受原油價格大幅上漲的影響，國慶節(jié)后，聚丙烯期貨主力1601合約出現(xiàn)了連續(xù)兩天的上漲，期價由7088元/噸漲至7426元/噸，漲幅達到4.77%。但是本周聚丙烯上漲呈現(xiàn)乏力態(tài)勢，周二原油價格大跌更是造成聚丙烯低開低走。那么，聚丙烯的此輪反彈是不是結(jié)束了呢？筆者認為，雖然聚丙烯自身供需格局仍然趨于弱勢，但在外部利好因素刺激下，聚丙烯上漲姿態(tài)有望延續(xù)。

地緣政治不穩(wěn)，原油反季上漲

原油下游產(chǎn)品一年有兩個消費旺季：一是夏季的時候，隨著出行的增加，成品油進入消費旺季；二是冬季的時候，隨著市場對取暖油需求的增加（西方國家主要用取暖油來取暖），取暖油進入消費旺季。但是對于金融屬性非常強的原油來說，供需并不是影響其價格最主要的因素。事實上，從原油的月度漲跌概率統(tǒng)計來看，原油在消費淡季和消費旺季的漲跌規(guī)律并不明顯。雖然受OPEC原油產(chǎn)量新高的影響，周二國際原油期貨價格大跌，但是這并不會改變原油價格的走勢。

從近期的情況來看，原油更多地體現(xiàn)出其金融屬性。目前明明已經(jīng)進入消費淡季了，但是受外部因素的影響，原油出現(xiàn)了逆季節(jié)性的上漲，而這個外部因素就是中東地緣政治。從往年的經(jīng)驗來看，地緣政治對原油的影響往往能夠維持很長一段時間。因此，我們認為原油的上漲仍將延續(xù)，這對聚丙烯將會產(chǎn)生強勁的成本支撐。

供需格局弱勢，反彈高度受限

雖然外部環(huán)境支撐聚丙烯價格上漲，但是聚丙烯的下游消費仍不樂觀。從10月9日當周聚丙烯下游消費狀況來看，整體仍然處于偏低水平。其中，塑編行業(yè)開工率為60%，共聚注塑開工率為62%，BOPP（雙向拉伸聚丙烯薄膜)開工率為65%。

首先，從塑編行業(yè)來看，由于廠家?guī)齑嫫撸袠I(yè)整體仍以消耗庫存為主。同時由于北方工地開始陸續(xù)停工，市場對塑編制品的需求下降，交易清淡，進入傳統(tǒng)的消費淡季。其次，從共聚注塑行業(yè)來看，國慶節(jié)期間，家電進入消費旺季，注塑工廠一般會進行補貨。但今年雖然部分企業(yè)有拿貨的意愿，但是在經(jīng)濟弱勢格局下，現(xiàn)貨市場弱勢難振，補貨主要以采購剛需為主。最后，從BOPP行業(yè)來看，BOPP廠家開工率仍處于較低水平。雖然國慶節(jié)后原料價格上升，但并沒有極大地帶動薄膜銷售情況。面對蕭條的市場環(huán)境，薄膜廠也多按需采購，備貨積極性一般。

后市預(yù)測

目前原油價格呈現(xiàn)強勢，但是下游消費疲軟。那么聚丙烯該何去何從呢？筆者認為，在外部環(huán)境的影響下，供需格局對聚丙烯價格的影響成了次要因素。所以本周一的下跌只是技術(shù)性回調(diào)，聚丙烯后期仍有上漲空間，逢低買入仍為主要的操作策略。