外盤走勢(shì)：亞市倫銅探底回升，其中滬銅收市時(shí)3個(gè)月倫銅上漲0.53%至5102美元/噸，仍運(yùn)行于均線組之下，兩市比值持平于7.65。持倉方面，9月21日倫銅連續(xù)第三日增倉709至29.2萬手，一周多來倫銅持倉時(shí)增時(shí)減，顯示多空交投反復(fù)。

　　現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報(bào)稱，9月23日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水10元/噸-升水60元/噸，平水銅成交價(jià)38720元/噸-38840元/噸。日內(nèi)現(xiàn)銅全線轉(zhuǎn)為升水出貨，但隨著早間公布數(shù)據(jù)差于預(yù)期，市場(chǎng)情緒依然承壓，滬期銅當(dāng)月波幅有限，持貨商月末急于換現(xiàn)，現(xiàn)銅升水逐步收窄，中間商逢低適量接貨，下游按需，未見明顯入市跡象，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎。

　　內(nèi)盤走勢(shì)：滬銅主力合約1511探底回升，大幅削減隔夜錄得的較大跌幅，尾盤收跌2.48%至38930元，較日內(nèi)低點(diǎn)38250元/噸回升1.78%。不過目前滬銅跌破下方均線組支撐，短期下跌風(fēng)險(xiǎn)猶存。同時(shí)，目前銅市期限結(jié)構(gòu)維持近高遠(yuǎn)低的負(fù)向排列，但1510和1511的負(fù)價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)至150元/噸，同時(shí)1511合約增倉放量運(yùn)行，顯示多空分期進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　市場(chǎng)因素分析：亞市美元指數(shù)高企于96.3附近窄幅波動(dòng)，因隔夜歐洲股市表現(xiàn)疲軟，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒攀升。此外，中國(guó)9月財(cái)新制造業(yè)PMI初值跌至47，創(chuàng)下2009年3月來的最低，為連續(xù)七個(gè)月處于50的榮枯線之下，顯示國(guó)內(nèi)制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)萎縮。行業(yè)資訊方面，據(jù)悉，礦業(yè)出口許可證未能延期，Newmont今年銅精礦50萬噸計(jì)劃未難實(shí)現(xiàn)。

　　行情研判：今日滬銅主力合約雖探底回升，但仍承壓受挫至38840元/噸，顯示上方拋壓較重。此外，中國(guó)9月制造業(yè)表現(xiàn)不佳，顯示經(jīng)濟(jì)下行憂慮猶存，期銅下跌風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放。建議滬銅1511合約可背靠39500元之下逢高拋空，目標(biāo)38200元/噸。