隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力越來(lái)越大，各種救市措施也開始紛紛出臺(tái)，其中近期影響較大的因素為，貨幣政策有望寬松。筆者認(rèn)為即便貨幣政策真的寬松，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)也難以改變，對(duì)商品市場(chǎng)的影響就更小了。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心問題是產(chǎn)能、庫(kù)存過(guò)剩，分配不公平，消費(fèi)力不強(qiáng)。而投放更多的貨幣，又能干啥呢？繼續(xù)增加產(chǎn)能？不行；繼續(xù)增加庫(kù)存，也不可能；直接給老百姓發(fā)錢？似乎也不行。一句話，貨幣沒有可去之處?，F(xiàn)在的問題是，拿著錢也不知道該干嘛，這是目前經(jīng)濟(jì)遇到的最麻煩問題。同時(shí)，多投放貨幣，也無(wú)法改變分配不公平現(xiàn)象，無(wú)法刺激需求。由于多投放貨幣對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩及分配不公平現(xiàn)象不會(huì)有任何改變，所以對(duì)經(jīng)濟(jì)無(wú)法產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的改善。

　　多投放貨幣，只能把房?jī)r(jià)再次拉高，或者推升股市。通過(guò)推高房?jī)r(jià)及股市來(lái)變相促使老百姓拿出手中的真金白銀，這倒是完全有可能的?？梢酝ㄟ^(guò)這種方式獲得資金去挽救困難重重的企業(yè)。但是，困難重重的企業(yè)真的值得挽救嗎？?jī)?yōu)質(zhì)資金投到困難重重的行業(yè)或企業(yè)值得嗎？如果值得，是否意味著我們依然需要依靠老模式、老企業(yè)去進(jìn)行國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的新騰飛？

　　只有貨幣，沒有項(xiàng)目，貨幣無(wú)法落地，無(wú)法流通，就是“死錢”。2009年，既有貨幣又有項(xiàng)目，所以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變得紅紅火火?，F(xiàn)在可以發(fā)貨幣，但項(xiàng)目呢？發(fā)錢用來(lái)干啥？這是關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)真正啟動(dòng)，一定是除舊迎新，絕對(duì)不可能是尊古復(fù)古。因此，現(xiàn)在的問題是，不知道干什么，而不是缺錢干事情。

　　在這樣的情況下，商品市場(chǎng)很難啟動(dòng)。其實(shí)，判斷商品市場(chǎng)，可以用一個(gè)常識(shí)來(lái)大概衡量一下：產(chǎn)能是否減少？供應(yīng)、庫(kù)存是否下降？之后，再看一下消費(fèi)是否擴(kuò)張？也就是收入是否增加？保障是否提高？目前來(lái)看，都還沒有。

　　無(wú)論如何，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有起色，采用金融手段刺激經(jīng)濟(jì)如同自拉自唱，到頭來(lái)還是一場(chǎng)空。美國(guó)的QE，洗劫了全球財(cái)富，為美國(guó)服務(wù)，因?yàn)槊涝邆溥@個(gè)功能。而目前的人民幣與美元相比，實(shí)力還不行。

　　此外，目前只是央行開了口，具體落實(shí)還在商業(yè)銀行層面，而商業(yè)銀行也不敢把錢隨便放出去。2009年實(shí)行的貨幣寬松政策是由政府主導(dǎo)的，主體完全不一樣，執(zhí)行力度更不可同日而語(yǔ)。

　　綜合來(lái)講，國(guó)內(nèi)貨幣寬松還是概念大于實(shí)際，口號(hào)大于落地，跟2009年無(wú)法相提并論。但這可能促使股市上漲，而對(duì)商品難以產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。