昨日,市場(chǎng)焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)7月貨幣會(huì)議紀(jì)要。由于此次會(huì)議紀(jì)要沒(méi)有明顯給出9月亦或12月采取升息行動(dòng)的信號(hào),貴金屬漲勢(shì)加大,COMEX白銀幾乎回吐了周二晚間的全部跌幅,黃金繼續(xù)看漲的情緒濃厚。與之相反,受庫(kù)存增加拖累,原油市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大,紐油主力合約加速跌破40美元的風(fēng)險(xiǎn)增大,而基本金屬明顯跟隨工業(yè)品跌勢(shì),盡管滬銅相對(duì)價(jià)格抗跌,但LME三月期銅再次跌破5000整數(shù)關(guān)口,隨時(shí)有擴(kuò)大跌幅的可能。今晚,市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)7月NAR成屋銷售數(shù)據(jù)。周五,主要經(jīng)濟(jì)體8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值將要公布,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向影響較大。 短期,需要關(guān)注中美兩國(guó)的貨幣政策節(jié)奏,中國(guó)央行仍可能最早于8月完成降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)的操作,貨幣政策層面,存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間最大,而存貸款基準(zhǔn)利率實(shí)際上已經(jīng)低于2008年,鑒于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力沒(méi)有明顯改變,這可能意味著真實(shí)貨幣需求已經(jīng)降低,降準(zhǔn)屬于被動(dòng)操作,銅價(jià)雖可能短暫反彈,但對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格的刺激在當(dāng)前環(huán)境下必然有限。 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策紀(jì)要肯定了就業(yè)市場(chǎng),但只有一位委員支持升息,大部分委員不確定美元走強(qiáng)與原油價(jià)格走低對(duì)通脹、增長(zhǎng)造成的負(fù)面影響。外圍因素,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注超過(guò)了希臘。這令美聯(lián)儲(chǔ)選擇9月加息的概率有所降低。8月,由大宗商品價(jià)格走低帶來(lái)的低通脹壓力更大,且人民幣一次性貶值,確實(shí)可能令美聯(lián)儲(chǔ)延遲升息。總之,從市場(chǎng)角度解讀,美聯(lián)儲(chǔ)選擇在9月升息既可能是短期利空加重,但也可能是利空出盡。相較貨幣政策的不確定,需求依然是最重要的。 另外一則重要消息是,IMF推遲了調(diào)整SDR貨幣籃子的時(shí)間,從年底推遲到2016年9月,認(rèn)為需要關(guān)注人民幣的市場(chǎng)化進(jìn)程。從博弈角度看,匯率存在較大壓力,并使我們聯(lián)想到明晟新興市場(chǎng)指數(shù)在6月推遲考慮將A股納入其中后,看空中國(guó)的情緒升溫,并開(kāi)始?jí)褐乒墒小?/p> 基本面,WBMS認(rèn)為上半年全球銅市供應(yīng)過(guò)剩15.1萬(wàn)噸,且全球銅消費(fèi)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),這將令銅價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。操作上,滬銅短線空頭持有,關(guān)注國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松可能帶來(lái)的反彈,但預(yù)計(jì)幅度有限,反彈壓力在3.88-3.9萬(wàn)元。 責(zé)任編輯:丁美美 |
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