周二，上證50ETF現(xiàn)貨市場(chǎng)低開(kāi)低走，全天維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，截至收盤，跌2.52%至2.167點(diǎn)，技術(shù)指標(biāo)也呈現(xiàn)弱勢(shì)，后市現(xiàn)貨或繼續(xù)維持當(dāng)前疲弱走勢(shì)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率有小幅下降，認(rèn)沽波動(dòng)率小幅上升，市場(chǎng)合成空頭頭寸的行為有所升溫。隨著到期日的臨近，期權(quán)時(shí)間價(jià)值衰減呈加速狀態(tài)，在現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌之下，仍有部分認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值出現(xiàn)了縮減，而認(rèn)購(gòu)期權(quán)則受到多種負(fù)面因素的影響全部大幅下跌。

圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢(shì)

ETF期權(quán)成交相比上日有大幅減少，僅達(dá)110226手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交51568手，認(rèn)沽期權(quán)成交58658手，繼上周四日內(nèi)成交PCR再度高于1，市場(chǎng)上做空力量較為濃厚。持倉(cāng)上來(lái)看，總持倉(cāng)大幅增加12357手至411238手重新超過(guò)40萬(wàn)手，其中認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)大增12719手，而認(rèn)購(gòu)期權(quán)合計(jì)減少362手，總體來(lái)看，市場(chǎng)持空情緒堅(jiān)定，短期市場(chǎng)做多力量匱乏也使得現(xiàn)貨上攻無(wú)力。

從主力合約表現(xiàn)來(lái)看，認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽期權(quán)均在行權(quán)價(jià)格2.2的合約上成交最多，顯示當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)上主要壓力區(qū)間集中在此，短期指數(shù)或繼續(xù)承壓運(yùn)行。認(rèn)沽期權(quán)的虛值部分成交小幅增加，而認(rèn)購(gòu)期權(quán)較為虛值部分成交卻在減少，顯示當(dāng)前投資者對(duì)于后市行情并不看好。

近期實(shí)際波動(dòng)率繼續(xù)高位運(yùn)行，且隨著行情仍有可能劇烈變化，后市料繼續(xù)維持偏高狀態(tài)。認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率小幅下挫而認(rèn)沽波動(dòng)率卻上行，短期不宜看空波動(dòng)率。

綜上所述，市場(chǎng)在連續(xù)高位振蕩后承壓回落，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)料仍以弱勢(shì)振蕩為主。認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽波動(dòng)率之差有重新擴(kuò)大的趨勢(shì)，當(dāng)前認(rèn)沽波動(dòng)率仍有大幅上行的可能。操作上，前期的賣出波動(dòng)率策略繼續(xù)獲利平倉(cāng)，規(guī)避波動(dòng)率大幅上行的風(fēng)險(xiǎn)，而較為激進(jìn)的投資者可在下月合約上建立買入波動(dòng)率策略，或者依據(jù)當(dāng)前現(xiàn)貨上方較強(qiáng)壓力建立熊市價(jià)差策略。