安信證券首席經濟學家高善文在今日發(fā)布的研究報告中表示，7 月工業(yè)生產似乎有所走弱，財新PMI(原匯豐PMI)初值大幅下降，企業(yè)產出和新訂單快速惡化， 4-6月份驅動產出數(shù)據(jù)輕微改善的補庫存因素可能已經結束，并轉入去化過程。

高善文表示，從這次的股災看，盡管存在一些爭議，應當看到，政府強力的干預迅速穩(wěn)定了人心，恢復了市場的交易能力，有效防止了流動性危機的擴散和蔓延，成效巨大。在目前市場區(qū)間震蕩的背景下，個股可能出現(xiàn)較大分化，主要的投資機會可能仍然是在部分估值合理、業(yè)績可靠的成長股。

高善文認為，6 月下旬以來，銀行間中長端利率波動下行?？紤]到短期經濟仍然面臨的壓力、貨幣政策寬松立場的維持，市場風險偏好的下降，利率債可能仍存在一定的下行空間。美聯(lián)儲將在年內加息幾乎已經成為市場共識，為了避免市場動蕩，美聯(lián)儲經過長期且充分地與市場溝通，不斷釋放加息信號，市場有可能已經吸收完畢加息所帶來的影響。這也意味著，一旦美聯(lián)儲正式加息，可能會出現(xiàn)美元的短期高點和新興市場貨幣、大宗商品的短期低點。

高善文表示，過去一段時間，一方面是經常賬戶盈余仍維持在較高的水平，另一方面是資本外流的壓力，總體上看，人民幣匯率處于基本均衡的狀態(tài)。一定程度的可控的資本外流，并不構成對寬松貨幣政策立場的掣肘。未來央行容忍明顯的人民幣匯率貶值，也許發(fā)生在大規(guī)模外匯占款負增長、外匯儲備減少的情形下。