9月PTA1601合約一直承壓于4750元/噸,但10月初原油價格反彈令市場氣氛好轉(zhuǎn),國內(nèi)商品整體以反彈為主,其中PTA在國慶節(jié)后首個交易日一度跳空高開,之后延續(xù)反彈之勢,期價再度回到4800元/噸。不過,原油市場的反彈及市場氣氛的好轉(zhuǎn)并未改變PTA的供需格局,當前原油價格漲勢衰竭,PTA也將回歸弱勢。 原油市場供過于求事實不變 10月初,國際原油市場強勢反彈,既有地緣政治因素也有政府官員“意圖”的提振。事件性利多令市場忽略了原油疲弱的基本面。 第一,OPEC和IEA9月月報都顯示供應過剩的事實。 OPEC 9月月報顯示,石油產(chǎn)量增加10.9萬桶/日,供應量為3157萬桶/日,為2012年以來的最高水平。IEA月報顯示,即便低油價抑制OPEC以外產(chǎn)油國的供應,但由于需求增幅從五年來的高位放緩,且OPEC主要產(chǎn)油國仍維持高位產(chǎn)出,全球油市供應過剩情況將延續(xù)至明年。 第二,盡管美國鉆井平臺連續(xù)六周減少,產(chǎn)量也從960萬桶/日的高位回落至當前的910萬桶/日,但美國進口量也在回落,美國市場對原油的消耗是萎縮的。 第三,目前正處于原油需求淡季,全球煉廠集中檢修,美國原油庫存持續(xù)上升,下游油品庫存持續(xù)增加。總之,原油價格上行基礎不牢固,后期將延續(xù)振蕩偏弱走勢。 后期檢修裝置重啟,新裝置投產(chǎn) 10月初,PTA價格小幅反彈,華東市場價格從4460元/噸上行至4720元/噸。市場向好,原因有二。一是PTA行業(yè)處于去庫存狀態(tài),社會庫存壓力不大,利于PTA企業(yè)提價,以縮減虧損幅度。上周PTA行業(yè)開工率為59.10%,聚酯行業(yè)開工率為76.30%,PTA年化供需分別為2567萬噸和3004萬噸。二是節(jié)日期間原油市場上漲12%,PX上漲7%,成本抬升,PTA市場受提振。 近期,PTA價格小幅回落,華東市場價格從反彈高點4720元/噸下行至4620元/噸。價格下跌的主要原因來自原油價格的回吐。 后期,PTA供應會加碼,企業(yè)虧損幅度將再次加大。理由是,盡管9月底10月初,逸盛石化和恒力石化部分PTA裝置如期檢修令PTA開工率再度回到56%的偏低水平,PTA供給暫時收緊,但裝置檢修周期在10—15天,10月中下旬這幾套檢修裝置陸續(xù)重啟將抵消其他裝置檢修的利多效應。而且,四季度PTA市場還有江陰漢邦200萬噸2號和四川晟達100萬噸兩套新增裝置投產(chǎn)。后續(xù)產(chǎn)能過剩情況將加劇。 終端需求不足 終端需求,可以從出口和內(nèi)貿(mào)兩個角度分析。 出口市場,我國紡織品出口金額呈現(xiàn)出下降趨勢,一方面是近幾年東南亞地區(qū)紡織業(yè)快速發(fā)展,搶占了中國市場份額;另一方面是國內(nèi)部分紡織產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至人工成本低廉的東南亞國家。在更具成本優(yōu)勢的東南亞市場的強勢競爭下,我國中低檔服裝面料的出口比例明顯縮減,織造的外貿(mào)訂單今年表現(xiàn)不足。2015年9月,紡織品出口97.05億美元,同比下降0.48%;服裝出口172.06億美元,同比下降8.48%。此外,1—9 月,紡織品服裝累計出口2113.29億美元,較去年同期減少105.34億美元,同比減少 5.0%。 內(nèi)貿(mào)市場,2015年8月,全國50家重點大型零售企業(yè)商品零售額與上年同期持平。分類別來看,服裝類商品零售額同比下降4.8%,增速比7月回落2.0個百分點,同比回落 13.6個百分點。 綜上所述,原油基本面無實質(zhì)性好轉(zhuǎn),成本推動的行情難以有效展開。10月中下旬,前期檢修的PTA裝置陸續(xù)投產(chǎn),供應端壓力加大,而紡織品服裝內(nèi)、外需均下滑,最終壓制PTA需求。操作上,依托振蕩區(qū)間上沿,適當吸納波段空單,原油價格不破位的情況下,下沿區(qū)位不能追。 責任編輯:丁美美 |
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