近期山東四市、河北雖然新增一些地區(qū)托市收儲小麥的糧庫，使得小麥流通糧源偏緊，但并沒有引起價格大漲，反而使得部分面粉廠繼續(xù)壓價收購，迫使國內(nèi)小麥價格呈現(xiàn)小弱局面。造成這種行情的主要原因是市場缺乏需求支撐。糧庫托市收購嚴(yán)格以及需求恢復(fù)緩慢在一定程度上緩和了市場對近期階段供給偏緊的憂慮，后市需求若無明顯利好，麥價預(yù)計最多小漲，大漲的可能性非常有限。9月中下旬以來，受小麥?zhǔn)袌隽魍Z源偏緊及“雙節(jié)”效應(yīng)的拉動，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鰞r格出現(xiàn)一輪上漲行情。但此輪行情僅能算是溫和上行，價格并未出現(xiàn)大漲。

糧源供應(yīng)有所偏緊，麥價大漲困難重重

據(jù)市場反應(yīng)，受“中秋”、“十一”雙節(jié)的拉動，9月中旬的小麥?zhǔn)袌鲑忎N有所回暖，但需求并沒有得到實質(zhì)性的改觀，企業(yè)采購心態(tài)依然謹(jǐn)慎，小麥價格變化不大，往年市場階段性上漲行情并沒出現(xiàn)。從近期市場變化情況看，盡管小麥?zhǔn)袌龉┙o表現(xiàn)階段性偏緊，市場流動性貿(mào)易小麥總量減少，但面粉加工企業(yè)總體行情沒有大的改觀，節(jié)日提振效果亦沒有對小麥?zhǔn)袌鰩砻黠@的價格波動，整體上小麥價格基本延續(xù)溫和走強態(tài)勢。甚至有市場人士認(rèn)為，前階段小麥價格的上漲，更多程度上也并非需求的拉動，而是政策收購所引發(fā)的有效供給能力下降所致。

面粉廠運營艱難，采購動力明顯不足

9月份以來，盡管小麥?zhǔn)袌隽魍Z源供給依然偏緊，但國家最低收購價小麥拍賣成交數(shù)量及成交率仍然非常慘淡。這主要也是因為面粉的效益較差，面粉和副產(chǎn)品的利潤太低，使得其對小麥的需求明顯減少且壓價收購意愿明顯。從主產(chǎn)品面粉來看，迫于小麥價格上漲的壓力，盡管一些面粉企業(yè)小幅上調(diào)面粉出廠價格，但提價心態(tài)較為謹(jǐn)慎，且提價幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于小麥價格上漲的幅度。從副產(chǎn)品麩皮價格來看，隨著開機率的提高，麩皮供應(yīng)增加，其價格仍然受到壓制。這就使得制粉企業(yè)受到上下兩頭的擠壓，其加工利潤狀況難有大的改觀，這將制約其大量補充小麥庫存的積極性。從近期現(xiàn)狀來看，盡管面粉銷售情況有所好轉(zhuǎn)，但“麥強粉弱”的市場格局并未改變。尤其是隨著近期小麥價格不斷走高，制粉企業(yè)經(jīng)營壓力有增無減。

麥?zhǔn)行膽B(tài)偏空，大幅波動的可能性較低

從中長期市場看，今年小麥再度獲得豐收，市場整體供需并不缺糧。如果市場需求得不到實質(zhì)性改善，小麥?zhǔn)袌龊茈y有大的行情出現(xiàn)，去年集中收購結(jié)束后小麥?zhǔn)袌鲩L時間的低迷也基本證明了這一點。另外，我國小麥?zhǔn)袌觥罢呤小碧卣飨鄬γ黠@，尤其在今年托市收購數(shù)量大幅增加的前提下，后期小麥價格的波動幅度要看政策的調(diào)控程度，估計在政策調(diào)控下小麥?zhǔn)袌鰞r格難以出現(xiàn)大幅漲跌。9月中旬以來的小麥?zhǔn)袌?，盡管流通糧源偏緊，但由于下游需求沒有出現(xiàn)明顯改觀，因此市場心理表現(xiàn)相對平和，階段性供給偏緊并沒有引發(fā)用糧企業(yè)對后市糧源的過分擔(dān)憂。

筆者預(yù)計，在國家沒有出臺刺激小麥出庫的政策之前，國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場的階段性供需偏緊格局將會維持一段時間，這樣小麥價格將繼續(xù)維持弱勢運行，逐漸貼近國儲托市價格附近。如果后期需求沒有明顯好準(zhǔn)，為小麥價格上漲提供動力，那么小麥價格出現(xiàn)進一步大漲的幾率不大。