受新年第一周A股大幅上揚(yáng)以及國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)刺激，市場(chǎng)寄望于中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇并提振全球金屬需求，上周五國(guó)際國(guó)內(nèi)基本金屬期貨全線大漲。其中，滬銅創(chuàng)兩個(gè)多月新高，倫銅漲幅逾7%。分析人士認(rèn)為，在全球面臨經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)峻形勢(shì)下，單一國(guó)家的收儲(chǔ)措施難以收到“速效”。由于收儲(chǔ)規(guī)模遠(yuǎn)小于國(guó)內(nèi)總供需規(guī)模，中長(zhǎng)期看難以根本改變市場(chǎng)供需偏空關(guān)系。

　　滬銅創(chuàng)兩個(gè)月新高

　　上周五，國(guó)內(nèi)商品期市19個(gè)上市品種全線上漲，基本金屬漲幅顯著。其中，滬銅成為列居各大品種漲幅榜榜首，主力0904合約上揚(yáng)4.26%，收?qǐng)?bào)28620元/噸，期價(jià)最高摸至28820元/噸，該價(jià)格也是去年11月17日以來的兩個(gè)半月新高。

　　盡管當(dāng)日公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，但顯然已是利空出盡。受國(guó)內(nèi)金屬期價(jià)走強(qiáng)刺激，晚間倫敦金屬交易所(LME)六大基本金屬期貨全線上揚(yáng)。LME三個(gè)月期銅當(dāng)日大漲逾7%，最高摸至3605美元/噸，收?qǐng)?bào)3540元/噸；三個(gè)月期鋁升至1468美元,上漲35美元/噸；三個(gè)月期鋅漲至1190美元，上漲46美元/噸。分析人士表示，股市回暖以及中國(guó)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)行為，為金屬市場(chǎng)提供支撐而走強(qiáng)。

　　“我們認(rèn)為主要受市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快將復(fù)蘇的期望支撐，因?yàn)楫?dāng)周A股市場(chǎng)漲幅約10%，這大大提振交易商信心，”麥格理銀行一位分析師表示，“看上去中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)度過寒冬，但全球經(jīng)濟(jì)還在繼續(xù)惡化”。不少分析師認(rèn)同，上周A股市場(chǎng)大幅上揚(yáng)，在一定程度上提振了中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先觸底的信心。上周五，全球股市同步出現(xiàn)全線上揚(yáng)的良好態(tài)勢(shì)，其中，道瓊工業(yè)平均指數(shù)收高217.52點(diǎn)或2.70%至8280.59。

　　“中國(guó)因素”似被夸大

　　分析人士指出，短期而言收儲(chǔ)可能緩解商品的供過于求態(tài)勢(shì)，提振做多人氣；而且，A股市場(chǎng)年初的強(qiáng)勢(shì)反彈，有年初流動(dòng)性集中釋放的因素，在全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將觸底也言之過早。因此，上述兩大“中國(guó)因素”似有被夸大之嫌疑。

　　根據(jù)新湖期貨的統(tǒng)計(jì)和估算，自去年10月和12月以來，國(guó)家和地方對(duì)銅、鋅、鋁三大金屬的收購(gòu)總金額約為386.5億元人民幣(見附表)，其中銅收購(gòu)量為55萬噸，涉及金額約157.5億元。新湖期貨金陽(yáng)認(rèn)為，上述商品收購(gòu)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國(guó)內(nèi)總供需規(guī)模，難以根本改變市場(chǎng)供需偏空關(guān)系。決定中遠(yuǎn)期價(jià)格走勢(shì)的因素仍然是全球性供求關(guān)系的發(fā)展態(tài)勢(shì)，而不是國(guó)家收儲(chǔ)，國(guó)家收儲(chǔ)只能起到短期的調(diào)劑作用。

　　而宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化。美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人口減少59.8萬人，預(yù)估為減少52.5萬。繼鋁企業(yè)大幅裁員后，銅材需求出現(xiàn)下降也導(dǎo)致各國(guó)銅加工廠開始減產(chǎn)和裁員。日本神戶制鋼(Kobe Steel)公司稱，公司將下調(diào)2009年一季度的銅合金帶產(chǎn)量計(jì)劃，從之前的每月6000噸減少至每月2000噸；同時(shí)，該公司也將裁員15%。

　　廣發(fā)期貨認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的1月制造業(yè)指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟(jì)見底之說依然缺乏論據(jù)。目前支持金屬上揚(yáng)的因素主要是對(duì)收儲(chǔ)的炒作，而一旦收儲(chǔ)計(jì)劃公布，漲勢(shì)會(huì)得以遏制。