9月以來,滬膠價(jià)格探底小幅回升。截至昨日收盤,滬膠主力1601合約9月小幅上漲1.84%。連續(xù)3個(gè)月下跌后,滬膠本月可能出現(xiàn)一定幅度的反彈。但是從供需數(shù)據(jù)來看,今年消費(fèi)旺季前后產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)平平,市場前期對(duì)滬膠價(jià)格走強(qiáng)的預(yù)期逐漸減弱。因此,對(duì)滬膠價(jià)格反彈暫時(shí)不宜有過高期待。 天膠庫存明顯反彈 近期國內(nèi)天然橡膠庫存不斷回升。截至9月中旬,青島保稅區(qū)天然橡膠庫存增長約13.4%至16.63萬噸,較上個(gè)統(tǒng)計(jì)周期凈增約2萬噸,比6月的最低點(diǎn)13.9萬噸上漲了20%。 在觸及5年低點(diǎn)后,天然橡膠商業(yè)庫存快速反彈。具體品種來看,復(fù)合橡膠庫存持續(xù)下滑,而總庫存的增長主要得益于天然橡膠流入量較多。雖然復(fù)合橡膠進(jìn)口政策的變化影響了其國內(nèi)庫存,但天然橡膠進(jìn)口對(duì)此進(jìn)行了彌補(bǔ)。因此,天然橡膠庫存增長依然較快。此外,復(fù)合橡膠進(jìn)口減少也導(dǎo)致天然橡膠進(jìn)口形成替代。數(shù)據(jù)顯示,中國天然橡膠7月進(jìn)口量為26.76萬噸,環(huán)比增長約73%,同比增長約70%。我們預(yù)計(jì),8月天然橡膠進(jìn)口量仍將保持較高增速。 整體而言,天然橡膠的進(jìn)口和庫存增加,表明在9—10月消費(fèi)旺季到來之前,貿(mào)易商和加工企業(yè)形成了一定的補(bǔ)庫需求。但是如果消費(fèi)難以跟上,進(jìn)口和庫存增加將成為后市壓制膠價(jià)上漲的重要因素。 下游需求難言樂觀 據(jù)中橡協(xié)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì),今年上半年,國內(nèi)44家輪胎企業(yè)銷售收入791.2億元,同比下降13.61%;輪胎總產(chǎn)量為1.773億條,同比下降6.17%。進(jìn)入9月后,山東地區(qū)輪胎企業(yè)開工率并沒有如期出現(xiàn)反彈。截至9月18日,山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為65.26%,環(huán)比下滑0.04%;國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為62.03%,保持較低水平。部分工廠庫存承壓,市場走貨不佳,整體成交氣氛比較清淡。 從汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,8月,汽車生產(chǎn)156.97萬輛,環(huán)比增長3.41%,同比下降8.44%;汽車銷售166.45萬輛,環(huán)比增長10.74%,同比下降2.98%。雖然環(huán)比數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出增長態(tài)勢,這符合季節(jié)性回暖的特征,但是增長幅度仍不容樂觀。此外,8月公路貨運(yùn)量為31.28億噸,仍保持5.7%的低速增長;公路客運(yùn)量為16.2億人次,同比回落0.6%,表明終端替換輪胎市場需求也較為疲軟。因此,下游輪胎需求沒有明顯的好轉(zhuǎn)跡象。 綜上所述,從供給上來看,雖然今年仍面臨厄爾尼諾現(xiàn)象的影響,天然橡膠可能出現(xiàn)減產(chǎn)的情況,但是終端需求才是目前左右膠價(jià)的最重要因素。從產(chǎn)業(yè)鏈上來看,以重型卡車為代表的汽車消費(fèi)不足,配套輪胎消費(fèi)低迷。同時(shí)運(yùn)輸業(yè)增速下滑,替換輪胎消費(fèi)也不樂觀。 因此,今年“金九銀十”的季節(jié)性回暖可能要打折扣,對(duì)滬膠反彈暫時(shí)不宜有過高期待,短期仍需保持振蕩偏空思路,滬膠主力1601合約在12000元/噸有較強(qiáng)壓力。 責(zé)任編輯:丁美美 |
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