要點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。9月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。

2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國(guó)貨幣政策松緊適度，財(cái)政政策積極。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。8月25日，央行降準(zhǔn)降息。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。原油價(jià)格大幅波動(dòng)，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，房地產(chǎn)市場(chǎng)改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)反彈。黃金價(jià)格上行趨緩。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速持續(xù)攀升。中國(guó)上證指數(shù)繼續(xù)上行，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：10月15日，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水20元/噸-升水70元/噸，平水銅成交價(jià)格40080元/噸- 40220元/噸，升水銅成交價(jià)格40100元/噸-40250元/噸。今日滬期銅開(kāi)盤(pán)即上攻高位，且隔月價(jià)差變化頻繁，市場(chǎng)報(bào)價(jià)紊亂，多數(shù)持貨商開(kāi)始對(duì)1511合約報(bào)價(jià)，盤(pán)間盤(pán)面回落后市場(chǎng)成交一度活躍，貿(mào)易商交割前出貨換貨，好銅堅(jiān)挺于升水70元/噸水平，第二交易時(shí)段盤(pán)面上攻日內(nèi)高位，成交逐步受制，平水銅首先調(diào)價(jià)出貨，逐步顯現(xiàn)對(duì)1511合約小幅貼水，整日成交依然圍繞于貿(mào)易商間，下游企業(yè)暫作觀望。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國(guó)9月工業(yè)產(chǎn)出，10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)發(fā)表報(bào)告指，估計(jì)全球精煉銅市場(chǎng)明年將出現(xiàn)約13萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口。

小結(jié)

美國(guó)勞工部宣布，截止10月10日當(dāng)周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少7000，下降至255,000人，為1973年以來(lái)最低值。10月份紐約地區(qū)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下降，帝國(guó)之州(即紐約州)制造業(yè)指數(shù)從9月份的-14.7回升至-11.4。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)改善，美元指數(shù)反彈。中國(guó)股市上漲，實(shí)體經(jīng)濟(jì)依舊疲弱。銅價(jià)缺乏持續(xù)上行的動(dòng)能，短期內(nèi)按照震蕩思路操作。