上周，有色金屬指數回調后繼續(xù)反彈，周五報收于2263.58，較前一周下跌0.19。其中，鋁價表現要弱于銅、鋅和鉛。美聯儲9月加息與否依然暫無定論，國內經濟數據依然不佳，基本金屬可能會面臨過渡階段，9月中旬或是關鍵的時間節(jié)點。

　　基本面來看，基本金屬市場受到最大的制約是消費下滑導致的供需矛盾惡化。近期，一些品種的供應端出現一定的改變。國產銅精礦產量下滑，國內精煉銅企業(yè)有削減產量的意向，國產銅產量也的確出現了一定程度的下滑。鋅市供應端一直有收縮的預期，老舊鋅礦隨著品位下降而面臨關閉，國內精煉鋅持貨商也時不時地進行挺價策略，但這些并未對價格形成更為強勁的支撐，主要的原因可能就是消費下滑導致供應相對過剩。鋁價表現相對偏弱，主要是國內關閉的產能遠不及增加的產能，消費下滑使其供應壓力更大。近期鉛價表現還是相對偏強，但由于其價格相對偏高，繼續(xù)上行困難也較大，后市或以高位振蕩為主。

　　宏觀面來看，國內貨幣政策仍然趨向寬松，對改善市場氛圍有一定的幫助，但市場需要看到實體經濟的好轉以及消費的恢復。目前，房地產市場方面的數據也出現一定的好轉，各項指標全線下跌的局面有所改變。下半年，基礎建設仍會發(fā)力，電力投資仍是重要的領域，國家電網以及南方電網也上調了電力投資計劃額度，但并未出現更加有力的數據。所以，我們對三季度末到四季度保持謹慎樂觀的態(tài)度，確認的時間節(jié)點或許在9月中旬，屆時，將有中國的經濟數據公布以及美聯儲政策的確認。預計本周有色金屬指數沖高后仍面臨較大的回落壓力，維持振蕩偏強格局。