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央行態(tài)度已經(jīng)發(fā)生變化 IMF售金不可小覷

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2009-09-30 10:17:02 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)

  進(jìn)入2009年9月以后,國(guó)內(nèi)外黃金市場(chǎng)對(duì)央行在今后黃金的運(yùn)作策略上揣測(cè)較多。主要的預(yù)期事件有兩個(gè):第一、8月7日,歐洲央行和其它18個(gè)國(guó)家的央行簽署了新的為期5年的“央行售金協(xié)議”。目前的每年500噸的售金協(xié)議限額于9月26日到期。新的售金協(xié)議到2014年作廢,每年的售金限額調(diào)整為400噸。第二、9月18日,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)執(zhí)行董事會(huì)決定,將出售403.3噸黃金儲(chǔ)備。此后市場(chǎng)有傳言稱,中國(guó)政府有意購(gòu)買(mǎi)IMF出售的黃金,但一直未經(jīng)證實(shí)。

  市場(chǎng)對(duì)上述事件的理解也呈現(xiàn)分歧。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,新協(xié)議將每年售金的數(shù)量從500噸下調(diào)至400噸,預(yù)示著后期央行售金數(shù)量將較往年下降,因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,新協(xié)議對(duì)黃金價(jià)格存在支撐作用。但另一部分人則認(rèn)為,新協(xié)議本身依然表明了主要國(guó)家央行出售黃金的意愿,況且如果真的保證每年400噸的出售量,央行供應(yīng)占全球黃金總供應(yīng)的比例還保持在12%左右,供應(yīng)本身就是壓力。

  站在1000美元/盎司的高度,客觀分析各國(guó)央行對(duì)黃金的態(tài)度是相當(dāng)關(guān)鍵的。無(wú)論市場(chǎng)對(duì)央行心態(tài)的揣測(cè)怎樣,實(shí)際上,從一些數(shù)據(jù)的變化上看,央行售金量逐漸下降的局面已經(jīng)很明確了。2004年至2008年,以及2009年上半年,央行售金量逐年為:469、663、365、484、236、66噸(世界黃金協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù))。一個(gè)明顯的特征是:2008年央行售金大幅度萎縮,2009年萎縮的情況在加劇。

  另外,第二個(gè)售金協(xié)議下的央行售金量從2005年至2008年以及2009年9月末,分別為: 520.9、341.1、513.1、228.4、85.9噸。平均售金337.88噸,小于上限500噸。最后一組數(shù)據(jù)是國(guó)際清算銀行跟蹤的G10國(guó)家以及瑞士央行在OTC市場(chǎng)的頭寸情況,黃金的持倉(cāng)比例變化上明確顯示,央行在頭寸調(diào)整上已經(jīng)很難再降低黃金的持有比例了,要么維持2006年至今的約摸10%的持倉(cāng)比例,要么增加黃金的頭寸比例。

  數(shù)據(jù)變化的軌跡,很客觀地表現(xiàn)出一種傾向:央行售金不可能再像過(guò)往那樣保持較大的規(guī)模,央行售金發(fā)生了重大的階段性變化。僅從這點(diǎn)而言,的確是支撐黃金價(jià)格的利多因素。但過(guò)往央行出售到市場(chǎng)上的黃金依然會(huì)以其他形式在市場(chǎng)上流通,比如再生金供應(yīng),因此價(jià)格能不能維持高位,或者能不能上漲,依然需要綜合其他因素來(lái)進(jìn)行分析。

  至于IMF有關(guān)403噸黃金的拋售聲明已經(jīng)不是第一次了。最近一次是2008年4月,當(dāng)時(shí)的相關(guān)報(bào)道跟9月18日聽(tīng)到的、看到的大致一樣。出售目的:緩解財(cái)務(wù)危機(jī);出售對(duì)象:可能選擇央行;出售頻率:分?jǐn)?shù)次出售;出售時(shí)間:懸而未決……顯然在1000美元/盎司的關(guān)鍵價(jià)位,IMF出售黃金的聲明最可能達(dá)成的效果是:言論干預(yù),警示市場(chǎng)。

  綜合來(lái)看,必須認(rèn)識(shí)到,央行對(duì)黃金的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生變化,大規(guī)模央行售金已經(jīng)成為了歷史。根據(jù)市場(chǎng)情況適當(dāng)調(diào)整黃金出售數(shù)量和速度是對(duì)央行售金的理性預(yù)期,IMF售金依然是橫于高位金市的達(dá)摩克利斯之劍,部分央行高位購(gòu)金的可能性不大。

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