盡管IPO發(fā)行和發(fā)審會全面暫停，但新申報企業(yè)卻在快速增加。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露數(shù)據(jù) ，截至7月2日，在會擬上市公司數(shù)量達607家。如果加上28家已拿到發(fā)行批文卻暫緩發(fā)行的公司，再去掉7月3日上會被斃的湖南鑫廣安農(nóng)牧，共計634家擬IPO企業(yè)等待進入A股市場。

IPO“堰塞湖”重現(xiàn)

按照證監(jiān)會IPO信息公示相關(guān)規(guī)則，申請IPO發(fā)行企業(yè)情況應(yīng)每周更新一次。但自7月4日IPO發(fā)行叫停后，上周的排隊企業(yè)信息也隨之暫停更新。

證監(jiān)會7月3日公示的IPO排隊信息，也是目前最新的官方數(shù)據(jù)。截至7月2日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)607家，其中已過會38家，未過會569家。未過會企業(yè)中，正常待審企業(yè)563家，中止審查企業(yè)6家。

《金證券》記者注意到，7月3日共有7家擬IPO企業(yè)上會，除了湖南鑫廣安農(nóng)牧被斃掉以外，其余6家全部過會。再加上7月8日過會的4家公司，目前過會但尚未拿到批文的公司數(shù)量達到48家。

梳理可知，這48家公司中不乏大體量的大盤股，江蘇銀行 、中國核工業(yè)建設(shè)、中國電影、南方出版?zhèn)髅?、舟山港等7家公司的發(fā)行量都超過1億股。如果IPO重啟，除了暫緩發(fā)行的28家公司，上述48家已過會公司也將優(yōu)先啟動發(fā)行。

今年上半年，共有193家公司完成A股IPO，共募集資金近1400億元。每月首發(fā)數(shù)量更是呈直線上升趨勢。據(jù)悉，今年前6個月，每月的首發(fā)家數(shù)依次為23家、24家、24家、30家、44家、48家，對應(yīng)募集資金依次為111.51億元、134.93億元、200.67億元、140.65億元、169.87億元、614.27億元，月均募集資金228.65億元。

不過，股災(zāi)之后再度打開IPO閘門，也許將不復(fù)從前的熱鬧局面?！氨O(jiān)管層已經(jīng)明確表態(tài)，會充分考慮股市情況增加或縮減IPO供應(yīng)量?？梢灶A(yù)計，監(jiān)管層對IPO批文的下發(fā)速度會適度收縮?！睖弦晃毁Y深投行人士向《金證券》記者表示，這也是目前他們最擔心的問題之一。

7月迎來申報間歇期

上一次的IPO暫停期長達17個月，擬上市企業(yè)排隊數(shù)量一度超過800家，壯觀的“IPO堰塞湖”還歷歷在目。這一次，是否會重蹈歷史？

上述投行人士對《金證券》記者坦言，“從以往經(jīng)驗來看，進入7月份以后會有一個申報間歇期，時間可能是3周-4周左右。原因是擬上市公司要更新上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)?！边@樣一來，“IPO堰塞湖”暫時不會進一步升高。

“申報材料的財務(wù)數(shù)據(jù)有效期是6個月，如果現(xiàn)在以今年一季度的財務(wù)數(shù)據(jù)做IPO申報資料，到了9月底又要重新補充。其實并不劃算?！边@位投行人士進一步指出。

值得一提的是，更新財務(wù)數(shù)據(jù)對正在排隊企業(yè)的影響變小。證監(jiān)會此前表示，發(fā)行人申請文件中記載的財務(wù)資料過有效期的，在企業(yè)補充審計報告期間不再中止審查。在財務(wù)資料允許延長一個月的有效期內(nèi)，均正常安排初審會、發(fā)審會及核準發(fā)行，不再中止初審會和發(fā)審會。

這也意味著，雖然目前IPO發(fā)行和發(fā)審會暫停，但正在排隊的擬IPO企業(yè)不會再出現(xiàn)大面積中止審查的情況。

并購、新三板分流少

已經(jīng)過會和已經(jīng)拿到批文的擬上市公司，好歹排在前面有個等待黎明盼頭。而留在龐大等待隊伍中的擬IPO公司，選擇卻并不多。

分流，是去年上半年證監(jiān)會對IPO堰塞湖放出的大招。為了解決排隊企業(yè)積壓嚴重的問題，證監(jiān)會先是放開了上市地選擇的限制，允許中小板排隊企業(yè)轉(zhuǎn)到主板上市，后又鼓勵企業(yè)到新三板掛牌、赴境外上市。

但從IPO排隊企業(yè)重新上升到600家以上可以看出，分流對緩解堰塞湖壓力作用有限。

相比A股，新三板沒有實質(zhì)性審批，理論上3-6個月之內(nèi)就能實現(xiàn)掛牌。在過去一年多時間里，新三板依靠這一制度實現(xiàn)快速擴容。截至7月5日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到2732家，逼近兩市上市公司總數(shù)量。

“IPO暫緩，快到新三板碗里來?！碧K南一位從事新三板業(yè)務(wù)的券商人士在微信朋友圈中如此描述。但他向《金證券》記者坦言，接觸的新三板客戶，大部分是沖著轉(zhuǎn)板制度而來，把新三板當作一個踏板，最終目標還是A股。

并購市場的活躍，也為擬IPO企業(yè)提供了另一種可能。實際上從2012年IPO暫停后，并購市場逐漸活躍，成為企業(yè)和投資人尋求退出的另一種嘗試。據(jù)市場機構(gòu)清科集團的數(shù)據(jù)，2014年中國并購市場共完成交易1929起，比之2013年增長了56.6%。

“雖然并購數(shù)量大幅增加，但整體只占到機構(gòu)退出總量的五分之一左右，還遠遠不夠。長期來看，只有啟動股票發(fā)行注冊制，IPO堰塞湖問題才有可能得到有效解決?！鄙鲜鐾缎腥耸恐毖?。