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上半年國內(nèi)大宗商品跌多漲少

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-07-17 08:44:37 來源:上海金融報網(wǎng)

    伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)走低,與實體經(jīng)濟密切相關(guān)的大宗商品也進入“寒冬”。日前,生意社發(fā)布了《2015年1—6月中國大宗商品經(jīng)濟數(shù)據(jù)報告》。報告顯示,今年上半年國內(nèi)大宗商品市場跌多漲少,其中,10個商品跌幅超過20%,17個商品跌幅超過10%。預計下半年商品市場走勢仍不樂觀,經(jīng)濟下行的壓力以及供需失衡矛盾,將迫使大宗商品繼續(xù)“去泡沫化”。


  能源市場“油強煤弱”


  據(jù)生意社價格監(jiān)測,2015年上半年“大宗58價格漲跌榜”中,環(huán)比上升的商品共19種,集中在化工板塊(共6種)和農(nóng)副板塊(共4種),漲幅在5%以上的商品主要集中在化工板塊,漲幅前三的商品分別為純苯(28.54%)、白糖(21.55%)、乙二醇(17.06%)。環(huán)比下降的商品共39種,主要集中在能源(共7種)和鋼鐵(共7種),跌幅在5%以上的商品主要集中在能源板塊;跌幅前三的商品分別為雞蛋(-26.12%)、中厚板(-23.95%)、液化天然氣(-22.75%)。


  生意社“大宗58榜”顯示,上半年有67.24%的商品下跌,32.76%的商品上漲,較2014年上半年略有好轉(zhuǎn)(2014年上半年為77.59%下跌,22.41%上漲),同比來看,87.93%的商品下跌,12.07%的商品上漲,其漲跌幅差距縮小,漲幅最大的是純苯,漲幅為28.54%,而跌幅最大的是雞蛋,跌幅為26.12%,前后相差50%多(2014年上半年漲幅最大和跌幅最大商品差幅為62%)。其中,10個商品跌幅超20%,17個商品跌幅超10%,僅有8個商品漲幅超10%,16個商品漲幅超3%。上半年大宗商品市場仍是以跌為主。能源產(chǎn)品方面,同樣表現(xiàn)出跌多漲少的特點。此外,能源市場還呈現(xiàn)出“油強煤弱”的局面。數(shù)據(jù)顯示,上半年能源指數(shù)走勢跌宕起伏,低點出現(xiàn)在1月底,高點出現(xiàn)在3月初,次高點在5月中旬,從整體來看,仍呈現(xiàn)下滑走勢,由年初的669點下滑到6月(截至6月26日)的643點,跌幅為3.89%。具體來看,2015年上半年能源市場呈現(xiàn)以下幾個特點:


  一是原油價格震蕩上行,汽柴油價格走勢出現(xiàn)分歧。2015年以來,原油市場雖然受到供應充裕、制造業(yè)增長不及預期、美元匯率增強等因素打壓,但受利比亞石油曾一度供應中斷、美國在線石油產(chǎn)量減少至兩年來最低以及歐佩克上調(diào)世界石油需求預測等較為有力的提振,上半年國際油價震蕩上行,截至6月25日,WTI在43.46-60.93美元/桶區(qū)間,布倫特在53.44-67.77美元/桶區(qū)間。不過,柴油價格并未受原油價格上行帶動,走勢與原油、汽油出現(xiàn)偏離,價格下行。


  二是醇醚產(chǎn)品成能源亮點,結(jié)構(gòu)性調(diào)整致其價格上行。進入2015年,甲醇在1月中旬達到1860元/噸的冰點后開始回暖反彈,去除供需基本面影響因素之外,醇醚行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整起到了關(guān)鍵性作用。另外,甲醇制烯烴裝置接連重啟,對甲醇形成有力支撐,致其行情走出2014年的下滑態(tài)勢,價格出現(xiàn)上行,漲幅在11.29%。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2015年之前已經(jīng)投產(chǎn)的甲醇制烯烴有620萬噸,配套甲醇1350萬噸。2015年甲醇制烯烴產(chǎn)業(yè)發(fā)展繼續(xù)增速,截至2015年6月,國內(nèi)已有5套新甲醇制烯烴投產(chǎn),產(chǎn)能為119萬噸,都沒有配套甲醇(山東瑞昌10萬噸、山東華濱10萬噸、沈陽化工10萬噸、魯深發(fā)20萬噸、浙江興興69萬噸),總計仍需外采甲醇800多萬噸,新型項目的上馬打開了甲醇新的市場需求,是對行情的有力提振。二甲醚方面則以大格局依托甲醇變化、小格局跟隨液化氣調(diào)整。


  三是液化天然氣領(lǐng)跌能源榜單,價格出現(xiàn)瀑布式下滑。2015年上半年,國內(nèi)液化天然氣價格一路下滑。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,液化天然氣年初均價為5034元/噸,年中均價為3889元/噸,狂跌22.75%。國內(nèi)LNG市場均價為4459元/噸,較2014上半年下跌292元/噸;LNG工廠利潤較2014年明顯下滑,部分LNG工廠面臨被淘汰的命運。國內(nèi)LNG供應量持續(xù)增加,進口LNG擠占國產(chǎn)LNG的市場份額,下游發(fā)展緩慢,是制約其價格的主要因素。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至5月,LNG工廠供應量為2624萬方/天,較年初增長502萬方/天,其中,內(nèi)蒙三聚家景60萬方/天LNG工廠投產(chǎn),內(nèi)蒙宏基億泰、神燃等產(chǎn)能超過600萬方/天的LNG裝置近期有投產(chǎn)計劃,2015年仍將是LNG產(chǎn)能集中釋放的一年。


  四是煤焦產(chǎn)品毫無起色,價格仍飄綠。上半年,煤焦大部分產(chǎn)品跌幅均超15%,其中,動力煤跌幅最大,達到20.38%。產(chǎn)能過剩問題嚴峻,一直是困擾煤焦產(chǎn)品的主要原因,雖然期間神華、中煤等大企業(yè)共同推價來刺激市場,但收效甚微,在經(jīng)濟增速放緩的大背景下,仍難擺脫價格下跌的厄運。焦炭方面,據(jù)生意社監(jiān)測,目前生產(chǎn)一噸焦炭至少虧損100元,有的甚至虧損150元。有些企業(yè)不得不采取限產(chǎn)措施,有的小中型企業(yè)甚至停產(chǎn)。以山西焦化為例,之前公布的2015年一季度營業(yè)收入8.92億元,同比下降30.38%;凈利潤虧損8722萬元。焦炭價格創(chuàng)8年來新低,價格在832.5元/噸。


  生意社能源分社分析師李宏認為,上半年能源產(chǎn)品漲跌難以擺脫震蕩走低態(tài)勢,供需矛盾凸顯仍是制約整個市場行情的主要影響因素,在嚴重缺乏利好消息面的提振下,上游去庫存成為一種常態(tài),中下游商家采購多持謹慎態(tài)度;進入下半年,在中國經(jīng)濟增速放緩的大背景下,供應寬松仍將是市場的主流,能源產(chǎn)品仍難掩疲態(tài),延續(xù)跌多漲少的局面,大多數(shù)產(chǎn)品或繼續(xù)探底。能源行業(yè)指數(shù)方面,估計仍難改下滑的態(tài)勢,高點或在675點,低點在620點,不過,從全年來看,跌幅將小于2014年瀑布式下滑水平。


  李宏指出,從下半年來看,國際油價利空多于利好,因此仍有繼續(xù)下探的空間,估計在50-70美元/桶之間震蕩。汽油、柴油方面,供大于求的局面難以改變,汽柴油價格走勢將傾向于追隨需求的變化。煤焦產(chǎn)品方面,行業(yè)整體虧損局面短期難以改變,部分企業(yè)可能會在技術(shù)和環(huán)保的重壓下倒逼退出,預計下半年動力煤價格區(qū)間在365-410元/噸,焦炭價格區(qū)間在800-850元/噸。醇醚產(chǎn)業(yè)鏈方面受甲醇制烯烴裝置的開啟支撐,或能迎來“金九銀十”,因此,下半年行情或可期。


  鋼價屢創(chuàng)新低


  2015年上半年,在原料礦價虛高、市場需求不足的環(huán)境下,鋼市一片慘淡,鋼價一路下跌,導致了生意社鋼鐵指數(shù)亦不斷創(chuàng)出新低。截至6月26日,鋼鐵指數(shù)為625點,創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新低,較2013年2月21日最高點1053點下降了40.65%(注:周期指2011年12月至今),較年初下跌17%,是2014年全年跌幅的三分之二,且2015年半年度工作日均跌幅接近1點,顯示了鋼市幾乎每天都在下跌。


  生意社分析師何杭生認為,若國內(nèi)鋼鐵行業(yè)不打破“利潤微薄,內(nèi)需不濟”的扭曲的生態(tài)環(huán)境,2015年下半年或?qū)⒗^續(xù)下跌,并且未能筑底。


  事實上,今年上半年鐵礦石價格呈現(xiàn)先抑后揚的“V字型”走勢,但整體依舊保持下跌行情。據(jù)生意社價格監(jiān)測顯示,截至6月26日,澳洲PB粉的港口均價為462.78元/噸,半年度跌幅為8.86%,同比下跌27.31%,月環(huán)比則上漲3.74%。


  縱觀上半年行情,礦石價格在4月上半月就開始出現(xiàn)反彈行情,主要是由于港口礦石庫存大幅下降(截至6月26日41港庫存已降至7871萬噸,連續(xù)下降10周,且降至2014年以來的最低水平),進而導致礦石貿(mào)易商推高港口報價,造成價格一路虛高。但從下游數(shù)據(jù)來看,在礦石價虛漲后,廠家就已經(jīng)開始減少對進口礦石的采購需求。數(shù)據(jù)顯示,4月下半月以來,鋼廠爐料配比從93.35%降至91.47%,進口礦石的平均庫存也從28.46萬噸降至25.17萬噸,開工率也從87.30%降至86.49%,顯示了礦石的采購需求并未增加,因此出現(xiàn)了供需兩弱的“無量上漲,價格虛高”的扭曲行情。從國內(nèi)的進口礦石市場來看,2015年上半年雖然價格跌幅明顯收縮,但其“根基不穩(wěn),支撐有限”,預計7月份將反轉(zhuǎn)下跌,三季度也將弱勢下行,整個下半年繼續(xù)筑底。而鐵礦有望跌至60美元/噸即370元/噸左右。


  與之相呼應的是,國內(nèi)鋼價一路下跌,多數(shù)品種繼續(xù)刷新歷史新低水平。據(jù)生意社價格監(jiān)測統(tǒng)計,在19個鋼鐵品種中,有15個產(chǎn)品創(chuàng)下10年新低水平,剩下的4個產(chǎn)品中,鐵礦石和硅鐵價格則分別在4月和5月創(chuàng)下10年新低;而鎢鐵和彩卷產(chǎn)品則由于用途特殊而未創(chuàng)下10年新低,但也創(chuàng)下了三年新低水平。由此可見,國內(nèi)鋼市整體下挫的行情并未改變,在上下游雙雙擠壓下,鋼價跌勢或?qū)⒀永m(xù)。


  在2015年上半年鋼鐵板塊價格漲跌榜中,鐵礦石跌幅8.86%,而螺紋鋼跌幅22.09%。據(jù)生意社比價指數(shù)和相關(guān)性數(shù)據(jù)顯示,6月26日,鐵礦石與螺紋鋼商品比價指數(shù)為83.25點,較周期內(nèi)最高點104.35點下降了20.22%,較2015年4月6日最低點60.10點上漲了38.52%(注:周期指2013年至今)。因此,在礦價“虛高”的背景下,鋼廠成本壓力驟升。


  2015年以來,政府為防止經(jīng)濟增速過快下滑,在貨幣政策趨于寬松的同時,陸續(xù)出臺了較多基建項目,如中央加大了城市軌道交通、棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域的投資,且投資額度比較大。但從目前來看,仍沒有形成對鋼材需求的實質(zhì)性拉動,這主要是由于項目轉(zhuǎn)化成對鋼鐵的實質(zhì)性需求會有所滯后。另外,政策的執(zhí)行上也受到較多因素的影響,仍未落地形成鋼材的潛在需求。因此,在七、八月份高溫淡季期,鋼價會繼續(xù)下跌。不過由于鋼企盈利能力下降,虧損增加,也會促進鋼廠檢修增加,減少市場供應,加之2014年底和2015年初國家發(fā)改委基建項目的實施啟動,以及“一帶一路”戰(zhàn)略的推動下,“金九銀十”旺季或?qū)⒂瓉砝?,鋼價有望短期回升。


  綜上所述,成本上升和虧損增加的雙重壓力是當前促使鋼價下跌的主因,而“供大于求”的市場環(huán)境短期內(nèi)不會改變。因此,鋼價拖累礦價下跌并延續(xù)跌勢的行情將會持續(xù)至年底。


  生意社分析師何杭生認為,2015年下半年,國內(nèi)鋼市將繼續(xù)以下跌為主,在鋼廠檢修減產(chǎn)和礦價漲勢乏力的預期下,“金九銀十”市場仍舊可期。何杭生預計7月鋼價繼續(xù)下跌至605-610點,三季度跌幅或逼近580點,而后回調(diào)10-15點后再次下跌,有可能在年底最終跌破550點。


責任編輯:丁美美

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