周三市場(chǎng)低開(kāi)后震蕩，早盤(pán)多只股票觸及跌停，而后打開(kāi)震蕩，全日深滬市場(chǎng)量能方面沒(méi)有明顯改善，終盤(pán)三大股指均以小幅下跌收盤(pán)。從近期大的軌跡形態(tài)來(lái)看，市場(chǎng)為破位3373點(diǎn)后的艱難回抽之中，量能指標(biāo)方面配合不佳。

研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上周三市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)面信息代表典型的多空因子。從多方面來(lái)看，大型權(quán)重股(如工行、農(nóng)行、平安銀行等)護(hù)盤(pán)明顯背景下，9月1日，多家券商齊發(fā)公告，表示將按凈資產(chǎn)的20%進(jìn)行出資，劃至證金公司賬戶統(tǒng)一進(jìn)行投資，但如果以公布的多家券商情況來(lái)看，具體大致推算資金在千億左右；從空的方面來(lái)看，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)向轄區(qū)券商下發(fā)進(jìn)一步落實(shí)《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見(jiàn)》的相關(guān)通知，要求各券商限期完成利用信息系統(tǒng)外部接入開(kāi)展違法違規(guī)證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作，并給出了明確時(shí)間表，要求違法違規(guī)配資存量規(guī)模在150億以內(nèi)的券商，必須在9月底前完成清理整頓工作?？梢哉f(shuō)市場(chǎng)消息面上，多空參半。

從前期券商參與證金公司護(hù)盤(pán)效果來(lái)看，邊際效應(yīng)出現(xiàn)遞減態(tài)勢(shì)，而從去年以來(lái)股票市場(chǎng)上漲的根本原因來(lái)看，始于杠桿配資目前正面臨去杠桿的后期過(guò)程中。從歐美股票市場(chǎng)來(lái)看，走勢(shì)不穩(wěn)定，9月第一個(gè)交易日，除了中國(guó)股票市場(chǎng)下跌外，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌469.68點(diǎn)，報(bào)16,058.35點(diǎn)，跌幅為2.84%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌58.32點(diǎn)，報(bào)1,913.86點(diǎn)，跌幅為2.96%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌140.40點(diǎn)，報(bào)4,636.10點(diǎn)，跌幅為2.94%等，顯示世界股票市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)減速及新興市場(chǎng)匯率幣值不確定性影響較大。

總體而言，A股市場(chǎng)目前處于一個(gè)破位(滬綜指3373點(diǎn))后的堅(jiān)難回抽運(yùn)行軌跡形態(tài)，盡管有證金公司等相關(guān)利多政策出現(xiàn)，但從9月份清理配資政策的時(shí)間來(lái)看，市場(chǎng)量能的變化是非常關(guān)鍵的因素。是利多因素不斷出臺(tái)，還是利空減資不斷下移？目前需要觀察，但從后者的時(shí)間確定性來(lái)看，已非常明朗，因此從操作層面來(lái)看，在市場(chǎng)量能沒(méi)有明顯變化之前，穩(wěn)健投資者繼續(xù)采取觀望策略更為可取，而量能出現(xiàn)明顯變化或增大之時(shí)，則可采取相對(duì)積極的策略。