一、2015年7月19日-22日，有幸參加了由鄭州商品交易所主辦，和禾俱樂部、拓和投資和七禾網(wǎng)協(xié)辦的的浙江PTA產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研活動，對此再次表示感謝。

本次調(diào)研的PTA相關(guān)企業(yè)如下：

第一站：榮盛股份有限公司

1、調(diào)研企業(yè)簡介：

榮盛石化股份有限公司位于杭州市蕭山區(qū)，毗鄰杭州蕭山國際機(jī)場和中國輕紡城，是全國石化-化纖行業(yè)龍頭企業(yè)之一。公司主要從事PTA、聚酯纖維相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，具備精對苯二甲酸（PTA）1000萬噸以上、聚酯100萬噸、紡絲100萬噸、加彈45萬噸的年產(chǎn)能。公司通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，與同在蕭山的恒逸石化共同投資成立逸盛石化，先后在寧波、大連和海南部署PTA產(chǎn)業(yè)，成為全球最大的PTA生產(chǎn)商之一。目前逸盛合計產(chǎn)能1350萬噸，國內(nèi)大陸地區(qū)PTA產(chǎn)能約為4700萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)量的約30%。

2、調(diào)研內(nèi)容概要

（1）產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀：目前國內(nèi)PTA生產(chǎn)都處于相當(dāng)程度的虧損狀態(tài)，判斷布倫特原油在50-60美元/桶區(qū)間運(yùn)行，因此大幅下探的可能性不大。行業(yè)的優(yōu)勝劣汰是無法回避的，至于哪些是“優(yōu)”，哪些是“劣”，要時間來證明。對于榮盛自己來說，認(rèn)為除了在寧波幾套“劣”的小裝置之外，其余都是競爭力較強(qiáng)的大型裝置，能夠在激烈的市場競爭中存活下來，預(yù)計整個淘汰過程至少要2-3年時間。加大出口是未來努力的方向，今年估計出口PTA在30-40萬噸，明年計劃達(dá)到100萬噸。并不是太關(guān)注國內(nèi)外的競爭對手的情況，榮盛更注重自身企業(yè)的發(fā)展，認(rèn)為相較而言自身競爭實(shí)力較強(qiáng)。目前長絲產(chǎn)能為40+60萬噸合計100萬噸，在海南還有額外的聚酯瓶片工廠。目前蕭山地區(qū)日產(chǎn)長絲2500噸，其中1400噸的FDY和1100噸的POY，POY全部配套有下游的加彈（DTY）。目前下游淡旺季的概念有所淡化，只有下游愿意買和不愿意買的區(qū)別。

（2）發(fā)展規(guī)劃：目前榮盛石化繼續(xù)往打通全產(chǎn)業(yè)鏈方向發(fā)展。目前，榮盛投資的寧波中金石化的200萬噸芳烴項(xiàng)目正在緊張?jiān)囓囍?，如果順利的話會?月底產(chǎn)出合格產(chǎn)品。從稍遠(yuǎn)的規(guī)劃看，除了芳烴環(huán)節(jié)，榮盛仍然希望能繼續(xù)往產(chǎn)業(yè)鏈更上游拓展。目前受制于政策限制，芳烴項(xiàng)目的原料只能選用燃料油或者凝析油。但隨著國家放開原油配額，未來榮盛可能會獲得1000萬噸/年的原油進(jìn)口指標(biāo)，也許額外繼續(xù)配套330萬噸PTA，屆時榮盛在產(chǎn)業(yè)中的成本競爭優(yōu)勢將更加明顯。從更遠(yuǎn)規(guī)劃看，榮盛將會參與舟山4000萬噸/年煉油能力的民營綠色石化基地項(xiàng)目。

（3）關(guān)于減產(chǎn)：前段時間一直有傳言說逸盛有減產(chǎn)20%的計劃，在此澄清，逸盛只可能根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營情況調(diào)整相關(guān)生產(chǎn)計劃，目前沒有與同行聯(lián)合減產(chǎn)的計劃。目前PTA負(fù)荷仍然較高，幾乎全開，產(chǎn)銷兩旺，工廠基本沒有庫存，唯一的問題就是PTA價格過低，效益較差。認(rèn)為社會庫存其實(shí)并沒有想象的在250萬噸那么多，可能在140-160萬噸之間。

第二站：浙江古纖道新材料股份有限公司

1、調(diào)研企業(yè)簡介：

浙江古纖道新材料股份有限公司是一家成立于2003年6月的國家高新技術(shù)企業(yè)，注冊資金63450萬元，專業(yè)生產(chǎn)改性聚酯切片、差別化滌綸工業(yè)纖維材料，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于汽車工業(yè)、建筑工程、包裝材料、休閑運(yùn)動、防護(hù)設(shè)施等領(lǐng)域。公司位于國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)——紹興袍江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)?？傉嫉孛娣e約1000畝，已建成建筑面積40多萬平方米，2014年度公司總資產(chǎn)達(dá)80億元，銷售收入100億元，其中出口創(chuàng)匯3億美元。

2、調(diào)研內(nèi)容概要

（1）關(guān)于企業(yè)的優(yōu)勢：規(guī)模效應(yīng)——目前古纖道僅工業(yè)絲的產(chǎn)能就有60萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)能的50%，占世界產(chǎn)能的25%，在業(yè)內(nèi)具有舉足輕重的地位；技能先進(jìn)——除了傳統(tǒng)的分段式固相增粘式生產(chǎn)線之外，還有自主研發(fā)的液相連續(xù)增粘技術(shù)，二期至四期均采用該先進(jìn)技術(shù)，在產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)成本上均有明顯優(yōu)勢；規(guī)格齊全——古纖道能生產(chǎn)市面上幾乎所有的工業(yè)絲品種，為客戶提供一站式解決方案，甚至可為客戶的需求量身定做，獨(dú)立研發(fā)；此外，古纖道與同行相比，只專注與做工業(yè)絲本身，沒有發(fā)展下游配套的計劃，因此不用擔(dān)心被古纖道在同行業(yè)擠壓，讓客戶無后顧之憂?？梢哉f，主要競爭對手都是國內(nèi)同行，國外的相關(guān)企業(yè)已經(jīng)不是對手了。

（2）行業(yè)現(xiàn)狀的看法：由于滌綸工業(yè)絲屬于聚酯行業(yè)中較為小眾的一部分，只占聚酯年產(chǎn)量的約3%，行業(yè)供求關(guān)系較為平衡，而且未來新開拓應(yīng)用領(lǐng)域的增長空間較大，因此經(jīng)營狀況相對較好。由于工業(yè)絲相對較好的生存環(huán)境，往下游轉(zhuǎn)嫁成本的能力也較強(qiáng)，因此一般不參與期貨市場的投機(jī)或者套保。去年企業(yè)的經(jīng)營狀況較好，今年以來，由于美元表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，美國市場的表現(xiàn)相對較好，但美國之外的例如歐洲以及南美市場，由于這些地區(qū)的貨幣貶值較為嚴(yán)重，購買力下降，加之這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)表示一般，因此對上述地區(qū)的出口難度增加。開拓新興市場方面，雖然對自身產(chǎn)品的品質(zhì)較為有信心，新興市場的技術(shù)應(yīng)用能力較低。未來預(yù)計國內(nèi)工業(yè)絲的需求仍然保持相對高速增長，對今年下半年的行情持謹(jǐn)慎的態(tài)度，中長期仍然樂觀。公司短期沒有增加產(chǎn)能的計劃，可能將重心放在開拓新市場和高附加值的新產(chǎn)品，未來可能會繼續(xù)尋求上市。

第三站：寧波三菱化學(xué)有限公司

1、調(diào)研企業(yè)簡介

寧波三菱化學(xué)有限公司創(chuàng)立于2005年4月。公司由中方股東中國中信集團(tuán)公司和日方股東寧波PTA投資株式會社(三菱化學(xué)株式會社61%、伊藤忠商事株式會社35%、三菱商事株式會社4%)出資組建而成,生產(chǎn)和銷售精對苯二甲酸。

2、調(diào)研內(nèi)容概要

三菱目前現(xiàn)有員工230名，其中日本籍為9名，其余為中國國籍。設(shè)計產(chǎn)能為60萬噸，經(jīng)過技術(shù)改造，可以達(dá)到75萬噸。工廠自備50萬噸級輪船停靠碼頭。產(chǎn)品主要銷售為浙江和江蘇，最遠(yuǎn)運(yùn)輸距離為350KM。2014年產(chǎn)值為32億人民幣，納稅額1000萬元。自從2007年投產(chǎn)以來，工廠積極探索，目前能耗從從120噸標(biāo)煤/噸下降至65噸標(biāo)煤/噸，提升效果明顯。受前幾天臺風(fēng)的影響，目前工廠處于停工狀態(tài)。由于有臺風(fēng)的預(yù)期，工廠提前備貨，可能穩(wěn)定供應(yīng)合約貨。裝置可能在月底附近重啟。

目前整個PTA行業(yè)都是處于非常困難的時期。相對國內(nèi)的同行來說，三菱裝置規(guī)模較小、投產(chǎn)較早，有利有弊。弊在于裝置規(guī)模小，單位成本的固定支出這塊比較大，但其余部分的差距沒有那么大。利在于，首先三菱裝置投產(chǎn)比較早，經(jīng)過多年磨合，裝置運(yùn)行特別穩(wěn)定；其次，投產(chǎn)較早至少有很長一段時間是在賺錢，財務(wù)成本較小；最后，規(guī)模小，船小靈活，庫存壓和銷售壓力也比較小。自豪的是，從建廠以來，三菱的客戶特別穩(wěn)定，一直保持了長期的合作關(guān)系，側(cè)面反應(yīng)出客戶對三菱產(chǎn)品和服務(wù)的滿意度。三菱作為一家日企背景的合資企業(yè)，

至于未來規(guī)劃，第一、利用日企背景優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)大對日本的出口；第二、繼續(xù)發(fā)揚(yáng)嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)真追求品質(zhì)的作風(fēng)，繼續(xù)在客戶中良好的口碑形象。

至于行情，總的來說不是太樂觀，但據(jù)估計PTA現(xiàn)貨在4400-4500附近的價格已經(jīng)接近相對底部，繼續(xù)大跌的難度較大。

第四站：浙江前程石化股份有限公司

1、調(diào)研企業(yè)簡介

前程石化是具有領(lǐng)先地位的石化產(chǎn)品行業(yè)分銷及供應(yīng)鏈管理服務(wù)商，為客戶提供分銷、分包、倉儲、復(fù)合材料生產(chǎn)、運(yùn)輸、結(jié)算、資訊和技術(shù)支持等一站式路徑管理，服務(wù)于幾十家全球知名石化產(chǎn)品供應(yīng)商和廣泛分布于長三角、珠三角、環(huán)渤海地區(qū)的幾千家石化產(chǎn)品工業(yè)用戶。

2、調(diào)研內(nèi)容概要

前程石化的朋友介紹，目前PTA現(xiàn)貨市場發(fā)生了以下一些變化：PTA供應(yīng)商市場參與明顯增加；多數(shù)聚酯工廠維持現(xiàn)狀；大量投機(jī)貿(mào)易商退出市場；多數(shù)外商退出市場；大量套保商參與。

造成這種現(xiàn)狀的最根本原因自然是目前PTA產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致供應(yīng)過剩，生產(chǎn)商虧損嚴(yán)重。另外大型PTA生產(chǎn)商的上下游一體化發(fā)展的現(xiàn)狀，純粹貿(mào)易商的生存空間，只能退出市場。此外，中國目前已經(jīng)由PTA進(jìn)口國轉(zhuǎn)化為凈出口國，進(jìn)口商的的必要性極大減弱。

關(guān)于前程石化本身來說，PTA現(xiàn)貨參與主要以套利交易為主，投機(jī)和分銷活動將逐漸減少；在MEG現(xiàn)貨市場，投機(jī)和分銷數(shù)量相當(dāng)巨大，與上下游企業(yè)關(guān)聯(lián)巨大。前程石化在與上下游客戶的貿(mào)易過程是非常注重風(fēng)險敞口的保護(hù)和貿(mào)易信譽(yù)度的維護(hù)。

目前PTA市場結(jié)構(gòu)和價格表現(xiàn)來看，PTA絕對過剩的格局將繼續(xù)維持，主流PTA生產(chǎn)商一定程度上改變了策略，比起去年的聯(lián)合減產(chǎn)，可能更傾向于用規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢將競爭力不強(qiáng)的對手?jǐn)D壓出市場?？赡芫鈨r格將維持在邊際成本，成本在均衡價格之上的裝置或者企業(yè)將最終被清洗出局?；谝陨戏治?，判斷大規(guī)模的、聯(lián)合性、時間重疊的減產(chǎn)可能在今年不會再出現(xiàn)，因此短時間的供應(yīng)減少導(dǎo)致價格大幅上升的可能性較小。

未來行情判斷方面，單純從PTA的價格仍然跟隨原油上下波動，在PTA本身行情方面略偏悲觀，PTA這一環(huán)節(jié)獲取超額利潤的可能性不大，但一體化、規(guī)?；钠髽I(yè)可能實(shí)現(xiàn)整體盈利，因此有競爭力的企業(yè)會進(jìn)一步擴(kuò)張，而不是減產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)競爭優(yōu)勢。

第五站：桐昆集團(tuán)股份有限公司

1、調(diào)研企業(yè)簡介

桐昆集團(tuán)是一家以PTA、聚酯和滌綸纖維制造為主業(yè)的大型股份制上市企業(yè)，地處杭嘉湖平原腹地桐鄉(xiāng)市。2011年5月，桐昆股份（601233）成功登陸資本市場，成為嘉興市股改以來第一家主板上市企業(yè)。公司現(xiàn)年生產(chǎn)加工能力居世界滌綸長絲居世界前列，集團(tuán)連續(xù)名列中國企業(yè)500強(qiáng)，是目前嘉興市唯一一家入圍中國500強(qiáng)的企業(yè)。公司還先后被認(rèn)定為國家大型企業(yè)、國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。

2、調(diào)研內(nèi)容概要

目前集團(tuán)PTA產(chǎn)能有150萬噸，為典型的兩頭一尾結(jié)構(gòu)（前面兩套75萬噸的粗制裝置，后面一套精制裝置），成品全部自用。目前加工成本約在600元/噸，已經(jīng)包括折舊以及財務(wù)等各項(xiàng)費(fèi)用。利益于遠(yuǎn)東石化的裝置的退出以及翔鷺爆炸的意外事件，今年上半年效益明顯改善。但最近兩個月的加工費(fèi)價差只有200-300元/噸，虧損比較嚴(yán)重。總的來看，1-6月，集團(tuán)能夠順利完成今年的預(yù)定盈利計劃，但下半年形勢不容樂觀。由于桐昆聚酯產(chǎn)能較多，原油不足部分仍需外購。上半年的形勢明顯好于去年，但最近一段時間行情比較糟糕。因此，目前集團(tuán)長絲的產(chǎn)量由9500噸/天下降至8500噸/天。根據(jù)判斷，去年下半年以及今年上半年原油價格的大幅下挫，一定程度上刺激了下游的抄底備貨需求，某種程度上講，把上游的庫存轉(zhuǎn)移到了下游，還有中國特色的銀行信貸的因素考慮，6月份前不宜減產(chǎn)。因此，當(dāng)原油沒有進(jìn)一步上漲甚至有下行的趨勢時，下游需求疲軟的現(xiàn)狀就暴露無疑，目前下游的布銷售不暢，這點(diǎn)可以從與布配套的印染廠的交貨時間可以看出，生意好的時候，印染廠一個星期才能交貨，要提前拿貨要加錢，但現(xiàn)在沒準(zhǔn)今天送去明天就能拿貨。目前PTA倉單較多，8月可能是一個關(guān)鍵點(diǎn)，要看PTA幾家龍頭企業(yè)后市如何研判后市。如果能夠適度減產(chǎn)，倉單庫存能夠輕松化解；如果仍然開足馬力生產(chǎn)，則后市行情進(jìn)一步惡化。

長絲是個傳統(tǒng)行業(yè)，產(chǎn)品有周期性。舉例說明，以前細(xì)旦絲屬于高附加值、差別化產(chǎn)品，比常規(guī)品種貴1000元/噸以上?，F(xiàn)在賣的只貴100-200元/噸，有時候甚至和常規(guī)品種差不多。所以，目前暫時沒有開拓特別領(lǐng)先的產(chǎn)品計劃，而是要根據(jù)市場周期性的輪動決定產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)周期。集團(tuán)未來發(fā)展方面，假如仍然需要進(jìn)一步擴(kuò)張，重點(diǎn)可能也繼續(xù)往上游擴(kuò)展。原因很簡單，桐昆作為上市集團(tuán)公司，行事規(guī)范，有些方面與小作坊在低層次灰色地帶無法做到公平競爭。越上游的領(lǐng)域進(jìn)入門檻越高，有利于發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢。

第六站：浙江萬凱新材料有限公司

1、調(diào)研企業(yè)簡介

浙江萬凱新材料有限公司成立于2008年3月，隸屬浙江正凱集團(tuán)，是一家專業(yè)從事瓶用PET研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營的大型現(xiàn)代化企業(yè)。公司地處中國經(jīng)濟(jì)最活躍的長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)腹地—海寧市尖山新區(qū)。占地800余畝，項(xiàng)目規(guī)劃100萬噸瓶級PET切片分三期建設(shè)，注冊資本2億元，計劃總投資19億元，項(xiàng)目一期投資4.8億元所建設(shè)的年產(chǎn)25萬噸瓶級PET切片，已于2010年順利投產(chǎn)，2011年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值30億元；二期投資6.8億元，建設(shè)年產(chǎn)40萬噸瓶級PET切片，已于2012年投產(chǎn)；整個100萬噸PET項(xiàng)目建成后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值130億元。

2、調(diào)研內(nèi)容概要

目前公司采購原料（PTA和乙二醇），合約貨和現(xiàn)貨的比例約在7：3，保留現(xiàn)貨一來為了保留一定的靈活度，二來也是為了保持對市場的靈敏度。公司的主要產(chǎn)品就是瓶片聚酯材料。目前的客戶涵蓋市面上常見的飲料大品牌。但是出現(xiàn)了一定的程度的客大欺店現(xiàn)象，從他們那里接到的訂單基本上屬于“不讓你吃飽，也不讓你餓死，基本半飽”。但這些大客戶是必須要保留，一來為了降低風(fēng)險，保持穩(wěn)定的訂單保證，二來這些大客戶是萬凱能夠打入國際市場的必要保證，三是大客戶對于品質(zhì)的要求對自己也是不斷的督促。對PTA的行情，萬凱有一定的能力往下游客戶轉(zhuǎn)嫁，具體有對應(yīng)的計算公式，但可能無法完全彌補(bǔ)原料上漲導(dǎo)致的成本增加，因此對于期貨套保有一定的需求，也有相關(guān)人員的配備。

經(jīng)營狀況方面，之前聚酯瓶片增長較快，連續(xù)幾年的增長的率均在10%-15%，聚酯瓶片的70%應(yīng)用于飲料瓶，另有20%應(yīng)用于食用油。今年受制于天氣影響，增長較慢。從產(chǎn)業(yè)來看，15年沒有新裝置投產(chǎn)，16年有幾套新裝置。之前整個行業(yè)開工率最高達(dá)到92%-93%。從萬凱來看，13年開工率在95%，14年達(dá)到了101%。目前瓶片開工率在85%上下。目前萬凱的產(chǎn)能占國內(nèi)的9%，產(chǎn)量占13%，出口份額占11%。對于后市，公司保持樂觀必勝的精神下，要清醒的認(rèn)識到，也許產(chǎn)業(yè)鏈最壞的情況還沒有到來。公司有信心成為最后的生存者之一。

調(diào)研總結(jié)及個人感受：

從期貨角度看，幾乎所有的PTA產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)都非常關(guān)注PTA期貨。無論是套保、投機(jī)和價格發(fā)現(xiàn)功能，對于企業(yè)來說都至關(guān)重要。特別是PTA的生產(chǎn)企業(yè)，榮盛、三菱、桐昆都在積極參與PTA期貨交割廠庫的申請和建設(shè)。

PTA過剩是不爭的事實(shí)，從調(diào)研的廠家和內(nèi)部討論情況看，即使是比較樂觀的觀點(diǎn)，也只是認(rèn)為目前是PTA價格底部，但仍然不具備大幅反彈的動力。目前PX盈利情況較好，因此沒有減產(chǎn)的動力；PTA雖然虧損嚴(yán)重，但各大主流廠商已經(jīng)改變了去年減產(chǎn)保價的策略，想要用自己的規(guī)模優(yōu)勢保住市場份額，擠壓競爭對手的生存空間。

上半年聚酯的效益相對較好。以POY為例，1-5月平均盈利達(dá)到215元/噸，但從6月起行情急轉(zhuǎn)直下，6月平均虧損超過了500元/噸，短短一個月便冰火兩重天。造成這種極端行情的原因，可能是上半年的原油階段性反彈、裝置意外事故等因素刺激下，造成庫存從上游轉(zhuǎn)移至下游，一定程度上透支了下游的備貨需求。此外，還有頗具中國特色的銀行信貸原因，6月份銀行年中考核一過，新的一輪貸款下放之后，企業(yè)才敢考慮減產(chǎn)、停產(chǎn)。因此，一旦終端進(jìn)入淡季，疲軟的經(jīng)濟(jì)和糟糕的出口讓下游企業(yè)的開工率迅速下降，層層傳導(dǎo)至上游，庫存高企。

大家一致認(rèn)為，解決目前行業(yè)困境，除了優(yōu)勝劣汰之外別無他法。但是，身處旋渦之中的任何一個玩家，都不愿意成為殘酷絞肉機(jī)中的那批犧牲者。從觀察者的角度看待PTA行業(yè)的發(fā)展趨勢，應(yīng)該說大裝置的規(guī)模效應(yīng)比較明顯，我們認(rèn)為大裝置將脫穎而出。目前，國內(nèi)PTA總產(chǎn)能為4680萬噸，100萬噸以下裝置合計1165萬噸，再加上已經(jīng)宣布破產(chǎn)清算的遠(yuǎn)東140萬噸裝置，也許最終可以生存來的，100萬噸上裝置有3375萬噸?？紤]到下游聚酯目前4578萬噸的產(chǎn)能，如果按聚酯2014年75%的開工率估算，需求PTA在2918萬噸，PTA的開工率約在86%，即使考慮到2015年下半年還有320萬噸的新PTA裝置投產(chǎn)，PTA的平衡開工率仍然可以保持在79%左右，遠(yuǎn)高于目前PTA平均只有70%開工率的現(xiàn)狀，對這個行業(yè)來說是相對比較健康的。

從全產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，目前PTA本身已經(jīng)進(jìn)入了產(chǎn)能擴(kuò)張周期的尾聲，今年結(jié)束以后，國內(nèi)幾乎不再有新裝置投產(chǎn)；PTA的下游聚酯則是更早的進(jìn)入了去產(chǎn)能階段，目前一些小的聚酯工廠已經(jīng)消失，大浪淘沙之后，規(guī)模更大、技術(shù)水平更高、成本控制更優(yōu)勢、產(chǎn)品附加值高的優(yōu)秀企業(yè)逐漸顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高；而PTA的上游PX，由于這兩年豐厚的利潤，剛剛進(jìn)入了新的一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期。因此我們可以大膽推測，未來的幾年中，對PTA本身來說，就像這兩年的聚酯行業(yè)一樣是優(yōu)勝劣汰；對于整個產(chǎn)業(yè)鏈來說，則是上游向下游讓渡過程，即PX的利潤可能將有相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)移到PTA和聚酯行業(yè)。這個產(chǎn)業(yè)鏈中的最終勝利者，在橫向上淘汰弱小的對手，在縱向上整合全產(chǎn)業(yè)鏈、打通上下游，做大做強(qiáng)。現(xiàn)在就是黎明前的那一抹黑暗，也許苦痛迷茫仍將繼續(xù)，但歷經(jīng)風(fēng)雨后，苦盡甘終來。