周一中國(guó)公布財(cái)新制造業(yè)PMI指數(shù)48.3，較9月的47.2明顯回升，其中新出口訂單回升至擴(kuò)張區(qū)間，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)50.1，連續(xù)四個(gè)月下跌并創(chuàng)兩年來(lái)新低，其中就業(yè)指數(shù)跌至47.6，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值52.3。整體來(lái)說(shuō)數(shù)據(jù)顯示中美經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，而歐洲回升乏力，只是中國(guó)數(shù)據(jù)沒(méi)有過(guò)分惡化算是利空略減輕，但經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期并沒(méi)有任何改變。人民幣大幅波動(dòng)，預(yù)期在加入SDR的關(guān)鍵期央行將保持匯率堅(jiān)挺。不過(guò)美元維持強(qiáng)勢(shì)，由于較之前的預(yù)期改變較大，市場(chǎng)仍需要繼續(xù)消化加息提前到12月的可能性，為近期主要的利空。

進(jìn)入11月，中國(guó)消費(fèi)將逐步轉(zhuǎn)入淡季，旺季不旺，淡季可能更淡。盡管央行雙降，但多數(shù)中小企業(yè)的資金情況在臨近年末時(shí)不會(huì)更寬松，價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致的流動(dòng)資金萎縮會(huì)加劇，中央為維穩(wěn)又密集批復(fù)了很多新項(xiàng)目，但都無(wú)法在近期轉(zhuǎn)化為實(shí)際需求。就銅消費(fèi)來(lái)說(shuō)，空調(diào)庫(kù)存太高，這個(gè)冷年真的很冷，線纜企業(yè)深受資金拖欠的困擾，10月銅桿產(chǎn)量已明顯減弱，唯一的亮點(diǎn)是汽車銷售環(huán)比明顯回升，但其拉動(dòng)的銅消費(fèi)很小。從盤(pán)面看，10月下旬以來(lái)現(xiàn)貨維持貼水，進(jìn)口虧損，外貿(mào)溢價(jià)也回落到100美元下方，反映現(xiàn)貨松弛，需求回落。不過(guò)隨著價(jià)格下跌，廢銅對(duì)電銅價(jià)差開(kāi)始收窄，目前為3300元，價(jià)格繼續(xù)走低，電銅對(duì)廢銅的替代消費(fèi)作用將逐步體現(xiàn)，從而對(duì)銅價(jià)形成支撐。技術(shù)上看均線收斂向下，銅價(jià)將向前期低點(diǎn)37500尋找支撐，考慮到年末消費(fèi)更淡，可能擴(kuò)大跌幅。