受制于整個鋼鐵行業(yè)低迷，且鐵礦石自身一直供過于求，現(xiàn)貨鐵礦石價格持續(xù)陰跌。鐵礦石期貨也持續(xù)下挫，連續(xù)創(chuàng)出歷史新低，預(yù)計鐵礦石期貨弱勢難改，后市仍有下行空間。

經(jīng)濟(jì)仍不景氣，鋼鐵消費(fèi)縮減

從當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然不容樂觀。10月財新中國制造業(yè)PMI僅為48.3，雖然高于前一個月，但仍處于收縮區(qū)間。而煤炭作為工廠必須消耗的能源，價格不斷下跌，神華、中煤等龍頭煤企在今年八九月的產(chǎn)銷量同比均大降逾10%，這反映出當(dāng)前國內(nèi)工業(yè)企業(yè)的運(yùn)行狀況非常低迷，鋼鐵消費(fèi)量不容樂觀。

最近幾個月，粗鋼產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降，但降幅一直低于表觀消費(fèi)量降幅。1—9月，國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量同比下降5.82%，其中9月同比大幅下降8.65%。而1—9月，全國粗鋼產(chǎn)量為6.1億噸，同比只下降了2.14%。消費(fèi)量降幅大于產(chǎn)量降幅，鋼鐵市場供過于求局面一步步加劇。

此外，即將進(jìn)入冬季，北方地區(qū)工地施工顯著減少，對建筑鋼材的需求也將萎縮，“北材南下”會增加南方鋼材供應(yīng)量。可以預(yù)見，后期現(xiàn)貨螺紋鋼價格將繼續(xù)走低。

鋼廠減產(chǎn)增多，鐵礦石需求下降

鋼廠從今年7月起便普遍陷入虧損，之后雖然苦苦支撐，但虧損局面并沒有改善，多數(shù)鋼廠目前每生產(chǎn)1噸鋼材虧損100—200元。最近，37家上市鋼鐵企業(yè)公布的前三季度業(yè)績報告顯示，22家企業(yè)虧損，虧損面接近60%，并且有14家鋼鐵企業(yè)對2015年年度業(yè)績進(jìn)行了預(yù)告，其中12家預(yù)計虧損。

在國慶節(jié)后，鋼廠開工率開始下降。10月30日，在上海鋼聯(lián)(300226,股吧)統(tǒng)計的163家鋼廠中，70家鋼廠存在高爐檢修情況，平均開工率降至不足79%，現(xiàn)貨螺紋鋼價格跌勢放緩，逐步企穩(wěn)。然而，鋼廠開工率下降意味著鐵礦石需求可能減少。

庫存反彈，現(xiàn)貨鐵礦石走弱

國際礦山企業(yè)繼續(xù)降低成本并擴(kuò)大產(chǎn)量，主要礦商今年三季度的鐵礦石產(chǎn)量均有所增長。中國進(jìn)口鐵礦石數(shù)量增加，而鋼廠減少產(chǎn)量，并且繼續(xù)生產(chǎn)的鋼廠也減少原材料備貨，對鐵礦石的采購量明顯減少，從而使得港口鐵礦石庫存開始反彈。10月30日，全國41個港口的鐵礦石庫存總量達(dá)到8445萬噸，較一周前增加58萬噸，比10月初增加350萬噸。現(xiàn)貨鐵礦石價格一路緩步下跌，從55美元/噸跌至50美元/噸之下。

供過于求，應(yīng)維持偏空思路

鐵礦石即將進(jìn)入需求淡季，11月現(xiàn)貨鐵礦石市場供過于求格局將難以改變。考慮到鐵礦石期貨持續(xù)大幅貼水，對期貨價格產(chǎn)生一定支撐，鐵礦石1601合約短期大幅下跌后，或?qū)簳r進(jìn)入盤整格局，但后期仍有下行空間，應(yīng)維持偏空思路。