8月中旬以來(lái)，大連玉米期貨主力1601合約呈現(xiàn)小幅回升勢(shì)頭，價(jià)格漲幅接近50元/噸。遼寧和吉林局部前期旱情對(duì)產(chǎn)量的影響顯現(xiàn)，為市場(chǎng)積聚了回升的動(dòng)力，但局部的干旱在整體供大于求的市場(chǎng)大格局下，影響有限，玉米價(jià)格遠(yuǎn)期走勢(shì)仍不樂(lè)觀。

　　臨儲(chǔ)拍賣難有轉(zhuǎn)機(jī)，恐結(jié)余巨量庫(kù)存

　　今年臨儲(chǔ)拍賣雖然起拍時(shí)間早，首次臨儲(chǔ)拍賣日期提前至4月9日，但成交數(shù)量在需求萎靡、玉米替代大幅增加的背景下一直難有起色。截至8月14日，今年臨儲(chǔ)拍賣累計(jì)進(jìn)行19輪（每周一輪），計(jì)劃銷售數(shù)量累計(jì)為7774.6萬(wàn)噸（含跨省移庫(kù)、東北臨儲(chǔ)及進(jìn)口臨儲(chǔ)玉米），而成交量只有374.4萬(wàn)噸，成交比例不到5%。

　　從臨儲(chǔ)拍賣成交特點(diǎn)來(lái)看，一方面，臨儲(chǔ)庫(kù)存玉米起拍價(jià)格高、質(zhì)量差，難以滿足飼料企業(yè)需求；另一方面，今年國(guó)內(nèi)玉米需求清淡，難以消化巨量臨儲(chǔ)庫(kù)存。往年7、8月份，在新玉米上市之前，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)往往出現(xiàn)供給缺口，價(jià)格提高，陳作庫(kù)存加速補(bǔ)給市場(chǎng)，有利于消化臨儲(chǔ)庫(kù)存。今年，玉米市場(chǎng)供過(guò)于求的壓力一直沒(méi)有解除，流通的玉米足以滿足需求，這使得臨儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)中的玉米鮮有問(wèn)津。除非臨儲(chǔ)庫(kù)存玉米降價(jià)定向銷售，否則，超過(guò)1億噸的巨量庫(kù)存將結(jié)轉(zhuǎn)到下一糧食年度，從而施壓遠(yuǎn)期玉米價(jià)格。

　　舊作庫(kù)存急于拋售，新作上市又添“新愁”

　　今年玉米市場(chǎng)需求不景氣，加之連續(xù)數(shù)年供過(guò)于求“滾雪球”產(chǎn)生的矛盾加劇了臨儲(chǔ)收購(gòu)面臨“利空”調(diào)整的預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)主體急于拋售舊作庫(kù)存。在華北市場(chǎng)，貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價(jià)格下滑明顯。自8月初以來(lái)，河南、河北玉米現(xiàn)貨價(jià)格下跌超過(guò)100元/噸，山東下跌幅度更是超過(guò)200元/噸。

　　春玉米開始上市，舊作庫(kù)存處理時(shí)間所剩無(wú)幾。截至目前，長(zhǎng)江流域的湖北、湖南以及華北地區(qū)的河南、河北春玉米已經(jīng)上市，春玉米上市價(jià)格明顯低于舊作玉米價(jià)格。以河南為例，水分含量在14%的春玉米，價(jià)格只有1950—2000元/噸，較舊作玉米價(jià)格下跌150元/噸以上。后期夏玉米也將集中上市，供給增加恐加劇玉米價(jià)格的弱勢(shì)。

　　各地供給多元化，需求寡淡是通病

　　國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)區(qū)域性特征明顯，但綜觀華南地區(qū)、華北地區(qū)以及東北地區(qū)，各區(qū)域市場(chǎng)供給呈現(xiàn)多元化特征，再加上需求不足，供過(guò)于求的局面對(duì)價(jià)格打壓明顯。

　　華南地區(qū)供給源包括國(guó)產(chǎn)玉米、進(jìn)口玉米、進(jìn)口高粱和大麥以及新上市的春玉米，供應(yīng)多元化特征最為明顯。華北地區(qū)陳作貿(mào)易玉米、春玉米供應(yīng)充裕，東北地區(qū)貿(mào)易玉米、臨儲(chǔ)拍賣玉米足夠市場(chǎng)消費(fèi)。在各市場(chǎng)供應(yīng)充足的背景下，需求寡淡的通病強(qiáng)化了價(jià)格走弱的趨勢(shì)。目前，玉米飼料養(yǎng)殖需求改善不明顯，深加工企業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，酒精行業(yè)開工率下降到40%，后市仍不樂(lè)觀。

　　綜上所述，臨儲(chǔ)拍賣成交清淡，巨量庫(kù)存將結(jié)轉(zhuǎn)至下一糧食年度，再加上新舊玉米即將無(wú)縫對(duì)接，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)供給缺口。在需求未改善的背景下，遠(yuǎn)期玉米價(jià)格走弱的概率加大。