完后暫停其在Espirito Santo州Ubu子公司的鐵礦石球團(tuán)生產(chǎn)和出貨，其Minas Gerais州Germano子公司已停產(chǎn)。德意志銀行分析師Paul Young在6日的研報中表示，當(dāng)?shù)氐V山將停產(chǎn)到2019財年。必和必拓稱將重新審視其在2016年7月前生產(chǎn)2.47億噸礦石的計劃。

二、綜合評述

11月份為傳統(tǒng)的淡季，需求量較10月減少，鋼廠目前成品庫存較高，資金鏈緊張，同時又嚴(yán)重虧損，導(dǎo)致鋼廠在本月或進(jìn)一步減產(chǎn)，或因資金鏈斷裂，被迫停產(chǎn)，鐵礦石需求將持續(xù)減少。礦山方面，鐵礦石供應(yīng)總體將維持不變，但礦山或試圖減少發(fā)貨量，以此來推高鐵礦石價格。預(yù)測11月份鐵礦石價格維持在50美金以下。

操作上，建議鐵礦石1601合約在330-370元/噸，鐵礦石1605合約320-360元/噸區(qū)間逢高拋空短線操作。