上周，易盛農(nóng)期指數(shù)自底部反彈至1030點(diǎn)附近受阻，報(bào)收于1021.28。

　　白糖漲勢(shì)強(qiáng)勁，連續(xù)突破多根均線。國(guó)際方面，7月，巴西中南部主產(chǎn)區(qū)甘蔗壓榨量大增至4844萬(wàn)噸，巴西主要種植帶的天氣將維持干燥，預(yù)計(jì)甘蔗收割進(jìn)展順利。美國(guó)農(nóng)業(yè)部上調(diào)2015年度白糖供應(yīng)預(yù)估，因預(yù)期國(guó)內(nèi)糖產(chǎn)量增加，且年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存亦大幅增加，白糖供應(yīng)可能再創(chuàng)新高。國(guó)內(nèi)方面，2014/2015榨季國(guó)內(nèi)甘蔗入榨量為1053萬(wàn)噸，同比下降20.8%，而食糖需求估計(jì)為1500萬(wàn)噸，由此將有400萬(wàn)噸的缺口。近期，人民幣貶值短期利好國(guó)內(nèi)糖價(jià)，只要8月銷售可觀，糖廠庫(kù)存壓力減小，糖價(jià)將振蕩上行。

　　棉花自底部反彈，觸頂30日均線。國(guó)際方面，USDA最新報(bào)告調(diào)低全球棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存量預(yù)估，其中美棉調(diào)減幅度近10%，從315.7萬(wàn)噸減至284.8萬(wàn)噸，出乎市場(chǎng)預(yù)料，預(yù)計(jì)下年度全球供需面將會(huì)好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)儲(chǔ)棉輪出和兵團(tuán)棉競(jìng)賣(mài)成交率維持在低位，新疆棉總體長(zhǎng)勢(shì)良好，單產(chǎn)有望提高，但短期內(nèi)對(duì)供求影響不大?，F(xiàn)貨市場(chǎng)棉價(jià)穩(wěn)定，棉花企業(yè)加緊銷售陳棉，新棉收購(gòu)價(jià)是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　菜油沿均線平穩(wěn)上升，菜粕急漲后遇30日均線回落。國(guó)際方面，USDA報(bào)告偏空令美豆大幅走低。預(yù)計(jì)2015/2016年度加拿大油菜籽出口量為740萬(wàn)噸，低于預(yù)期，但即使本年度加拿大油菜籽供應(yīng)減少，因受美豆走低影響，菜籽類價(jià)格上行壓力較大。國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)沿海菜油庫(kù)存正穩(wěn)步增加，適逢菜油消費(fèi)淡季，需求縮減對(duì)菜油的庫(kù)存消化有限。此外，因小麥種植效益高于菜籽，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)菜籽種植面積下降幅度較大，預(yù)計(jì)本年度國(guó)內(nèi)菜籽產(chǎn)量將下滑至920萬(wàn)噸，較上年度減少100萬(wàn)噸。雖然國(guó)內(nèi)菜籽種植面積有所減少，但供大于求的局面難以改變，加之受豆類期貨的替代影響，菜籽類期貨價(jià)格弱勢(shì)局面仍將延續(xù)。

　　綜上所述，人民幣匯率貶值刺激大宗商品價(jià)格上漲，農(nóng)產(chǎn)品也在受益之列。白糖8月銷售預(yù)期向好，新棉收購(gòu)或?qū)⑼七M(jìn)棉價(jià)上漲。但人民幣匯率在央行調(diào)控下應(yīng)聲企穩(wěn)，基本面上，須關(guān)注白糖未來(lái)消費(fèi)能力和棉紗進(jìn)口利潤(rùn)縮窄能否帶來(lái)利好提振。