截至目前，A股市場上市公司的三季報(bào)業(yè)績已基本披露完畢。然而，從這一期上市公司的三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，卻普遍存在著國家隊(duì)資金的身影。

具體而言，根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國家隊(duì)資金出現(xiàn)在1368家上市公司的股東名單之中，合計(jì)持股市值高達(dá)13579億元，且不包括救市之前的持股數(shù)據(jù)。其中，縱觀國家隊(duì)資金持有的股票，則其涉及的領(lǐng)域也相當(dāng)廣泛，當(dāng)中不僅包括了低估值的上市公司，而且還包括了不少中小創(chuàng)業(yè)板的上市公司。

然而，從國家隊(duì)資金持股的狀況來看，卻基本集中于部分占比市場權(quán)重龐大的上市公司，其中就包括了中國銀行、中國平安、中國中車、工商銀行、中信證券、中國建筑等。與此同時，在這一期間內(nèi)，國家隊(duì)資金對上述上市公司的增持力度也是相當(dāng)顯著，規(guī)模均在上百億元以上。

回顧最近兩個多月的市場行情，實(shí)則指數(shù)并沒有出現(xiàn)很大的波動空間，但個股的走勢卻發(fā)生了巨大的變化。

其中，對于前期超跌的中小創(chuàng)業(yè)板股票而言，在最近一輪上漲行情中，不少股票的累計(jì)漲幅高達(dá)30%以上，更有甚者超過了50%的漲幅。但是，對于前期國家隊(duì)資金增持力度顯著的部分超級權(quán)重股票來說，期間卻并未出現(xiàn)明顯的上漲行情，整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)。

就目前而言，針對前期國家隊(duì)資金增持力度顯著的股票來說，依舊存在著不少持股市值虧損的現(xiàn)象。其中，對于國家隊(duì)資金出現(xiàn)持股市值虧損的股票，主要包括了中國銀行、中國平安、中信證券、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等。由此一來，對于以大金融為主導(dǎo)的超級權(quán)重股票卻成為了此輪國家隊(duì)資金救市的虧損重災(zāi)區(qū)。與此同時，根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷了一輪轟轟烈烈的國家隊(duì)資金救市行動之后，國家隊(duì)資金卻并未因此獲得較好的投資收益率，反而還出現(xiàn)了近2100億元的賬面虧損。至此，對于未來國家隊(duì)資金的一舉一動，實(shí)則已經(jīng)備受市場的高度重視，甚至牽動著市場各方的神經(jīng)。

時至今日，隨著市場指數(shù)進(jìn)入一個階段性的高點(diǎn)位置，未來國家隊(duì)資金將會有怎么樣的行動，卻備受市場的高度關(guān)注。

實(shí)際上，就在今年的8月14日，證監(jiān)會明確表態(tài)，今后若干年，中國證券金融股份有限公司不會退出，其穩(wěn)定市場的職能不變，但一般不入市操作，當(dāng)市場劇烈異常波動，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。與此同時，亦強(qiáng)調(diào)了通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向中央?yún)R金公司轉(zhuǎn)讓了一部分股票，并由其長期持有。對此，這一舉動實(shí)則也在很大程度上打消了市場對國家隊(duì)資金后續(xù)退出的憂慮情緒。

其實(shí)，從最近一段時期管理層的舉動來看，也有意識地推動長期性的資金入市。其中，最有代表性的，莫過于通過提升險(xiǎn)資權(quán)益類資產(chǎn)的入市比例或者是引導(dǎo)養(yǎng)老金加快入市等舉措，來達(dá)到引導(dǎo)長期性資金入市目標(biāo)，進(jìn)而提升我國證券市場機(jī)構(gòu)投資者整體占比等主要目的，并最終將價值投資理念逐步深入至市場之中，讓市場的運(yùn)作逐漸回歸理性。

不可否認(rèn)，對于A股市場而言，本來就屬于一個以散戶為主導(dǎo)的高度投機(jī)市場。然而，長期以來，在A股市場容量不斷擴(kuò)張的同時，我國證券市場的機(jī)構(gòu)投資者占比卻始終未能夠得到充分地提升，且基本處于30%以下的偏低水平。

值得注意的是，縱觀全球的股票市場，其中，與我們鄰近的港股市場，其機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)65%左右，而歐美等成熟市場的機(jī)構(gòu)投資者占比更是高達(dá)80%以上。顯然，就目前而言，按照我國不到30%的機(jī)構(gòu)投資者的占比水平，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于上述國家地區(qū)股票市場的機(jī)構(gòu)投資者占比。由此可見，在機(jī)構(gòu)投資者長期得不到本質(zhì)性發(fā)展的大環(huán)境下，也直接加劇了A股市場的不穩(wěn)定性，同時也為A股市場增添了不少的投機(jī)色彩。

短期看，國家隊(duì)救市的階段性目標(biāo)已基本得到實(shí)現(xiàn)，而A股市場也逐步趨向于穩(wěn)定運(yùn)行的格局。不過，對于前期國家隊(duì)資金的增持行動，實(shí)則意在提升A股市場的長期投資魅力，并逐步提升A股市場的預(yù)期投資吸引力。與此同時，隨著各類長期性投資資金的進(jìn)入，未來A股市場的機(jī)構(gòu)投資者占比將會得到顯著地提升。但是，這一過程也并非一朝一夕就能夠完成的。因此，要想A股市場逐漸走向成熟，或許我們還真的需要多一些耐性。