華爾街馬上就要新開(kāi)一家高級(jí)金融交易所了。它的特別之處在于：會(huì)員資產(chǎn)不會(huì)低于10億美元，而且，沒(méi)有高頻交易員。

請(qǐng)注意：沒(méi)有高頻交易員！

《華爾街日?qǐng)?bào)》援引Luminex公司說(shuō)法介紹了該交易所將如何運(yùn)作：Luminex只允許資管規(guī)模達(dá)10億美元及以上、采取“長(zhǎng)期投資策略”的機(jī)構(gòu)參與。這意味著，高頻交易者或量化交易對(duì)沖基金都被拒之門外了；所有指令必須在5000股或以上，或者，總計(jì)價(jià)值在10萬(wàn)美元或以上，才可以進(jìn)入交易系統(tǒng)……

《華爾街日?qǐng)?bào)》援引分析師們的說(shuō)法稱，盡管Luminex從技術(shù)上來(lái)說(shuō)本質(zhì)上也屬于黑池交易，但該交易場(chǎng)所與其他40家左右的黑池交易所不同，因?yàn)長(zhǎng)uminex對(duì)會(huì)員有著嚴(yán)格的門檻要求，較低的成本結(jié)構(gòu)，并且鼓勵(lì)會(huì)員在每筆交易中進(jìn)行高成交交易。

那么，這家名為L(zhǎng)uminex的私營(yíng)交易平臺(tái)既然是給全球規(guī)模的資產(chǎn)管理者做交易的，為何不允許高頻交易者進(jìn)來(lái)交易呢？

原因就在于：這個(gè)交易所是由全球最大的九家資產(chǎn)管理公司聯(lián)合組建的，而他們正是高頻交易的“受害者”。

高頻交易公司業(yè)績(jī)靚麗 而傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司利潤(rùn)受到影響

高頻交易通過(guò)在非常短時(shí)間內(nèi)買賣以及取消下單來(lái)獲取利潤(rùn)，這種算法主導(dǎo)的交易行為增大了金融市場(chǎng)的波動(dòng)性，而且也排斥了普通投資者的參與，引發(fā)不少爭(zhēng)議。

Michael Lewis在2014年3月發(fā)布的新書《Flash Boys》引起軒然大波。該書對(duì)美國(guó)市場(chǎng)上的高頻交易中的種種黑幕進(jìn)行披露，指責(zé)高頻交易公司利用高頻交易的背后的物理優(yōu)勢(shì)進(jìn)行不公平交易。

大型資產(chǎn)管理公司近幾年一直抱怨說(shuō)，現(xiàn)在的市場(chǎng)充斥著高頻交易者，這些人極為迅速地改變買賣價(jià)格，以此為優(yōu)勢(shì)賺取高額交易利潤(rùn)，但這種做法卻使得傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司的利潤(rùn)空間壓縮了。

在全球市場(chǎng)劇烈震蕩期間，以往收益遠(yuǎn)超大盤的對(duì)沖基金普遍表現(xiàn)不佳，但高頻交易公司卻如魚得水，獲利豐厚。

比如，8月24日，中國(guó)股市遭遇“黑色星期一”，上證綜指單日暴跌8.5%，歐洲、美國(guó)等股市也大幅下跌。當(dāng)日，全球知名高頻交易公司Virtu單日盈利創(chuàng)下2010年美股閃崩以來(lái)最高。Virtu首席執(zhí)行官Douglas Cifu則高調(diào)宣稱：“我們的公司就是為這種市場(chǎng)而生的?！?/p>

相比之下，截至9月，對(duì)沖基金連虧四個(gè)月，8月虧損額創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)新高?；ㄆ旃浪?，對(duì)沖基金業(yè)8月虧損784億美元，為2008年10月以來(lái)最大虧損額，今年以來(lái)虧損額累計(jì)593億美元。

就在昨日，華爾街見(jiàn)聞提及，伊世頓國(guó)際貿(mào)易有限公司通過(guò)高頻程序化交易軟件自動(dòng)批量下單、快速下單，申報(bào)價(jià)格明顯偏離市場(chǎng)最新價(jià)格，實(shí)現(xiàn)包括自買自賣(成交量達(dá)8110手、113億元人民幣)在內(nèi)的大量交易，以較小的資金投入反復(fù)開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)，非法獲利高達(dá)20多億元人民幣，而初始本金不足700萬(wàn)元人民幣。

作為回應(yīng)，富達(dá)國(guó)際投資（Fidelity Investment）去年帶領(lǐng)一眾傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司發(fā)起了新的交易所Luminex，以提供被他們成為更加便宜且安全的交易場(chǎng)所。這家交易所的其他參與者包括貝萊德(BlackRock)、資本集團(tuán)（Capital Group Capital）、MFS Investment Management、景順集團(tuán)(Invesco)、T Rowe Price、摩根富林明資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）、道富銀行(State Street)和紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）。

高頻交易引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)注意

最近幾年，高頻程序化交易在全球市場(chǎng)中引起價(jià)格大幅波動(dòng)情況越來(lái)越多，這引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。

美國(guó)期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)CFTC近日暗示，將采取史上嚴(yán)厲措施，限制期貨市場(chǎng)中的高頻、自動(dòng)交易，以防止其對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生干擾。CFTC總裁Timothy Massad本月表示，該機(jī)構(gòu)將出臺(tái)規(guī)定，對(duì)自動(dòng)交易程序進(jìn)行測(cè)試與監(jiān)督，以保證這些程序在緊急情況下可以被關(guān)閉。

彭博報(bào)道稱CFTC在該規(guī)則的制定上已經(jīng)花了兩年多時(shí)間，可能還將強(qiáng)制獨(dú)立交易公司在CFTC進(jìn)行注冊(cè)。

美國(guó)民主黨總統(tǒng)候選人希拉里·克林頓近期提出了一項(xiàng)旨在限制高頻交易的稅收措施提議，建議對(duì)高頻交易中過(guò)多的“取消買單”征稅，以打擊一些掠奪性的高頻交易策略。

Massad稱，目前，程序化交易占到美國(guó)芝加哥交易所10年期國(guó)債期貨交易的67%，在金屬和能源期貨的交易商至少占到50%。