周四(7月24日)，耶倫(Janet Yellen)將在馬薩諸塞州阿默斯特發(fā)表有關(guān)“通脹動態(tài)與貨幣政策”的演講。她不會回答提問，因此這將由耶倫選擇是否希望來引導(dǎo)市場預(yù)期，明確她是否是17位決策者中認(rèn)為今年加息合適的13位之一。

這也意味著美聯(lián)儲主席耶倫本周有機(jī)會二選一做到以下事情：要么強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲仍處于在2015年加息的軌道上，要么確認(rèn)許多投資者認(rèn)為首次加息將押后到明年的看法。

美聯(lián)儲官員對于政策利率走勢的預(yù)期在一張圖表中以點顯示，這也就是所謂的“點陣圖”，該圖已在在聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)9月16-17日會議上公布。在金融市場動蕩以及全球增長放緩對美國意味著什么尚不確定之際，決策者們在會議上決定暫時維持利率在近零水平。

耶倫在會后的新聞發(fā)布會上表示，假如經(jīng)濟(jì)增長符合預(yù)期，今年加息就是委員會評估結(jié)果的良好摘要，同時拒絕透露她自己的預(yù)測。如果她在馬薩諸塞大學(xué)的演講中更加明確她個人對經(jīng)濟(jì)的看法以及首次加息的合適時機(jī)，那么這對市場將是一個強(qiáng)力信號。

不想讓市場感到意外

Wrightson ICAP LLC在新澤西州澤西城的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克蘭道爾(Lou Crandall)表示，耶倫現(xiàn)在不得不開始做鋪墊。“他們不想讓市場感到意外，這意味著他們不得不在他們能夠確定之前就列出他們的行動路線，他表示，他們的溝通工作一團(tuán)糟?！?/p>

FOMC今年還剩兩次會議。據(jù)聯(lián)邦基金期貨交易情況顯示，投資者認(rèn)為10月份首次加息的可能性只有20%左右，而12月份加息的可能性低于50%。交易員們在9月16日認(rèn)為,今年加息的可能性約為65%，新的市場預(yù)期仍舊無視舊金山聯(lián)儲銀行行長威廉姆斯(John Williams)以及亞特蘭大聯(lián)儲銀行行長洛克哈特(Dennis Lockhart)在會議之后的評論，此二人今年在FOMC都有投票權(quán)，均預(yù)計美聯(lián)儲會在今年行動。

市場預(yù)期的變化可能不會不受到注意。據(jù)美聯(lián)儲4月份會議的紀(jì)要顯示，決策者們已討論過讓投資者措手不及的危險。那次討論提及2013年縮減購債政策引起的市場波動。當(dāng)年，在時任美聯(lián)儲主席的伯南克(Ben S. Bernanke)暗示美聯(lián)儲可能會開始縮減購債規(guī)模之后，美國國債收益率聞訊大漲，相應(yīng)的影響也波及全球市場。