超跌次新股交易價(jià)值凸顯

6月15日股災(zāi)以來(lái)，市場(chǎng)劇震帶動(dòng)次新股指數(shù)大幅回調(diào)，過(guò)去一個(gè)月，次新股指數(shù)跌幅達(dá)36.9%，遠(yuǎn)超過(guò)主板和創(chuàng)業(yè)板。7月以來(lái)，監(jiān)管層的救市舉措不斷加碼，大盤(pán)由急跌轉(zhuǎn)向企穩(wěn)。前期超跌且成長(zhǎng)性較好的次新股未來(lái)有望獲得更大幅度反彈。

次新股買(mǎi)什么？10個(gè)維度掘金次新股

我們認(rèn)為次新股上漲的邏輯在于：機(jī)構(gòu)持股較少，未來(lái)拋壓??；多數(shù)分布在新興行業(yè)，具備新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期，且資本運(yùn)作頻繁，有望通過(guò)外延并購(gòu)打開(kāi)成長(zhǎng)空間；自由流通市值相對(duì)較小，漲停打開(kāi)后充分換手，流通盤(pán)換手成本價(jià)易于觀察，向上彈性更大。具體來(lái)看，我們通過(guò)如下十個(gè)維度進(jìn)行篩選：

1）盤(pán)子小、更具向上彈性。相對(duì)于高市值的股票，同樣的資金量拉動(dòng)小市值股票上漲幅度會(huì)更大，阻力更小。我們?cè)O(shè)定總市值低于100億元、流通市值低于30億元的標(biāo)的為小盤(pán)股。

2）超跌帶來(lái)介入機(jī)會(huì)。本輪股災(zāi)中，資金緊縮和情緒恐慌引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，一些高質(zhì)量的次新股因受到連累而被錯(cuò)殺，為投資者提供了介入機(jī)會(huì)。設(shè)定6月15日以來(lái)，跌幅超過(guò)次新股指數(shù)跌幅的個(gè)股符合“超跌”條件。

3）估值便宜奠定價(jià)值回歸基礎(chǔ)。我們更加偏好相對(duì)于行業(yè)整體，估值更加便宜的個(gè)股，選擇相對(duì)估值折價(jià)超過(guò)30%的個(gè)股（即個(gè)股PE/所屬行業(yè)PE<70%）。

4）盈利能力強(qiáng)，具備業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)。設(shè)定連續(xù)三年ROE顯著超過(guò)10%的公司為盈利能力突出、業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司。

5）成長(zhǎng)性好，前景可期。設(shè)定EPS復(fù)合增速超過(guò)20%的公司為具備高成長(zhǎng)性的公司。

6）大股東增持彰顯信心。大股東比普通的投資者更加了解公司的經(jīng)營(yíng)情況，通過(guò)觀測(cè)次新股發(fā)行至今大股東的增減持凈值可以看出其對(duì)公司前景看好與否。

7）外延并購(gòu)打開(kāi)想象空間。我們相對(duì)更加偏好資本運(yùn)作能力強(qiáng)，以并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跳躍式外延增長(zhǎng)的公司。

8）高送轉(zhuǎn)預(yù)期。年中高送轉(zhuǎn)題材有望再度熱炒，具備高成長(zhǎng)性特征的次新股“高送轉(zhuǎn)”可能性更大。過(guò)去一年發(fā)行的次新股共261只，同時(shí)滿足下述三個(gè)條件可視為未來(lái)具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期的次新股：1）一季度每股資本公積排名前20%；2）一季度每股未分配利潤(rùn)排名前20%；3）總股份數(shù)在6億股以下（據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年內(nèi)發(fā)生過(guò)高送轉(zhuǎn)的股票中超過(guò)75%的股票總股本在6億股以下）。

9）高換手率股票更具投資價(jià)值。高換手率股票不僅交易活躍度高，同時(shí)也說(shuō)明該標(biāo)的已經(jīng)在交易者之間進(jìn)行了充分的換手，拋壓更小、向上拉升動(dòng)力更強(qiáng)。我們更加偏好過(guò)去一個(gè)月內(nèi)換手率居于前30%的次新股。

10）新興行業(yè)故事多：處于新興行業(yè)的次新股具備轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的前景，有助于改善股票的資本利得預(yù)期，更容易受到投資者青睞，這些行業(yè)包括通信、傳媒、公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)、電子、生物醫(yī)藥、國(guó)防軍工等。

投資建議：綜合上述10個(gè)維度，我們?cè)谧罱荒陜?nèi)上市的261只次新股中進(jìn)行篩選，建議關(guān)注下面10只次新股：

雄韜股份：盤(pán)子小、前期跌幅較大、具備估值優(yōu)勢(shì)、盈利性強(qiáng)、業(yè)績(jī)突出、大股東增持彰顯信心、新興行業(yè)故事多。

南興裝備：盤(pán)子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強(qiáng)、成長(zhǎng)性高、前期換手率充分拋壓小。

艾比森：盤(pán)子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強(qiáng)、外延并購(gòu)前景好、新興行業(yè)故事多。

迪瑞醫(yī)療：盤(pán)子小、盈利性強(qiáng)、外延并購(gòu)打開(kāi)想象空間、具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期、前期換手率充分拋壓小、新興行業(yè)故事多。

唐德影視：盤(pán)子小、盈利性強(qiáng)、成長(zhǎng)性高、外延并購(gòu)打開(kāi)想象空間、前期換手率充分拋壓小、新興行業(yè)故事多。

浙江鼎力：盤(pán)子小、盈利性強(qiáng)、成長(zhǎng)性高、大股東增持彰顯信心、外延并購(gòu)打開(kāi)想象空間、具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期。

柳州醫(yī)藥：盤(pán)子小、前期跌幅較大、盈利性強(qiáng)、成長(zhǎng)性高、具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期、新興行業(yè)故事多。

龍韻股份：盤(pán)子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強(qiáng)、具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期、新興行業(yè)故事多。

銀龍股份：盤(pán)子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強(qiáng)、成長(zhǎng)性好、大股東增持彰顯信心、外延并購(gòu)打開(kāi)想象空間。

艾華集團(tuán)：盤(pán)子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強(qiáng)、成長(zhǎng)性好、新興行業(yè)故事多。