自7月中旬以來，隨著美豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，美豆生長情況穩(wěn)定，天氣炒作缺乏空間，豆粕缺乏上行動能。10月下旬，隨著美豆收獲進度加快，豐產(chǎn)預(yù)期促使盤面跌破整理區(qū)間下沿2650元/噸后再度探低。

南美播種順利

造成近期豆粕市場下跌的主要原因是美豆收獲期壓力以及南美大豆播種順利。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10月數(shù)據(jù)，2015/2016年度美豆產(chǎn)量預(yù)計為38.9億蒲式耳，低于去年的39.7億蒲式耳，但仍遠遠高于2013年的32.9億蒲式耳，處于近年來的較高位置。而美豆收割進度也較快，增加了市場的擔憂情緒。截至11月2日，美豆收割率為92%，上周同期為88%，去年同期為83%。

另外，南美擴種預(yù)期仍存，2015/2016年度巴西大豆播種面積預(yù)計將達8100萬英畝，同比增加2.7%。阿根廷大豆種植面積預(yù)計在2050萬公頃，同比增加1.5%。且目前播種比較順利，截至10月30日，巴西大豆播種完成31%，高于前一周的20%，高于上年同期的29%。

國內(nèi)供應(yīng)充足

供應(yīng)方面，我國大豆進口不斷增加，港口大豆庫存出現(xiàn)回升，目前在640萬噸的水平，較5月低谷時的500萬噸明顯回升。10月，南美大豆出口進入淡季，導(dǎo)致國內(nèi)大豆進口下滑。但11月大豆進口因美豆上市而開始恢復(fù)，11月，我國大豆到港預(yù)計為720萬噸，較10月的620萬噸明顯回升。大豆進口行為相對提振美豆行情，但制約連豆粕走勢，接下來市場可能呈現(xiàn)美豆強連豆粕弱的格局。

從壓榨利潤來看，目前，國內(nèi)油廠大豆壓榨利潤處于盈虧平衡，而預(yù)期壓榨利潤則有100元/噸左右的虧損，按照壓榨利潤的規(guī)律走勢，短期內(nèi)恐仍有回落空間。從這方面來看，連豆粕偏弱而美豆偏強的格局也會延續(xù)。

需求方面，畜禽價格整體延續(xù)弱勢。前期偏強的生豬價格亦明顯走弱，短期內(nèi)市場可能整體仍偏弱。進入12月后，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，南方腌臘活動開啟，市場消費或存有回暖預(yù)期。而目前的集中拋售導(dǎo)致存欄進一步下降后，則可能出現(xiàn)供應(yīng)空檔期，反而有利于后期生豬價格進一步上漲。屆時油廠由于利潤低迷而開機率下滑，豆粕庫存將有所下降，市場或?qū)@得較為明顯的支撐。

豆粕形態(tài)偏空

市場對美豆的產(chǎn)量疑慮一直都存在。不少民間組織及相關(guān)機構(gòu)認為，美豆單產(chǎn)可能在46—47蒲式耳/英畝之間。美國農(nóng)業(yè)部10月官方供需報告中給出的美豆單產(chǎn)預(yù)估為47.2蒲式耳/英畝，與業(yè)內(nèi)部分機構(gòu)的預(yù)期尚有一定距離，不排除后續(xù)美國農(nóng)業(yè)部報告存在調(diào)低美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量的可能性，這或給市場提供一些支撐題材。

綜上所述，收獲期豆類市場壓力整體仍大，美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告發(fā)布前后不排除潛在反彈的可能，但除非南美播種期出現(xiàn)天氣問題，否則即便波段反彈，整體弱勢也難改。豆粕形態(tài)偏空，持空不追空，而后續(xù)美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告不排除帶來小反彈的機會。若反彈，但量能未配合，可在2600—2650元/噸壓力位一帶加空。而一旦市場上破2650元/噸壓力位，則空單注意離場。進入12月后，豆粕市場支撐將明顯，屆時如果有空單的話則要注意離場。