《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《意見》)出臺后的第一個交易日,市場大幅震蕩,除銀行、保險(xiǎn)外,板塊個股大幅下挫。 國企改革方案要讓時間來驗(yàn)證效果。由于涉及到國企薪酬體制改革、增加國有資本管理公司等內(nèi)容,市場還處在觀察的階段。 國企改革復(fù)雜異常,改革方案試圖以管資本的方式,將所有的企業(yè)放到同一個平臺上,在效率與市場化等方面提升國企的地位。 對于選人用人機(jī)制,《意見》則提出根據(jù)不同企業(yè)類別和層級,實(shí)行選任制、委任制、聘任制等不同選人用人方式。董事會按市場化方式選聘和管理職業(yè)經(jīng)理人,合理增加市場化選聘比例。市場化選聘的職業(yè)經(jīng)理人實(shí)行市場化薪酬分配機(jī)制等。 市場化用人機(jī)制落到實(shí)處比較困難。用人是權(quán)力機(jī)構(gòu)的核心權(quán)力,目前央企一定層級的高管與官員之間可以實(shí)現(xiàn)無縫對接。 如果在專業(yè)崗位率先實(shí)行市場化選聘,如同一把鹽撒到大海里,收效可能甚微。統(tǒng)計(jì)顯示,自2003年以來,央企公示的高管人選中,來自于本系統(tǒng)內(nèi)部的人選占42%,來自具有國資背景其他系統(tǒng)的人選占47%,只有11%左右的人選來自于外部。外部人員很難起到鯰魚效應(yīng),不能瓦解內(nèi)部人控制與權(quán)力控制的痼疾。 對于民企來說,更擔(dān)心的是國企在不公平的路上“做強(qiáng)做大”,這意味著國企繼續(xù)得到大規(guī)模的廉價資源。而對于投資者來說,如果國企加大資產(chǎn)證券化率,則表示上市資源重新分配的過程中國企會得到大頭。并購重組在牛市會成為炒作的概念,在熊市則容易變成令人望而生畏的抽血機(jī)。 從頂層設(shè)計(jì)來說,建立各類企業(yè)的公平競爭平臺,使政府與企業(yè)、法治與市場有清晰的邊界,這對提振信心是必不可少的。 國企改革方案公布之后,不能僅靠一兩天內(nèi)的短期表現(xiàn)來檢驗(yàn)它是否能提振市場信心,好的方案一定是著眼于長遠(yuǎn)。昨日A股雖然下滑,但并不意味著市場對國企改革投下不信任票,而應(yīng)當(dāng)是前期混亂的預(yù)期與各種恐慌因素?fù)诫s在一起的結(jié)果。 嚴(yán)格的配資清理仍在繼續(xù)。方正證券9月14日的研報(bào)顯示,多家券商向信托發(fā)函要求限期妥善處理賬戶及資產(chǎn),清理態(tài)度積極,實(shí)際操作上較為謹(jǐn)慎。 另外,有言論表示,目前配資賬戶倉位普遍不高,平均在10%以下,而且停牌股票占比高。目前市場中停牌股票的市值占比為13%,這些股票無法清理,因此配資清理對市場影響有限。 新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與貨幣數(shù)據(jù)不佳,除了消費(fèi)外,固定資產(chǎn)投資等均處于快速下滑通道。9月14日公布的8月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比下降7238億元,再創(chuàng)歷史最大單月降幅。摩根大通在9月12日的研報(bào)中表示,新興市場外匯儲備8月份減少1500億美元,消耗速度加快。從新興市場整體來看,債市和股市資本流動依然疲弱,成交量正在下滑。為了應(yīng)對本幣下跌,中國一定程度上會加大消耗外匯儲備的規(guī)模。 最后,本周正值股指期貨交割,每逢股指期貨交割,大盤基本都是大跌。14日三大期指主力合約大跌,中證500IC合約跌停,除上證50期貨小幅貼水外,其他貼水較深。 市場沒有樂觀的數(shù)據(jù),上市公司的估值被逐漸拉低,對于債務(wù)與外匯儲備的疑慮還在上升。在這樣的疑慮消除以前,股市在急劇震蕩中探底仍可能是大勢。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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