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鋼廠盈利好轉(zhuǎn)空間收窄 黑色產(chǎn)業(yè)鏈壓力仍大

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-10-27 14:32:29 來源:寶城期貨 作者:何曄瑋

在黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格總體下行的過程中,近期反彈幅度最大的品種是鐵礦石。從外礦增產(chǎn)情況和港口庫存水平來看,短期內(nèi)礦價大幅下行的空間相對有限,普氏指數(shù)在40-60美元區(qū)間震蕩的概率較大。


海關數(shù)據(jù)顯示,9月鐵礦石進口量為8612萬噸,月度進口量較上月的低點反彈,港口庫存始終保持在8000萬噸以上的水平,且連續(xù)三周環(huán)比回升。鐵礦石價格對鋼價的影響通過成本傳導,速度比較快。


煤焦方面,焦化廠虧損程度較為嚴重,截至本月底,年產(chǎn)100-200萬噸的焦化廠開工率為73%,旬環(huán)比回升2%,明顯比鋼廠高爐開工率回升水平弱,后期隨著鋼廠減產(chǎn)規(guī)模緩慢加大,向下游傳導的降價壓力日益明顯。山西省重點煤礦的庫存同比上升了24%,庫存壓力是黑色產(chǎn)業(yè)鏈中最大的品種。


由于鋼廠對鐵礦石和煤焦的議價能力不同,雖然同是上游品種,但產(chǎn)業(yè)鏈上鐵礦石價格一直是決定鋼價和鋼廠利潤水平的最重要因素,短期內(nèi)礦價維持震蕩格局,價格穩(wěn)定制約鋼價大幅下行。


成材方面,螺紋震蕩下行,近一個月從2000元/噸下行至1800元/噸左右。但與去年同期相比,期現(xiàn)價差處于中等水平。因此,隨著開工率不斷上升,螺紋價格跌破1800元/噸一線以后,短期內(nèi)繼續(xù)大跌的概率不大。


數(shù)據(jù)顯示,新房開工累計面積、船舶訂單增速都同比下滑,彩冰洗空和汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)基本與往年持平。但需求持續(xù)回落并不是鋼價下跌的最重要原因,相較于產(chǎn)能的擴張幅度,需求的萎縮幅度并不明顯。“金九銀十”已經(jīng)過半,市場對需求擴張的關注對鋼價而言“雷聲大雨點小”,即便今年12月進入冬儲行情,季節(jié)性需求反彈依然不會是支撐鋼價反彈的原因。


供給方面,中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示,9月上旬和中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為164.76萬噸和168.52萬噸,較上月略有下滑,但從近期開工率來看,10月上旬回到170萬噸的水平概率較大。從庫存來看,截至9月底,全國五大鋼材社會庫存環(huán)比“三連降”,回到年初水平。總體來看,隨著現(xiàn)貨價格升水不斷收斂,鋼廠盈利情況好轉(zhuǎn)的空間收窄,短期內(nèi)大幅下行的概率較小,但長期而言鋼價底部似乎還遠沒有到來的跡象。


責任編輯:丁美美

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