近日，中國證券業(yè)協(xié)會公布了2015年上半年125家券商經(jīng)營情況數(shù)據(jù)，證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，125家證券公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3305.08億元，實現(xiàn)凈利潤1531.96億元，120家公司實現(xiàn)盈利。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)還顯示，2014年全年券商凈利潤為965.54億元，2013年則僅為440.21億元。

雖然券商行業(yè)的利潤在今年上半年實現(xiàn)了大幅增長，但由于6月15日至7月8日的非理性下跌，使得投資者對未來預(yù)期有所降低。業(yè)內(nèi)人士分析，券商屬于強(qiáng)周期行業(yè)，如果股市行情不能轉(zhuǎn)暖，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)的盈利能力都將下降。

業(yè)績創(chuàng)歷史新高 券商上半年賺1531億元

近日，中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司2015年上半年度經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年6月30日，125家證券公司總資產(chǎn)為8.27萬億元，凈資產(chǎn)為1.30萬億元，凈資本為1.14萬億元，客戶交易結(jié)算資金余額3.41萬億元，托管證券市值38.62萬億元，受托管理資金本金總額10.23萬億元。

證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，125家證券公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3305.08億元。各主營業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入1584.35億元、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入160.51億元、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入43.54億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入19.25億元、受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入122.14億元、證券投資收益920.63億元、利息凈收入366.40億元，上半年實現(xiàn)凈利潤1531.96億元，120家公司實現(xiàn)盈利。

中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2014年120家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入2602.84億元，全年實現(xiàn)凈利潤965.54億元，119家公司實現(xiàn)盈利。2013年115家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1592.41億元，全年實現(xiàn)凈利潤440.21億元，104家公司實現(xiàn)盈利。

從上市券商來看，今年上半年23家上市券商中光大證券凈利潤增幅最大，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為上年同期(法定披露數(shù)據(jù))的12.5到13倍。增幅最小的中信證券今年上半年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤也比去年同期增長205.96%。

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年上半年券商行業(yè)營業(yè)總收入和凈利潤均創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

行業(yè)周期性強(qiáng) 下半年暗藏4大隱憂

雖然125家券商在今年上半年業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，但由于此前股市的非理性下跌，也使得投資者對券商行業(yè)的預(yù)期有所降低。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年市場日均成交金額為11593億元，同比增長544%。但進(jìn)入7月以來，滬深兩市總成交量比6月份已經(jīng)明顯降低，截至昨日滬深兩市總成交量12070億元，剛剛恢復(fù)到平均水平之上。盡管近年來券商的盈利模式逐漸多元，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍然是券商最主要的收入來源，隨著傭金率的持續(xù)走低，如果股市成交量不能繼續(xù)回暖，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將面臨下滑的風(fēng)險。

相對于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，券商投行業(yè)務(wù)受到的打擊則更大。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年125家券商證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入160.51億元，隨著IPO的暫停，券商投行業(yè)務(wù)收入也將受到損失。此外，券商兩融業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)也是其重要的收入來源，如果行情不能轉(zhuǎn)暖，兩融余額繼續(xù)下降，券商這兩部分收入也將受到打擊。

北京一家大型券商研究員對《證券日報》記者表示，券商屬于強(qiáng)周期行業(yè)，業(yè)績增長主要看對未來牛市的預(yù)期。如果股市行情轉(zhuǎn)暖，上述4個方面都會成為利潤增長點，但如果行情持續(xù)低迷，券商的利潤會逐漸下降。不過每一輪牛市都是券商大發(fā)展的機(jī)遇，即使行情走弱，券商的規(guī)模也不會回到牛市之前的狀態(tài)。從目前來看，支持本輪牛市的基本面都還存在，不必過于悲觀。

上市券商2015年上半年凈利潤情況

2015年上半年2014年上半年同比增長

中信證券86.0829.53191.52%

廣發(fā)證券71.9514.45397.77%

國信證券83.8712.92549.30%

海通證券82.6622.05274.89%

招商證券66.8414.38364.92%

華泰證券57.8613.63324.56%

光大證券42.692.981330.85%

東方證券50.407.28591.99%

興業(yè)證券24.825.99314.67%

國泰君安81.2314.86446.59%

方正證券27.857.21286.41%

西南證券21.635.82271.33%

長江證券24.496.62269.66%

東北證券18.293.32451.48%

東吳證券16.563.29403.92%

國金證券11.903.76216.56%

國元證券18.926.07211.63%

西部證券15.071.53882.71%

東興證券12.262.94316.82%

山西證券11.122.29385.07%

國海證券10.762.53324.80%

太平洋9.681.45568.99%

合計846.93184.90358.05%

注：各公司上半年凈利潤數(shù)據(jù)以公司公告為準(zhǔn)。數(shù)據(jù)來源：證券業(yè)協(xié)會