操作上盲目抄底不可取 由于國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)低迷不振,加之新作玉米收儲價格下調(diào),3月底至今,大連玉米期貨走出了上市以來幅度最大的下跌趨勢,下跌700多點,幅度近30%。但是隨著期貨價格遠遠跌破玉米收儲價格,以及玉米需求上的利多題材發(fā)酵,玉米期貨存在階段性上行機會,操作上不宜盲目抄底。 由于國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)低迷不振,加之新作玉米收儲價格下調(diào),3月底至今,大連玉米期貨走出了上市以來幅度最大的下跌趨勢,下跌700多點,幅度近30%。但是隨著期貨價格遠遠跌破玉米收儲價格,以及玉米需求上的利多題材發(fā)酵,玉米期貨存在階段性上行機會,操作上不宜盲目抄底。 收儲價將對玉米期價起到托底作用 前期玉米期貨價格的下跌,除了玉米現(xiàn)貨低迷不振外,還與玉米收儲價格下調(diào)預期有著很大的關(guān)系。9月中旬,今年新作玉米收儲政策出臺,在東北三省以及內(nèi)蒙古自治區(qū)開展玉米收儲,收儲價格為1元/斤。政策出臺后,玉米期貨價格繼續(xù)下跌,目前交割時間在收儲期間的玉米1601合約期價已經(jīng)跌破收儲價。這表明收儲政策對玉米價格的支撐作用受到市場的強烈質(zhì)疑。 事實上,從以往年份來看,在收儲期內(nèi),玉米期貨價格跌破收儲價格的情況并不多見。市場預期,今年收儲企業(yè)會嚴格控制收儲的玉米質(zhì)量,從而使得收儲數(shù)量偏低。但是企業(yè)從自身利益出發(fā),會盡可能多地收儲玉米,這樣在做糧食貿(mào)易獲利空間較小的情況下,就可以通過玉米收儲獲取到穩(wěn)定的收儲費用和倉儲費用。 值得一提的是,在2014/2015年度玉米收儲中,當時市場預期可能只收儲3000萬—4000萬噸,實際上卻收了將近8000萬噸。同樣,在跨省移庫以及新建倉庫后,在庫容允許的情況下,加之今秋東北地區(qū)并未出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣,高質(zhì)量玉米偏多,貨源充足,可以預計今年東北玉米收儲量不會過低。而且一旦收儲量放大,1元/斤的收儲價格將對玉米期貨價格起到托底作用。 玉米飼料和深加工消費量有所增加 玉米消費主要包括飼料消費和深加工消費。在飼料消費方面,隨著國內(nèi)生豬價格不斷走高,豬糧比大幅回升,養(yǎng)豬利潤豐厚,刺激養(yǎng)殖戶增加存欄量。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)生豬存欄量在7、8、9月連續(xù)3個月環(huán)比增加。 在玉米深加工方面,為扶持深加工發(fā)展,日前吉林省政府對省內(nèi)年加工能力10萬噸以上的玉米深加工企業(yè),繼續(xù)給予補貼支持;對競拍出庫(年底前)并自用加工的國家臨時收儲玉米和省級儲備輪換玉米,擬將原補貼標準150元/噸提高至350元/噸;對今年第四季度企業(yè)在省內(nèi)自購自用的、按實際加工消耗的玉米由吉林省每噸給予250元補貼。這將改變玉米深加工企業(yè)持續(xù)虧損的現(xiàn)狀,從而提高玉米深加工的開工率,增加玉米深加工消費。另外,近期國內(nèi)外白糖價格穩(wěn)步走高也將提振淀粉糖價格,從而提高玉米加工淀粉糖的開工率。 玉米替代性品種有止跌回升跡象 由于生產(chǎn)上或消費上的替代性,玉米作為糧油農(nóng)產(chǎn)品板塊中的一員,和其他農(nóng)產(chǎn)品走勢還是有一定相關(guān)性的。而目前來看,鄭麥期貨價格居高不下,豆粕期貨價格也有企穩(wěn)跡象。所以在相對消費旺季的第四季度,農(nóng)產(chǎn)品板塊有望企穩(wěn)反彈。尤其是持倉量和成交量較大的豆粕期貨,在消化完南北美大豆增產(chǎn)利空后,有望迎來一波反彈,這將可能帶動玉米期貨價格走高。 后市展望 從技術(shù)上看,近期玉米期貨價格開始走穩(wěn),維持低位振蕩走勢,并且持倉量不斷走高,達到上市以來最高水平,顯示抄底資金入市積極。筆者認為,經(jīng)過長時間的下跌之后,玉米期貨存在階段性上行機會。操作上盲目抄底固然不可取,但如果追空被封殺在底部就很難解套了。 責任編輯:丁美美 |
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