今年下半年以來，多家公司宣布此前籌劃的重大重組事項失敗。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，自今年7月1日至今，共有近70家公司在下半年發(fā)布公告，宣布終止重大資產(chǎn)重組事項。

終止重組的原因，即有因雙方談不妥核心條件而導(dǎo)致重組未能成功，也有因交易標的出現(xiàn)問題而導(dǎo)致重組終止。不過，前期資本市場的動蕩，已經(jīng)成了一些公司叫停重大資產(chǎn)重組的原因。

部分項目未過盡調(diào)關(guān)

綜合來看，這些上市公司終止的重大資產(chǎn)重組，于終止原因中，“核心條款未能談妥”仍是主流原因，不少公司都稱，為促進本次重大資產(chǎn)重組事項，自公司股票停牌以來，公司會同被重組方進行了多次協(xié)商，就關(guān)鍵合作條件進行了深入討論和溝通，但雙方就本次重大資產(chǎn)重組涉及的交易結(jié)構(gòu)中對價以及對賭條件等核心條款未能達成一致意見。

不過，也有一些上市公司在發(fā)布重組的相關(guān)公告后，在隨后進行的盡職調(diào)查中卻發(fā)現(xiàn)了問題，因此叫停重大資產(chǎn)重組事項。

例如，有公司稱，收到財務(wù)顧問發(fā)來的說明函，稱“隨著交易進程的推進，經(jīng)過分析判斷認為，擬并購對象將一部分資產(chǎn)出售，導(dǎo)致重要資產(chǎn)損失，且收購價格超過預(yù)期，因此認為現(xiàn)階段應(yīng)暫停繼續(xù)收購，待形勢明朗、標的資產(chǎn)重新回到具備收購價值水平時再行考慮是否繼續(xù)推進交易?！币灿泄痉Q，收到券商發(fā)來的盡職調(diào)查報告，認為本次重大資產(chǎn)重組涉及的受讓方存在諸多問題。

股市動蕩絆倒重組

除了上述“常規(guī)”原因而叫停重組的案例之外，資本市場的動蕩，也成了一些公司無奈對重組事項踩下“剎車”的誘因。

“在公司股票停牌期間資本市場出現(xiàn)劇烈震蕩，公司股票的收盤價格低于公司本次重組發(fā)行股份募集配套資金的價格；同時交易對方對交易方案提出重大修改，雙方存在較大分歧，經(jīng)過反復(fù)協(xié)商，無法達成一致?！庇泄救缡潜硎?。

另有公司稱，為促成本次重大資產(chǎn)重組事項，公司會同獨立財務(wù)顧問等中介機構(gòu)與標的公司進行了深入?yún)f(xié)商，就合作條件進行了深入討論和溝通，但由于近期資本市場環(huán)境出現(xiàn)劇烈震蕩，考慮到收購成本及收購風(fēng)險等因素，合作雙方未能就交易價格達成一致?；诖?，為保護全體股東的利益，經(jīng)審慎研究，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項。

和過往相比，這些終止重大資產(chǎn)重組的公司，在信息披露上有更加詳細的趨勢，不少公司在發(fā)布了終止重大資產(chǎn)重組的公告后，還發(fā)布了將召開投資者說明會的消息。另有上市公司發(fā)布補充公告，將公司在重大資產(chǎn)重組過程中的階段進展一一進行了說明。

此外，在大多數(shù)公告中，上市公司都對終止重組之后，公司的后續(xù)工作安排進行了或多或少的解釋和說明，以安撫投資者。