受國(guó)慶節(jié)期間油價(jià)大漲刺激，節(jié)后甲醇期貨跳空高開，1601合約一舉突破2000元/噸的關(guān)口，但近日又回調(diào)到2000元/噸以下。不過(guò)，筆者認(rèn)為，甲醇短期內(nèi)仍有上漲基礎(chǔ)。

油價(jià)上漲動(dòng)能不足

國(guó)慶節(jié)期間，受到美國(guó)活躍鉆井平臺(tái)數(shù)連續(xù)五周減少以及俄羅斯在敘利亞采取軍事行動(dòng)令中東地緣政治危機(jī)加劇的影響，外盤油價(jià)大幅上漲，漲幅接近10%。

然而，原油供應(yīng)過(guò)剩的局面并未扭轉(zhuǎn)，OPEC最新報(bào)告指出，OPEC9月原油日供應(yīng)量為3157萬(wàn)桶，為2012年以來(lái)的最高水平。在此利空消息帶動(dòng)下，10月12日夜間，外盤油價(jià)跌幅逾5%。此外，近期美國(guó)、中國(guó)和日本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不理想，市場(chǎng)對(duì)全球原油需求增長(zhǎng)的擔(dān)憂也限制了油價(jià)的漲幅。

目前油價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)能不足，市場(chǎng)多空因素交織，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將以振蕩為主，其對(duì)甲醇市場(chǎng)的提振有限。

甲醇基本面有所改善

供應(yīng)端，西北地區(qū)11月的溫度多在零攝氏度以下，每年10月前后，都有不少?gòu)S家選擇大修裝置，防止冰天雪地的意外停車。就目前來(lái)看，西北久泰、咸陽(yáng)已報(bào)出檢修計(jì)劃。另外，山東、河南的部分企業(yè)也有檢修計(jì)劃，包括山東聯(lián)盟、河南心連心等，涉及總產(chǎn)能近500萬(wàn)噸。

與此同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)還有天然氣價(jià)格調(diào)整是否會(huì)對(duì)甲醇開工率產(chǎn)生影響。目前來(lái)看，天然氣價(jià)格調(diào)整只給西南兩個(gè)廠家?guī)?lái)成本優(yōu)勢(shì)，而對(duì)于其他未開車的天然氣裝置，暫時(shí)還難以形成大面積開啟的條件。

庫(kù)存方面，貿(mào)易企業(yè)基本維持低庫(kù)存操作，導(dǎo)致港口近幾個(gè)月庫(kù)存持續(xù)低位，雖然近日進(jìn)口量有增加趨勢(shì)，但隨著沿海地區(qū)下游烯烴裝置的重啟，庫(kù)存壓力不大。

需求端，烯烴方面，寧波富德60萬(wàn)噸/年的甲醇制烯烴裝置已于10月10日重啟，目前裝置負(fù)荷已提至八成。此外，該廠下游50萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置、40萬(wàn)噸/年的聚丙烯裝置也同步重啟，這對(duì)于沿海地區(qū)甲醇需求形成較大利好。未來(lái)兩個(gè)月，西北蒙大60萬(wàn)噸/年及神華榆林60萬(wàn)噸/年的甲醇制烯烴裝置也將投產(chǎn)，對(duì)西北地區(qū)甲醇需求和價(jià)格形成支撐。傳統(tǒng)下游方面，甲醛、二甲醚、醋酸市場(chǎng)相對(duì)低迷，但目前處于傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)總體平穩(wěn)。

綜上所述，油價(jià)以振蕩為主，對(duì)甲醇市場(chǎng)提振有限，而10月開始部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，港口庫(kù)存低位，供應(yīng)有所收緊，加之沿海和西北烯烴裝置陸續(xù)開車刺激甲醇需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)甲醇價(jià)格將振蕩走高，建議逢低短多操作為主。