匯豐銀行今日宣布，與深圳前海金控達(dá)成協(xié)議，擬在深圳前海組建合資證券公司，其中匯豐將持有多數(shù)股權(quán)。該協(xié)議尚待相關(guān)監(jiān)管部門審核和批準(zhǔn)。

彭博提及，如果監(jiān)管部門批準(zhǔn)，這將成為國內(nèi)首家外資銀行持有多數(shù)股份的合資證券公司。目前高盛、摩根士丹利和瑞銀等企業(yè)在華合資公司中均只持有少數(shù)股份。

2013年8月，中央政府與香港特區(qū)政府、澳門特區(qū)政府簽署CEPA10，進(jìn)一步放寬了證券市場的準(zhǔn)入條件，符合設(shè)立外資參股證券公司條件的港資、澳資金融機(jī)構(gòu)分別按照內(nèi)地有關(guān)規(guī)定在上海市、廣東省、深圳市各設(shè)立一家兩地合資的全牌照證券公司，港資、澳資合并持股比例最高可達(dá)51%，內(nèi)地股東不限于證券公司。

2015年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布《落實(shí)CEPA補(bǔ)充協(xié)議十有關(guān)政策 進(jìn)一步擴(kuò)大證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)對外開放》公告，明確了CEPA10框架下合資證券公司外資股東具體資格條件，為港資、澳資合資證券公司設(shè)立提供了具體操作指引。

對于非港資、澳資的海外資金來說，49%的紅線依然存在。中國目前規(guī)定外商合資證券公司設(shè)立時(shí)限于從事人民幣普通股、外資股和政府債券、公司債券的承銷與保薦業(yè)務(wù)，外資股的經(jīng)紀(jì)、政府債券、公司債券的經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)；設(shè)立滿2年后符合條件的公司可申請擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍；外資比例不超過49%。

今年3月，彭博還曾報(bào)道，中國證監(jiān)會正考慮提高外資在中國合資券商中的持股比例，至少從目前的最高49%提高至51%。該政策最早有望今年內(nèi)推出，并且證監(jiān)會還在考慮將外資持股比例達(dá)到100%。此外，證監(jiān)會還計(jì)劃降低外商合資券商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，給予更多業(yè)務(wù)范圍，甚至是券商全牌照的許可。

早在年初，證監(jiān)會官方也曾明確表態(tài)，對券商牌照管理將逐步放開。外界對監(jiān)管層進(jìn)一步放開對外資券商的限制也期待頗高。

但在上周五央行正式發(fā)布的上海自貿(mào)區(qū)金改方案中，雖然提到要不斷擴(kuò)大金融服務(wù)業(yè)對內(nèi)對外開放，但依然規(guī)定“允許外資金融機(jī)構(gòu)在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立合資證券公司，外資持股比例不超過49%，內(nèi)資股東不要求為證券公司”。

合資券商在中國已存在20年，從1995年第一家合資券商——中國國際金融有限公司誕生到2013年底，中國合資券商數(shù)量達(dá)到13家。但由于牌照問題，合資券商規(guī)模一直受到限制。界面新聞曾介紹：

合資券商在過去20年里一直面臨著激烈競爭。尤其是牌照問題，一直限制著合資券商的業(yè)務(wù)規(guī)模。目前，中金、瑞銀證券和中銀國際證券已經(jīng)獲得全牌照。高盛高華通過特殊的股權(quán)限制，間接持牌從而繞開了牌照的限制，擁有證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、證券自營業(yè)務(wù)牌照。而瑞信方正、中德證券、摩根士丹利華鑫證券等合資券商仍僅持有投行業(yè)務(wù)牌照。

合資券商進(jìn)入中國市場業(yè)務(wù)牌照只能逐步獲取，一般都是從投行業(yè)務(wù)開始。但在經(jīng)歷了A股IPO暫停的業(yè)務(wù)干涸期之后，合資券商整體表現(xiàn)不盡如人意，券商排名也無法擠進(jìn)前列。2013年，東方花旗、海際大和、中德證券和摩根士丹利華鑫證券4家券商業(yè)績均為虧損，華英證券和瑞信方正利潤微薄。

于是，在過去的幾年中，合資券商不斷傳來外資撤離的消息。2014年8月，海際大和在合營10年期滿后，由上海證券收購大和證券所持股權(quán)，從而將合資公司變身全資投行子公司。此外，為了避免同業(yè)競爭，被中信證券收購的里昂證券掛牌轉(zhuǎn)讓了其在中國的合資券商牌照，接手方為上海市第二大民企華信能源，前身為華歐國際證券的財(cái)富里昂證券由中外合資券商正式變成純粹的民營中資證券。