中國(guó)央行周五宣布降息后，太平洋、大西洋兩岸“央媽”政策均出現(xiàn)了明顯分歧，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息前景變得更為不確定。

中國(guó)央行周五宣布“雙降”，這是中國(guó)央行一年內(nèi)第六次降息。一年期貸款利率降到了4.35%的歷史最低。一年期存款基準(zhǔn)利率從1.75%下調(diào)至1.5%，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

目前中國(guó)GDP增速下降至近25年來(lái)最低，“老”增長(zhǎng)引擎制造業(yè)和建筑業(yè)急速放緩，“新”增長(zhǎng)引擎消費(fèi)尚不能挑起增長(zhǎng)重?fù)?dān)。

然而中國(guó)持續(xù)降息降準(zhǔn)，加上歐元區(qū)和日本即將出臺(tái)進(jìn)一步量化寬松政策，給美聯(lián)儲(chǔ)造成了難題，美國(guó)貨幣當(dāng)局正走在9年來(lái)首次加息的道路上。

Oxford Economics亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Louis Kuijs告訴彭博新聞社：“美聯(lián)儲(chǔ)可能正考慮加息，但包括中國(guó)在內(nèi)其他主要國(guó)家，正面臨增長(zhǎng)疲軟通脹走低，他們可能更傾向?qū)捤啥鞘站o貨幣?！?/p>

中國(guó)通縮困擾

目前中國(guó)CPI僅相當(dāng)于官方目標(biāo)的一半。而PPI持續(xù)走低，意味著央行仍有進(jìn)一步的寬松空間。

瑞銀獨(dú)立經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)George Magnus認(rèn)為：“顯然，一年多以來(lái)中國(guó)央行一直背負(fù)著寬松的使命。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)喪失動(dòng)力，工廠端物價(jià)持續(xù)通縮，再平衡面臨阻力，央行走向貨幣寬松道路，顯然現(xiàn)在這條路還沒(méi)有走到盡頭?！?/p>

下周中國(guó)將公布“十三五”經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)可能進(jìn)一步放松匯率管制，降低非金融行業(yè)進(jìn)入壁壘，促進(jìn)本土創(chuàng)新，以及鼓勵(lì)生育等政策刺激增長(zhǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)“壓力山大”

下周四美聯(lián)儲(chǔ)將公布FOMC聲明，自2008年12月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施零利率政策，而目前美國(guó)貨幣當(dāng)局正走在加息道路之上。然而歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉本周已經(jīng)暗示進(jìn)一步寬松即將到來(lái)，使得大西洋兩岸貨幣政策分歧或進(jìn)一步加大。

市場(chǎng)同時(shí)預(yù)期下周日本央行可能自2014年10月來(lái)再度追加寬松，目前日本央行QQE刺激規(guī)模為80萬(wàn)億日元。

PNC Financial Services經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams認(rèn)為，中國(guó)降息讓“美國(guó)貨幣政策變得更為復(fù)雜。”

Adams認(rèn)為：“如果降息減小了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)將更有信心認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠承受加息?！?/p>

“但是如果中國(guó)降息引發(fā)人民幣新一輪貶值，將使得美聯(lián)儲(chǔ)在2015年年底之前加息變得更為困難?！?/p>