11月9日，上期所滬鋁期貨繼續(xù)保持微幅上漲，截至14：30，主力1601合約報10575元/噸。而在11月首周，滬鋁期貨在整個有色板塊也一直獨秀，保持微幅上漲態(tài)勢。

對此，生意社分析師劉美麗則認為，鋁價在10月末11月初小幅反彈，與生產(chǎn)商紛紛減產(chǎn)有直接關(guān)系，不過，目前鋁業(yè)仍呈現(xiàn)供應(yīng)過剩格局，短期無法逆轉(zhuǎn)，且鋁消費增長不能得到持續(xù)有效的提振，鋁價將隨成本下降而進一步下滑。中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田則認為，當前市場信心不足，預(yù)計11月鋁期貨主力合約將破萬元關(guān)口。

中國鋁價在10月多數(shù)時間連創(chuàng)紀錄低位，今年以來累計跌逾20%，接近每噸10000元（合1578美元），全球價格為每噸1475美元。10月中國鋁市一度創(chuàng)出歷史新低。10月28日，滬鋁期貨主力1601合約收盤報10290元/噸，逼近2008年歷史最低點10125元/噸的新低；上海期鋁合約價格10月29日報價為每噸10345元，是2008年12月以來最低，該合約價通常反映大陸現(xiàn)貨原鋁的需求；倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋁早盤跌至每噸1460美元的2009年六月來最低水平。

對于現(xiàn)貨鋁，據(jù)生意社數(shù)據(jù)統(tǒng)計，整個十月，現(xiàn)貨鋁跌11.62%，在29日達到最低價10250元/噸，與十年低位2009年1月1日的最低價格10000元/噸，相差僅僅250元/噸。

究其原因，劉美麗認為，產(chǎn)能過剩是主因，2015年全球鋁業(yè)預(yù)計新增產(chǎn)能近530萬噸，其中92%的新增產(chǎn)能集中在中國，預(yù)計2015年底中國電解鋁產(chǎn)能將接近4000萬噸/年，全球產(chǎn)能將超過7500萬噸，全球鋁市供需失衡壓力難有效緩解。鋁市場今年供應(yīng)過剩81.5萬噸，預(yù)估區(qū)間為44-161.7萬噸。而今年全球鋁消費預(yù)計約為5400萬噸。

為了應(yīng)對鋁價下跌，國內(nèi)外廠家紛紛作出限產(chǎn)保價的舉措：10月24日，有“中國第一鋁”之稱的中鋁子公司，撫順鋁業(yè)電解鋁生產(chǎn)線全線停產(chǎn)，其年產(chǎn)能約為35萬噸。

10月24日，中國鋁業(yè)(5.61 +1.08%,買入)旗下的撫順鋁業(yè)公司電解鋁生產(chǎn)線全線停產(chǎn)，將不再生產(chǎn)鋁及合金，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)鋁用碳素制品。撫順鋁業(yè)鋁生產(chǎn)線全線停產(chǎn)，也是中鋁集團近期以來第三次傳出大規(guī)模減產(chǎn)的消息。9月初，中鋁連城分公司及蘭州分公司被曝采取關(guān)停部分電解槽的減產(chǎn)措施；10月中旬，中鋁連城分公司再度宣布，全部電解槽正式退出運行。

11月2日，美國鋁業(yè)宣布將暫停美國三家鋁冶煉廠運轉(zhuǎn)，削減年產(chǎn)能50萬噸，位于印地安那州的Evansville煉廠將是該公司在美國僅剩的鋁廠，該廠年產(chǎn)能26.9萬噸。由嘉能可控股的世紀鋁業(yè)公司（Century Aluminum）稱其將在年底前關(guān)閉肯塔基州Sebree鋁冶煉廠三個電解槽中的一個，減少約70000噸產(chǎn)能。該廠年產(chǎn)能為210000噸。

劉美麗指出，至今，國內(nèi)鋁業(yè)減產(chǎn)有200萬噸左右，但新增產(chǎn)量也有300萬噸左右，明年預(yù)計仍有400萬噸新增產(chǎn)能。整個行業(yè)有減量，但同時也有增量，所以減產(chǎn)對價格的提振作用非常有限。與此同時，電價和動力煤價格下跌，也推動鋁生產(chǎn)成本降低。

而從消費端來看，劉美麗認為，建筑、電子電力、交通運輸三大消費領(lǐng)域仍具備一定剛需，但絕對增量有所回落，預(yù)計鋁未來需求增長會保持個位數(shù)。擴大鋁消費是一個長期的、持續(xù)的過程，在“十三五”期間，全面放開二胎的政策，對中國的鋁消費將會實現(xiàn)一個質(zhì)的飛躍?？紤]到鋁在各領(lǐng)域?qū)ζ渌牧系奶娲?yīng)，消費增長潛力仍然巨大，但短期難以出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變。

她指出，預(yù)計在2015年最后季度，鋁市在生產(chǎn)商紛紛減產(chǎn)的情況下，有止跌反彈的跡像，但由于持續(xù)產(chǎn)能過剩，大幅上漲的情況很難發(fā)生，在出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)前，鋁價將隨成本下降而進一步下滑。而按照期鋁主力合約與現(xiàn)貨現(xiàn)在的基差來看，期鋁的走勢也必將下行。