中長線投資者可逐步逢低買入

    周一，在中金所新政出臺(tái)后，雖然期指成交及持倉大幅回落，但市場走勢(shì)整體平穩(wěn)，貼水較前一交易日明顯收窄。

　　據(jù)交易所最新公布的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前最后一個(gè)交易日兩市融資余額今年以來首次降至一萬億元下方，處于去年年底時(shí)水平。場內(nèi)杠桿的進(jìn)一步降低，表明市場潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅釋放。

　　場外配資方面，9月2日，證監(jiān)會(huì)微博表示將對(duì)三家主要為場外配資業(yè)務(wù)提供軟件系統(tǒng)的公司進(jìn)行行政處罰。另據(jù)媒體報(bào)道，場外配資清理原則上將于9月30日前完成；個(gè)別存量較大的公司，不得晚于10月底前完成。監(jiān)管層及時(shí)、有效的救市及監(jiān)管措施使得A股市場面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)得到了有效的控制。由于去杠桿導(dǎo)致的強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)降低，前期的“快熊”走勢(shì)難現(xiàn)。

　　政策層穩(wěn)定市場風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　在9月3日閱兵式結(jié)束后，監(jiān)管層并未放緩對(duì)股市的維穩(wěn)步伐。9月6日晚間，證監(jiān)會(huì)再次深夜發(fā)聲，對(duì)投資者近期關(guān)心的主要問題做了一一解答。從內(nèi)容上看，管理層認(rèn)為當(dāng)前市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)，但仍將繼續(xù)把穩(wěn)定市場，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為首要任務(wù)。在9月4日至5日的G20財(cái)長和央行行長會(huì)議上，央行行長周小川表態(tài)股市調(diào)整已大致到位，人民幣并不存在長期貶值基礎(chǔ)。財(cái)政部部長樓繼偉表示將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策“定力”。這些均有利于穩(wěn)定市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，封殺股市大幅下行空間。本周三，李克強(qiáng)總理將出席第九屆“夏季達(dá)沃斯論壇”，預(yù)計(jì)屆時(shí)將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)打氣，給投資者增添信心。

　　數(shù)據(jù)發(fā)布進(jìn)入密集期

　　當(dāng)前，在經(jīng)歷股市大幅波動(dòng)后，市場很難再通過“講故事”等手段來提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，更需要實(shí)實(shí)在在的利多證據(jù)化解投資者的悲觀預(yù)期。但目前來看，無論是經(jīng)濟(jì)基本面還是改革，均難以出現(xiàn)超預(yù)期的情況，因此市場上行動(dòng)力明顯不足。本周開始，國內(nèi)將進(jìn)入宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布密集期，包括周二將公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，周四的CPI、PPI數(shù)據(jù)，周日的工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)，將為投資者評(píng)估第三、四季度經(jīng)濟(jì)走向提供依據(jù)。

　　令人欣慰的是，宏觀數(shù)據(jù)已有轉(zhuǎn)暖跡象。8月全國發(fā)用電、鐵路貨運(yùn)裝車情況都有好轉(zhuǎn)。特別是8月全國發(fā)用電同比增速創(chuàng)今年以來月度最高增長水平，有望逐步積累投資者對(duì)未來預(yù)期改善的驅(qū)動(dòng)要素。后期若公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖苗頭，將進(jìn)一步改善投資者對(duì)當(dāng)前基本面的評(píng)價(jià)。

　　謹(jǐn)慎參與期指交投

　　9月2日，中金所出臺(tái)新政管控期指過度投機(jī)。昨日期指成交及持倉出現(xiàn)大幅下滑，其中三品種成交量較上一交易日下滑約90%。在市場流動(dòng)性缺失的情況下，期指的交易成本將加大，這也對(duì)投資者交易提出了更高的要求。因此，當(dāng)前在期指遭遇史上最嚴(yán)調(diào)控環(huán)境下，防范風(fēng)險(xiǎn)成為首要任務(wù)。在沒有確定性行情出現(xiàn)時(shí)，普通投資者宜暫時(shí)觀望。投資經(jīng)驗(yàn)豐富及資金實(shí)力雄厚的投資者，可選擇流動(dòng)性相對(duì)更優(yōu)的滬深300期指進(jìn)行區(qū)間操作，對(duì)應(yīng)到上證指數(shù)為2850點(diǎn)至3270點(diǎn)。中長線投資者則可逐步逢低布局多單，畢竟從長期看，目前點(diǎn)位飽受避險(xiǎn)情緒拖累，難免有超跌之嫌。