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董少鵬:博短差的“炒股者”越少越好

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-09-08 10:29:28 來源:中國資本證券網(wǎng) 作者:董少鵬

昨天晚上,中國證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人回答新華社記者時表示,解決中國股市存在的問題,要從中國實際出發(fā),借鑒國際成熟市場經(jīng)驗,研究市場頂層設(shè)計,堅持服務(wù)實體經(jīng)濟,完善市場結(jié)構(gòu),培育發(fā)展機構(gòu)投資者,實施鼓勵長期投資政策。


筆者認為,這是中央政府、證券監(jiān)管層認真總結(jié)過去一段時間股市異常波動得出的首要共識。長期以來,我國股市暴漲暴跌的“性格”十分突出,盡管相繼采取了一系列措施,但效果不彰。今年以來的暴漲暴跌,再次暴露出我國股市不成熟、制度不健全、監(jiān)管不適應(yīng),特別是上市公司和投資者結(jié)構(gòu)不合理,短期投機炒作過多的問題。此次暴跌導(dǎo)致的后果與過去有了新的不同,對改革形成倒逼機制,要求我們下更大氣力,抓住機遇深化改革。而核心的問題,是實施鼓勵長期投資政策。


目前,經(jīng)過連續(xù)調(diào)整后,滬深股市已經(jīng)處于投資價值區(qū)間:截至9月2日,上證綜指平均市盈率為15.6倍,深證成指平均市盈率37.3倍,創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為63.3倍。上證180指數(shù)平均市盈率僅為11.64倍,上證50指數(shù)平均市盈率僅為9.85倍。金融股平均市盈率僅為7.88倍,銀行股平均市盈率更低至6.66倍。相當(dāng)多的藍籌股處于價值洼地之中。應(yīng)當(dāng)抓住這個有利時機,出臺一攬子鼓勵支持長期投資的政策。


筆者認為,目前我國股市最大的“病灶”是定價機制,即發(fā)行定價和交易定價不穩(wěn)健、不平衡,也不夠科學(xué)。一些發(fā)行人和保薦人、承銷商過于追求短期利益,首次發(fā)行定價“升水”過高,過多地透支基本面。二級市場也存在過度投機炒作問題。導(dǎo)致這一問題的直接責(zé)任者是核心投資銀行。對于核心投行不引導(dǎo)價值投資,不維護國家資產(chǎn)價值中樞的問題,必須嚴(yán)加整飭,努力實現(xiàn)根本性改變。要果斷打擊編故事、靠虛假交易推高或打壓股價的行為。


目前,我國經(jīng)濟增長和改革進程處于“正向驅(qū)動”區(qū)間,對股市穩(wěn)定運行構(gòu)成有力支撐。中央高層多次表示,有條件確保實現(xiàn)年度經(jīng)濟增長7%的目標(biāo)。8月25日,李克強總理表示,“中國經(jīng)濟整體平穩(wěn)的基本面沒有變,經(jīng)濟運行仍保持在合理區(qū)間,而且支撐實體經(jīng)濟向好的積極因素正在不斷積聚。我們有進一步創(chuàng)新和運用宏觀調(diào)控的空間,國內(nèi)需求也有較大余地”。盡管經(jīng)濟增速放緩,但我國經(jīng)濟也出現(xiàn)一些可喜變化:消費對經(jīng)濟增長的貢獻率超過了投資,服務(wù)業(yè)占GDP的比重超過了工業(yè);貿(mào)易順差占GDP比重有所下降,國際收支更加平衡;上半年新增就業(yè)700萬以上,經(jīng)濟增長質(zhì)量不斷提高,生態(tài)環(huán)境逐步改善。下一步還將著力推動結(jié)構(gòu)性改革,不斷提高全要素生產(chǎn)率,以改革紅利支撐經(jīng)濟增長和社會穩(wěn)定。


從股市建設(shè)來說,要牢牢堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的大方向,果斷抑制短期投機炒作,倡導(dǎo)并鼓勵長期投資。為此,要積極穩(wěn)妥實施股票發(fā)行注冊制改革,著力促進提高上市公司質(zhì)量,加快上市公司并購重組的市場化改革,規(guī)范大股東和實際控制人股份轉(zhuǎn)售制度,推進上市公司股份回購制度建設(shè),認真落實上市公司分紅制度,優(yōu)化投資者回報機制。


8月31日,證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》,提出13條措施,大力推進上市公司并購重組,積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅,支持上市公司回購股份,提升資本市場效率和活力。這將進一步激發(fā)股市活力,更好地發(fā)揮其支持實體經(jīng)濟的作用。


前一階段,在維穩(wěn)市場的同時,監(jiān)管層從三個方面加強市場制度建設(shè):一是約束和減少助漲助跌的規(guī)制性因素,對沖非理性交易行為;二是嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為,最大程度降低“有毒交易”對市場價值中樞的損害;三是完善相關(guān)交易規(guī)則,平衡市場秩序和增強市場效率。筆者認為,這些舉措將對市場的當(dāng)前穩(wěn)定和長期發(fā)展發(fā)揮顯著作用。對新興加轉(zhuǎn)軌的中國股市而言,找出“病灶”并加以解決是一個長期課題,永遠在路上;目前,尚不存在一勞永逸解決所有問題的可能。所以,對于必須立即解決的問題不能等;對于需改造環(huán)境逐步化解的問題就要從長計議,努力創(chuàng)造條件;對于看似問題實為自己特色的東西,就要果斷堅持,納入進一步發(fā)展的“要素組合”。


9月5日,學(xué)者劉姝威撰文提出,“與‘反腐風(fēng)暴’之前的股市丑惡現(xiàn)象相比,目前股市丑惡現(xiàn)象有過之而無不及”;所以要“徹底整頓中國股市”。筆者贊同其整頓股市秩序的意見,但把股市說成一團漆黑也不符合事實。我們打擊違法違規(guī)行為,完善市場監(jiān)管體制,不是把過去的工作統(tǒng)統(tǒng)否定;而是找出病灶,在遵循市場規(guī)律的基礎(chǔ)上不斷深化改革、健全法治、完善監(jiān)督。


推進中國股市制度更加健全,監(jiān)管更加完善,交易更加成熟,打造一個“強大的資產(chǎn)定價平臺”,是全面建成小康社會、全面深化改革、全面依法治國的重要組成部分,應(yīng)當(dāng)千方百計做好,而不可以小視和漠視。而把“強大的資產(chǎn)定價平臺”打造成功,就是要讓博短差的“炒股者”越少越好,讓尊重價值規(guī)律的“持股者”越多越好!


責(zé)任編輯:陳智超

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