雖說(shuō)環(huán)保壓力致使國(guó)內(nèi)玻璃企業(yè)收縮產(chǎn)能，但利多效應(yīng)卻無(wú)法抵銷(xiāo)下游需求萎縮帶來(lái)的不利影響。在供需矛盾未見(jiàn)緩解的背景下，7月下旬玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)不但呈現(xiàn)疲弱格局，而且玻璃期貨主力1509合約也延續(xù)振蕩下探態(tài)勢(shì)。上周五，玻璃主力1509合約期價(jià)更是大幅重挫，跌至840元/噸附近。由于房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，玻璃市場(chǎng)需求低迷難改，筆者預(yù)計(jì)短期內(nèi)玻璃期價(jià)仍有下探空間。

　　玻璃產(chǎn)能收縮力度不強(qiáng)

　　由于自去年以來(lái)國(guó)家對(duì)高污染行業(yè)不斷提高環(huán)保要求，加之市場(chǎng)需求低迷，浮法玻璃企業(yè)被迫放慢新產(chǎn)能投放速度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年國(guó)內(nèi)新點(diǎn)火浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)8條，較去年同期減少2條，冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)9條，也比去年有所下降。雖然冷修停產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)在增加，達(dá)到24條，但玻璃產(chǎn)能整體收縮力度不強(qiáng)，導(dǎo)致上半年實(shí)際年產(chǎn)能僅比去年同期減少了0.15億重箱。目前全國(guó)浮法玻璃線(xiàn)共345條，其中生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工數(shù)為228條，開(kāi)工率依然有66.09%。

　　在產(chǎn)量方面，上半年國(guó)內(nèi)平板玻璃產(chǎn)量為39778萬(wàn)箱，同比下跌4.2%。其中，6月平板玻璃產(chǎn)量為6736萬(wàn)箱，比5月減少474萬(wàn)箱，同比下降4.5%，延續(xù)去年8月以來(lái)一直維持的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。盡管供給壓力小幅下降，但不敵下游需求領(lǐng)域?qū)ΣＡM(fèi)的萎縮程度，從而引發(fā)近期華中地區(qū)玻璃接連降價(jià)，讓周邊市場(chǎng)的生產(chǎn)企業(yè)大感寒意。由此來(lái)看，如果玻璃產(chǎn)能未能大規(guī)模收縮將很難使玻璃價(jià)格顯著回升，況且下半年部分企業(yè)仍有生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火的意向。因此，去產(chǎn)能化解供給壓力之路任重道遠(yuǎn)。

　　下游需求領(lǐng)域拖累玻璃

　　下半年雖然是玻璃市場(chǎng)傳統(tǒng)需求旺季，但綜合近些年玻璃價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，淡旺季劃分已不太明顯。所以，消費(fèi)能力迎來(lái)季節(jié)性轉(zhuǎn)強(qiáng)的理由并不充分。筆者認(rèn)為，在供需矛盾趨于嚴(yán)峻的形勢(shì)下，玻璃期價(jià)可能受房地產(chǎn)需求領(lǐng)域低迷的影響，面臨再度下探的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樯习肽陣?guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，并且新開(kāi)工、竣工和施工在內(nèi)的多項(xiàng)指標(biāo)仍顯示該行業(yè)存在慣性下滑的趨勢(shì)。

　　與此同時(shí)，供給端融資成本的下降與資金增量的提高可提振房地產(chǎn)投資，但是需求端由銷(xiāo)售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好傳導(dǎo)至投資端增速上升尚需時(shí)日，更何況惠及玻璃行業(yè)。當(dāng)下玻璃企業(yè)庫(kù)存壓力較高，資金緊張程度不減，在產(chǎn)銷(xiāo)不利的情形下，各地玻璃降價(jià)步伐未有出現(xiàn)放緩跡象。據(jù)了解，由于對(duì)后市信心不足，近日華中和華南大部分玻璃生產(chǎn)企業(yè)，以去庫(kù)存加快回款為主，盡量壓價(jià)銷(xiāo)售，導(dǎo)致玻璃價(jià)格再度下滑。預(yù)計(jì)短期內(nèi)玻璃期價(jià)難有起色。

　　目前來(lái)看，上游玻璃企業(yè)去產(chǎn)能力度并不強(qiáng)，而下游需求消化能力卻顯著萎縮，導(dǎo)致供需兩端雖同步弱化，但需求下滑程度比供給更為嚴(yán)重，從而使得供需失衡矛盾進(jìn)一步加重。鑒于短期玻璃需求行業(yè)投資增速回落態(tài)勢(shì)還未逆轉(zhuǎn)，玻璃企業(yè)也未大規(guī)模削減產(chǎn)能，未來(lái)玻璃期價(jià)走低仍是大概率事件，可能還有一定的下行空間。