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A股進(jìn)入持續(xù)修復(fù)期 “持續(xù)摔打”階段更應(yīng)耐心

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-08-05 17:47:58 來(lái)源:騰訊證券

重建時(shí)期的A股,依然沒有擺脫“一日游”的行情。


縱觀今日大盤,股指震蕩加劇,上行動(dòng)力缺乏,多空雙方爭(zhēng)奪激烈,地量態(tài)勢(shì)未明顯好轉(zhuǎn),市場(chǎng)人氣恢復(fù)不足,這些都成為空方打壓多方的籌碼,也成為市場(chǎng)未能如愿延續(xù)昨日熱鬧氣氛的原因。


在指數(shù)上躥下跳、市場(chǎng)跟風(fēng)意愿不強(qiáng)、投資者觀望氣氛濃厚的當(dāng)下,外圍市場(chǎng)——美聯(lián)儲(chǔ)加息聲音的頻繁,也給全球股市帶來(lái)大幅修正的風(fēng)險(xiǎn),這也勢(shì)必給A股雪上加霜。


中金公司策略團(tuán)隊(duì)的報(bào)告顯示,隨著A市場(chǎng)股連續(xù)回調(diào),大盤震蕩加劇,下半年股市將是一個(gè)“去偽存真”、更加注重增長(zhǎng)復(fù)蘇的過程,而最重要的就是,A股“玩法”變了!


A股進(jìn)入持續(xù)修復(fù)期 考驗(yàn)投資者“抗摔打”能力


A股“玩法”改變的最重要體現(xiàn),就是今日盤面“沖高——回落——再?zèng)_高——再回落”的過程,難怪有分析師將今天的行情形容為大盤對(duì)投資者的“摔打”——上下翻飛,毫不留情。


分析人士稱,在市場(chǎng)修復(fù)期,投資者一定要經(jīng)受住這個(gè)過程,目前階段下,散戶的主要任務(wù)是保護(hù)好自己,不要受到傷害,因?yàn)橐坏┰凇八ご颉彪A段傷痕累累,也就失去了未來(lái)做反彈的勇氣,這也是目前A股與牛市“捂股”和熊市空倉(cāng)及搶反彈的截然不同。


業(yè)內(nèi)人士稱,在“玩法”已變的情況下,投資者更應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)整體狀態(tài)做出判斷,才能指導(dǎo)其后的投資。


對(duì)于A股的狀態(tài),興業(yè)證券首席策略分析師張憶東認(rèn)為,目前是“牛市盤整期、修復(fù)期,震蕩市、大分化行情”,但因?yàn)榇溯嗛L(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)還在,只是短期受到損傷而需要被鞏固而已,中期來(lái)看,投資者戰(zhàn)術(shù)上可以靈活一些,但是,戰(zhàn)略上還是應(yīng)該保持樂觀、積極,原因如下:


首先,核心邏輯——這輪是“被利用的轉(zhuǎn)型牛市”,從這次牛市的巨大力度來(lái)看,資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革的重要性更加凸顯,但是,“股災(zāi)”以及短期權(quán)宜之計(jì)的救市使得轉(zhuǎn)型牛市的基礎(chǔ)受到損傷,需要時(shí)間來(lái)整固。


其次,低利率環(huán)境仍在,有利于資產(chǎn)價(jià)格的表現(xiàn),只是下半年貨幣政策可能會(huì)有一定的觀望期,放松力度不會(huì)比上半年更大。


第三,社會(huì)財(cái)富再配置的角度,“股災(zāi)”之后的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低、“杠桿?!毙枰菡?,但是,從股票占居民家庭財(cái)富的比例、保險(xiǎn)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金權(quán)益類投資占比、證券化率等指標(biāo)來(lái)看,股票資產(chǎn)配置提升的空間依然很大。


第四,做一個(gè)類比,牛市修復(fù)期的主板行情就像這兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)GDP一樣,是穩(wěn)中求進(jìn)、守住底線、結(jié)構(gòu)調(diào)整,而不是大破大立、深蹲起跳。因?yàn)?,中?guó)是個(gè)大國(guó),而且未來(lái)3-5年是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革的黃金機(jī)遇期,不能隨便浪費(fèi)。加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的國(guó)家戰(zhàn)略,最好的牌就是利用資本市場(chǎng)推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。


8月份耐心耕耘?下半年股市或“去偽存真”


像張憶東一樣,對(duì)市場(chǎng)持樂觀態(tài)度的業(yè)內(nèi)人士還有很多,他們也表示,隨著A市場(chǎng)股連續(xù)回調(diào),大盤震蕩加劇,下半年股市將是一個(gè)“去偽存真”、更加注重增長(zhǎng)復(fù)蘇的過程。


中金公司就稱,2015年上半年實(shí)際利率在政策寬松背景下逐步下行,繼續(xù)推高風(fēng)險(xiǎn)偏好,中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“股債雙?!?。預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體牛市格局仍將維持,但將從此前的“雞犬升天”模式切換到“去偽存真”模式。


行業(yè)配置及投資主題方面,中金公司表示,應(yīng)更加關(guān)注增長(zhǎng)復(fù)蘇,預(yù)計(jì)主導(dǎo)今年行業(yè)配置的將是三大因素:周期性放松、結(jié)構(gòu)性的改革及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用深化。


而展望8月,如何進(jìn)行布局投資,是了解修復(fù)期的“煎熬”,還是繼續(xù)堅(jiān)守等待,騰訊“證券研究院”專家、凱石益正合伙人、投資總監(jiān)兼首席策略師仇彥英給出了這樣的答案。


仇彥英稱,經(jīng)過7月份的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放或者一次洗禮,8月份應(yīng)該說是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài):


一是大盤,他認(rèn)為將走向偏穩(wěn)定的一種狀態(tài),最大的風(fēng)險(xiǎn)也是處于箱底震蕩的區(qū)間內(nèi)。另一方面就是結(jié)構(gòu)性的,經(jīng)過一次洗禮以后,那些真正能夠?qū)瓜到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的公司,會(huì)成為投資者標(biāo)的。因?yàn)槭袌?chǎng)無(wú)論跌到多少,即使跌到2000點(diǎn),仍然有一批投資者存在,公募基金、私募基金還有各類投資者,他們是職業(yè)的投資者,這樣的話,市場(chǎng)有了相對(duì)估值和絕對(duì)估值機(jī)會(huì),我們就一定能夠成為穩(wěn)定市場(chǎng)基礎(chǔ)的一些東西。


仇彥英還表示,看的再遠(yuǎn)一點(diǎn),目前市場(chǎng)處于山腳下,不會(huì)摔死人,但賺錢也很難,是個(gè)耐心耕耘的時(shí)間點(diǎn),他稱,在山腳下經(jīng)歷的煎熬不會(huì)產(chǎn)生大的損失,這個(gè)可能是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)特點(diǎn)。


責(zé)任編輯:陳智超

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