外盤走勢(shì)：亞市倫銅振蕩下滑，其中滬銅收市時(shí)3個(gè)月倫銅重挫1.48%至5176美元/噸，初步跌破下方均線組支撐，技術(shù)表現(xiàn)弱于滬銅，兩市比值升至7.65。持倉(cāng)方面，9月18日倫銅連續(xù)第二日增倉(cāng)3922至29.1萬(wàn)手，一周多來(lái)倫銅持倉(cāng)時(shí)增時(shí)減，顯示多空交投反復(fù)，短期走勢(shì)振蕩。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報(bào)稱，9月22日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水70-升水10元/噸，平水銅成交價(jià)40090-40170元/噸。滬期銅承壓回落，持貨商逢高換現(xiàn)，供應(yīng)充裕，議價(jià)空間較為充裕，月末票據(jù)因素繼續(xù)影響市場(chǎng)報(bào)價(jià)，當(dāng)月貨源與下月貨源價(jià)差維持在20元/噸以上，中間商擇機(jī)入市，青睞低價(jià)貨源，下游逢低吸貨，成交先抑后揚(yáng)。

內(nèi)盤走勢(shì)：滬銅主力合約1511連續(xù)第二日再度沖高回落，尾盤重挫1.04%至39920元，4萬(wàn)整數(shù)關(guān)口再度失守，不過目前滬銅繼續(xù)企穩(wěn)M60之上，技術(shù)面表現(xiàn)強(qiáng)于其他基本金屬。同時(shí)，目前銅市期限結(jié)構(gòu)維持近高遠(yuǎn)低的負(fù)向排列，但1510和1511的負(fù)價(jià)差微擴(kuò)至90元/噸，同時(shí)1511合約減倉(cāng)縮量運(yùn)行，多空持倉(cāng)意愿進(jìn)一步下滑。

市場(chǎng)因素分析：亞市美元指數(shù)連續(xù)第三日振蕩走強(qiáng)，現(xiàn)交投于95.9附近，因美聯(lián)儲(chǔ)9月雖如期延遲加息，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)10月加息擔(dān)憂猶存。此外，市場(chǎng)聚焦于明日將公布的中國(guó)9月財(cái)新制造業(yè)PMI初值，預(yù)期仍偏空。行業(yè)資訊方面，中國(guó)8月精煉銅產(chǎn)量為664954噸，同比增長(zhǎng)2.61%，1-8月精煉銅累計(jì)產(chǎn)量為507.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.17%，顯示國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)壓力攀升。

行情研判：今日滬銅主力合約在周邊基本金屬尤其是滬鋅承壓重挫的拖累下，亦振蕩下滑，同時(shí)失守4萬(wàn)整數(shù)關(guān)口，顯示上方拋壓較重，但由于目前滬銅仍企穩(wěn)于M60之上，且短期對(duì)期銅不宜太過看空，建議滬銅1511合約可背靠39300元之上逢低多，入場(chǎng)點(diǎn)參考39600元附近。