好不容易在上周有所企穩(wěn)的股市,本周又遭受重創(chuàng),大盤(pán)又一次暴跌,并且再現(xiàn)千股跌停的嚴(yán)峻局面。在國(guó)資改革頂層設(shè)計(jì)文件出臺(tái)、國(guó)家又在加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度的背景下,股市如此表現(xiàn),的確非常令人失望。 一些投資者認(rèn)為,對(duì)于場(chǎng)外配資的限期清理,客觀上成為這次下跌的一個(gè)誘發(fā)因素。盡管經(jīng)過(guò)幾輪去杠桿,現(xiàn)在場(chǎng)外配資的規(guī)模有限,而且清理也不簡(jiǎn)單地等同于清倉(cāng),未必一定會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)多大拋盤(pán)。但一方面,在具體執(zhí)行過(guò)程中的確存在部分券商“一刀切”的做法,而相關(guān)信息又沒(méi)有得到完整披露,在一定程度上引發(fā)了恐慌;另一方面,現(xiàn)在投資者都清楚清理場(chǎng)外配資的最后期限,知道還有不少股票會(huì)在此大限到來(lái)之前被平倉(cāng),因此也就不急于買入股票。即便這些股票已經(jīng)跌得很低,也仍然愿意等待而不是介入。這樣一來(lái),就造成買盤(pán)嚴(yán)重不足的局面,此時(shí)平倉(cāng)壓力稍有加大,就很容易導(dǎo)致股票跌停。在市場(chǎng)走勢(shì)本身就偏弱的背景下,這種個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)自然就會(huì)演化為整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。即便有關(guān)方面連夜對(duì)此作出澄清,但也很難起到預(yù)期中的效果。周二股市跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大,交易重心大幅下沉,股指已經(jīng)跌回到了8月下旬平臺(tái)整理的下方。 股市總是有漲有跌的,對(duì)于緣于市場(chǎng)內(nèi)在因素的自然調(diào)整,其實(shí)不必太在意。但問(wèn)題是目前的調(diào)整已經(jīng)超出了這個(gè)范圍,尤其是在管理層強(qiáng)力“救市”的背景下,大盤(pán)仍然持續(xù)下行,這就需要研究其內(nèi)在原因。其實(shí),最根本的原因在于投資者對(duì)后市缺乏穩(wěn)定預(yù)期。按理來(lái)說(shuō),有關(guān)方面已經(jīng)明確表示穩(wěn)定市場(chǎng)的決心與信心,并且采取了一些實(shí)質(zhì)性措施,應(yīng)該是不難見(jiàn)到效果的。但客觀而言,現(xiàn)在又的確還存在一些與之不協(xié)調(diào)的問(wèn)題。譬如,清理場(chǎng)外配資是應(yīng)該的,但相關(guān)信息是否做到了真正透明呢?到底什么樣的配資是不合規(guī)的,這需要有權(quán)威解釋。在這些方面缺乏正規(guī)信息的情況下,不實(shí)傳聞就會(huì)充斥市場(chǎng)。而在一些投資者看來(lái),既然是大手筆維穩(wěn),同時(shí)又是限期清理場(chǎng)外資金,這兩者之間盡管最終目的是一致的,但階段性效應(yīng)未必完全相同,那么是否應(yīng)該有個(gè)輕重緩急之分呢?如果同步進(jìn)行,后者是否會(huì)影響到前者的效果呢?對(duì)于一個(gè)還十分脆弱的市場(chǎng)而言,當(dāng)投資者對(duì)維穩(wěn)效果看得還不那么清晰,并且還擔(dān)憂在清理配資過(guò)程中持股會(huì)不會(huì)受到拖累時(shí),那么顯然對(duì)后市是不可能產(chǎn)生穩(wěn)定預(yù)期的,此時(shí)股市行情當(dāng)然更加容易向淡,反彈也就更談不上了。 現(xiàn)在的指數(shù)位置已經(jīng)很低了,相當(dāng)數(shù)量的品種開(kāi)始顯現(xiàn)其價(jià)值。這個(gè)時(shí)候如果投資者對(duì)后市有穩(wěn)定的預(yù)期,就能夠比較快地消化諸如清理場(chǎng)外配資問(wèn)題所帶來(lái)的負(fù)面影響,大盤(pán)就會(huì)有效企穩(wěn)并且展開(kāi)有一定力度的反彈。但現(xiàn)在看來(lái),由于種種因素的影響,人們還無(wú)法真正認(rèn)定市場(chǎng)已經(jīng)走完去杠桿與去泡沫的進(jìn)程,對(duì)后市心有疑慮,這就是現(xiàn)在盡管指數(shù)已經(jīng)靠近3000點(diǎn),但還有許多人仍然很看空的原因。普遍缺乏信心,表現(xiàn)在股市上就是成交萎縮、指數(shù)不斷下跌。 看來(lái),現(xiàn)在是應(yīng)該把穩(wěn)定投資者的預(yù)期作為一件大事來(lái)抓,各種市場(chǎng)管理行為,都應(yīng)該服務(wù)于此。清理場(chǎng)外配資,也應(yīng)該及時(shí)公告操作原則及具體進(jìn)程,讓投資者了解真相,避免在信息不對(duì)稱的情況下盲目操作,這樣才有利于穩(wěn)定預(yù)期。畢竟,有了預(yù)期的穩(wěn)定,才會(huì)有行情的穩(wěn)定。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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