私募“一哥”徐翔旗下的知名基金上海澤熙投資管理有限公司一直頗具神秘色彩。經(jīng)歷過(guò)股災(zāi)，不少基金慘淡清盤(pán)，業(yè)界也基本上哀鴻遍野，但澤熙卻保持著不敗的神話，其中有兩只產(chǎn)品2015年以來(lái)的收益率都超過(guò)了300%。

華爾街見(jiàn)聞此前報(bào)道，在6月A股從階段性高點(diǎn)開(kāi)始出現(xiàn)雪崩式下跌的最初兩周里，澤熙基金的業(yè)績(jī)依然靚麗：澤熙一期基金產(chǎn)品在6月12日至6月26日凈值絕對(duì)收益率高達(dá)31%！

近日在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)郵件采訪時(shí)，澤熙投資相關(guān)人士回答了不少人的疑惑。其提到，“從今年5月份以來(lái)，我們的投研團(tuán)隊(duì)就開(kāi)始意識(shí)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的凝聚，一直在逐漸減倉(cāng)，到了6月上旬，流動(dòng)倉(cāng)位降到空倉(cāng)。”

澤熙坦言，“在市場(chǎng)如此瘋狂的時(shí)候，我們逆市減倉(cāng)，這需要很大的勇氣，也背負(fù)著非常大的壓力?！?/p>

6月底，股市開(kāi)始出現(xiàn)大跌，澤熙因?yàn)榱鲃?dòng)倉(cāng)位是空倉(cāng)，因此沒(méi)有遭受到任何損失。隨后，又有幾只停牌的股票復(fù)牌并連續(xù)上漲，使其產(chǎn)品凈值得到大幅提升。

“但是，因?yàn)槲覀兛傮w判斷股市風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，所以很快便獲利了結(jié)，及時(shí)保住了收益。此后，在市場(chǎng)處于極度恐慌中，我們又適度參與了一些反彈?！睗晌醣硎?。

對(duì)于做空獲利的傳言，澤熙再度回應(yīng)，“從未開(kāi)設(shè)過(guò)股指期貨賬號(hào)，也沒(méi)有進(jìn)行過(guò)股指期貨交易。同時(shí)，公司產(chǎn)品也不具備融資融券功能?！?/p>

這與其8月29日在官網(wǎng)上的回應(yīng)一致：

下為文章部分節(jié)選

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)：我們注意到，之前有媒體稱澤熙產(chǎn)品在股災(zāi)中能躲過(guò)一劫是因?yàn)樽隹账?，而公司方面也發(fā)表了澄清公告，能否對(duì)此事再做進(jìn)一步的說(shuō)明？

澤熙投資：正如公司前期公告澄清，澤熙投資從未開(kāi)設(shè)過(guò)股指期貨賬號(hào)，也沒(méi)有進(jìn)行過(guò)股指期貨交易。同時(shí)，公司產(chǎn)品也不具備融資融券功能。所以，不具備任何做空機(jī)制，做空的指責(zé)完全是妄自猜測(cè)。澤熙投資成立五年多來(lái)，五只產(chǎn)品的平均收益率每一年都排在行業(yè)的前三名。因此，今年的業(yè)績(jī)突出并非偶然，而是一慣穩(wěn)健的表現(xiàn)。

事實(shí)上，對(duì)于一個(gè)大型的投資機(jī)構(gòu)來(lái)講，所謂的“逃頂”是不確切的說(shuō)法，沒(méi)有哪個(gè)機(jī)構(gòu)會(huì)進(jìn)行這種“神”一樣的操作。這是一個(gè)逐漸判斷和自我修正的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程往往是個(gè)非常痛苦的過(guò)程，對(duì)投資經(jīng)理和投研團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，是要承受極大的壓力。而究竟對(duì)錯(cuò)與否，當(dāng)時(shí)誰(shuí)都不知道，只有到了事后，才能證明。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)：其實(shí)，今年股市的行情可謂是波瀾起伏，上半年和下半年走勢(shì)冰火兩重天，我們注意到澤熙旗下多數(shù)產(chǎn)品都保持著不錯(cuò)的收益水平，其中有兩只產(chǎn)品2015年以來(lái)的收益率都超過(guò)了300%，能否請(qǐng)公司解釋下今年的整體操作思路和操作行為？

澤熙投資：從今年5月份以來(lái)，我們的投研團(tuán)隊(duì)就開(kāi)始意識(shí)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的凝聚，一直在逐漸減倉(cāng)，到了6月上旬，流動(dòng)倉(cāng)位降到空倉(cāng)。這期間，整個(gè)市場(chǎng)處于一個(gè)近乎瘋狂的階段，很多產(chǎn)品的凈值飛速上漲，也有很多的股票翻倍，但我們的凈值在5月份卻只錄得了19%左右的收益，這是輕倉(cāng)帶來(lái)的結(jié)果。在市場(chǎng)如此瘋狂的時(shí)候，我們逆市減倉(cāng)，這需要很大的勇氣，也背負(fù)著非常大的壓力。

但是，到了6月以后，我們的決策得到了市場(chǎng)的肯定。在指數(shù)大跌的時(shí)候，我們因?yàn)榱鲃?dòng)倉(cāng)位是空倉(cāng)，因此沒(méi)有遭受到任何損失。隨后，又有幾只停牌的股票復(fù)牌并連續(xù)上漲，使我們的凈值得到大幅提升。但是，因?yàn)槲覀兛傮w判斷股市風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，所以很快便獲利了結(jié)，及時(shí)保住了收益。此后，在市場(chǎng)處于極度恐慌中，我們又適度參與了一些反彈。

所以說(shuō)，很多人只看到了我們6月以后保住了收益，卻沒(méi)有看到我們?cè)?月份逆市減倉(cāng)所承受的壓力和痛苦。這是不客觀的，也是不公平的。