上周兩市大盤再度演繹“過山車”走勢，前半周滬指在期指交割震蕩可能加劇的偏空影響下，在半年線附近遇阻回落，盤面再度出現(xiàn)千股跌?，F(xiàn)象，市場恐慌情緒再度升溫，但后半周多方積蓄力量，首先拉升兩桶油和銀行股為代表的權(quán)重板塊，以此穩(wěn)住指數(shù)，而后集中攻擊中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的題材股激活盤面，由此上周五市場出現(xiàn)普漲格局，三大股指均以中陽線報收。

權(quán)重股和題材股出現(xiàn)共振

盤面上看，三方面積極信號值得關(guān)注。

一是多方對盤面的控制能力明顯增強，權(quán)重股和題材股出現(xiàn)較為健康的共振。多頭主力上周三拉升兩桶油和銀行股后，轉(zhuǎn)而攻擊中小板、創(chuàng)業(yè)板龍頭股和中證500期指IC1507起到了較好效果，以掌趣科技、洛陽鉬業(yè)、貴州百靈等為代表的題材股受到巨資拉抬，股價連續(xù)拉升，題材股受此鼓舞而集體反彈，盤面情緒有所回暖。資金流向上看，主力大單資金流入超過6成板塊，說明多頭短期再次聚集力量。

二是盤面出現(xiàn)熱點“萌芽”。軍工板塊受軍民融合主題展開幕刺激，全周領(lǐng)漲大盤。航空板塊受益于國際原油價格持續(xù)低位運行、旺季到來、中報業(yè)績大增等因素走勢強勁。說明市場情緒開始趨于緩和，資金開始尋找可能形成的熱點，本周我們應重點關(guān)注市場能否形成持續(xù)性的熱點，這對恢復賺錢效應和激活盤面都有積極意義。

三是，隨著大量停牌個股的迅速復牌，四分之三的股票已回歸正常交易，流動性明顯改善，市場逐步進入常態(tài)化。藍籌股板塊強力救市的第一階段基本告一段落，上周五藍籌股板塊的主動回調(diào)，體現(xiàn)了主力控制市場節(jié)奏的意圖，從救市護盤到節(jié)奏控盤的主力角色變化，這又是市場復歸常態(tài)的重要環(huán)節(jié)之一。

利多因素累積

消息面上，利多因素依然在不斷累積。

資本大鱷耗資超200億元抄底舉牌16家上市公司，一個月72家上市公司推員工持股計劃，說明對資本市場未來信心十足，說明當前市場中一些個股經(jīng)錯殺后，股價具備了較強吸引力。

同時，6月QFII新開23個A股賬戶，較5月份增長近一倍，總額度近4700億，暴跌后抄底A股跡象明顯。上周證券保證金期末余額仍超3萬億，市場的殺跌力度與之前也不能同日而語，市場真正企穩(wěn)后增量資金值得期待。

利空因素依然存在

雖然上周市場出現(xiàn)了轉(zhuǎn)暖跡象，但利空因素依然存在。

第一，由于短期漲速太快，部分個股已經(jīng)積累了大量獲利盤，市場本身就存在較大的拋壓，上周次新股的陸續(xù)開板也反映出這方面壓力。

第二，上周交易賬戶回落至2838萬戶，環(huán)比下降7.9%;上周證券保證金凈流出1757億元;融資余額相距峰值下降了8270億，近日雖然幅度收窄但仍處于下降過程中，說明場外資金依然較為謹慎。

第三，上周五兩市總成交僅1.1萬億元，揭示股市的回升總體上還是屬于修復性反彈行情，暴跌后市場信心的修復仍需一個過程，加上政策去杠桿、引導慢牛，單邊上漲難以持續(xù)。整體來看，目前股市尚處于“災后重建”階段，寬幅震蕩難免，大盤完全企穩(wěn)之前，普通投資者暫時不宜重倉博弈。

操作層面上，現(xiàn)在市場處于盤整的新階段，選擇個股的要求大大提高。回歸理性、回歸價值，這將是未來市場的主旋律之一，投資者應該在市場的震蕩筑底過程中去偽存真，挖掘真正的好公司。

黃博

策略：再迎“存量市場”選股成重中之重

場內(nèi)資金穩(wěn)定，場外資金不再增量；去杠桿仍在進行中，市場將趨于穩(wěn)定

上周兩市大盤整體呈現(xiàn)震蕩上行格局。盤面上，滬深兩市在上周五一反前四個交易日疲弱的走勢，雙雙高開，震蕩上行，滬指更是成功站上3900點，直逼4000點大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板更是多點開花，盤中一度沖上2800點，收于2783點，兩市共成交11010億。

去杠桿仍在進行中，市場將趨于穩(wěn)定。截至7月16日，滬深兩市合計約1.42萬億元，較6月12日市場調(diào)整前的2.23萬億元下降逾三成，近7個交易日融資余額都穩(wěn)定保持在1.4萬億之上，市場場內(nèi)正規(guī)融資盤有趨于穩(wěn)定的態(tài)勢；而場外配資方面，恒生電子公告，關(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能，關(guān)閉HOMS系統(tǒng)現(xiàn)有零資產(chǎn)賬戶的所有功能，通知所有客戶，不得再對現(xiàn)有賬戶增資。場內(nèi)資金穩(wěn)定，場外資金不再增量，兩管齊下將杠桿資金穩(wěn)定住，也將市場的無序波動和恐慌情緒穩(wěn)定住了。期權(quán)市場也從側(cè)面印證了我們的判斷，主力認購、認沽波動率均出現(xiàn)不同程度下行，顯示當前投資者恐慌情緒大大減弱，相信市場會在調(diào)整中慢慢找回理性的狀態(tài)。

市場在這個回歸理性恢復信心的過程中，很大可能會陷入“存量市場”的局面。上周盤中已經(jīng)凸顯此狀況，中石油漲，中證500跌，中石油跌，中證500漲，周五指數(shù)大漲百點中石油硬是跌了-1.72%。那么在風險偏好下降和存量市場并存的格局下，選股就成了重中之重。

我們建議投資者嚴格選股，將目光放在以下類股上：基本面強硬+超跌：2014年盈利增速在行業(yè)前20%，估值合理最好低于行業(yè)平均，跌幅超過行業(yè)平均；第一波反彈中強勢板塊與個股，包括軍工、醫(yī)藥、養(yǎng)殖業(yè)都是整個板塊強于大勢，其他零星個股有明顯強于板塊的也可重點關(guān)注；有能力的投資者可密切跟蹤關(guān)注市場形成的新熱點，在2013-2014年的存量市場中，哪里提供了強大流動性哪里就有賺錢效應，這些賺錢效應就是之前老股民們口中的“熊市里賺的錢”。