惡意做空無(wú)間道

7月15日，A股再現(xiàn)千股跌停。最近一周，繼連續(xù)多日千股跌停之后，A股又連續(xù)多日出現(xiàn)千股漲停局面，如今再次調(diào)頭演繹極端行情，惡意做空魅影仍陰魂不散。到底誰(shuí)是做空的幕后黑手？

新華社播發(fā)的一條簡(jiǎn)訊稱，7月10日上午，公安部副部長(zhǎng)孟慶豐率跨部門(mén)工作組抵達(dá)上海，工作組現(xiàn)已發(fā)現(xiàn)個(gè)別貿(mào)易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開(kāi)展調(diào)查。

短短一條數(shù)十字的消息，透著令外界無(wú)法參透的玄機(jī)，尤其是提到上海個(gè)別貿(mào)易公司成為公安部調(diào)查的對(duì)象，并非金融機(jī)構(gòu)，也非陽(yáng)光私募，更非個(gè)人投資者，一時(shí)之間，上海多達(dá)數(shù)千家的貿(mào)易公司陷入惶惶之中。

“我們確實(shí)正調(diào)查在上海的貿(mào)易公司惡意做空A股的犯罪線索，也已經(jīng)確定了對(duì)象，但是我不能告訴你具體是哪家公司，他們做空證券和期貨市場(chǎng)的手段和資金來(lái)源，我也不能告訴你?！鄙虾９膊块T(mén)一位不愿透露姓名的人士7月13日晚對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱。

本報(bào)記者了解到，盡管經(jīng)調(diào)查上海確有貿(mào)易公司涉嫌操縱證券期貨交易，具體哪些貿(mào)易公司現(xiàn)原形也只是時(shí)間問(wèn)題；然而，從7月10日到本文截稿，時(shí)間已經(jīng)過(guò)去了6天，在多位業(yè)內(nèi)受訪人士看來(lái)，從上海數(shù)千家貿(mào)易公司中找到“罪魁禍?zhǔn)住焙唾Y金來(lái)源，并非易事。

貿(mào)易公司只是馬甲

貿(mào)易公司就是從事貨物買賣的企業(yè)，其中又分內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)公司；另外，從事禮儀會(huì)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)等企業(yè)都可歸為貿(mào)易公司，內(nèi)貿(mào)公司如果從事外貿(mào)業(yè)務(wù)，只要在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中加入貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)即可。而注冊(cè)一家貿(mào)易公司只要3萬(wàn)元。

“說(shuō)得難聽(tīng)一點(diǎn)，絕大多數(shù)的貿(mào)易公司就是皮包公司，自身沒(méi)有實(shí)際往來(lái)業(yè)務(wù)，賺取的是中間利潤(rùn)。一家注冊(cè)資本僅有數(shù)萬(wàn)至十?dāng)?shù)萬(wàn)元的貿(mào)易公司，它到底哪里來(lái)那么多資金通過(guò)證券賬戶和期貨賬戶一直不停地打壓股指？背后資金來(lái)源到底是國(guó)內(nèi)的資金還是境外資金？”7月14日，上海資深投資人梁明（化名）對(duì)本報(bào)記者分析稱，如果最后被查出的是外貿(mào)公司，那幾乎可以肯定，有境外資金參與做空A股牟利。

在梁明看來(lái)，在十多個(gè)交易日中A股總市值暴跌超過(guò)30%、蒸發(fā)超過(guò)20萬(wàn)億元，境內(nèi)外資金都無(wú)法一下子拿出那么多的真金白銀在現(xiàn)貨市場(chǎng)上去砸盤(pán)，所以可以排除貿(mào)易公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空A股的動(dòng)機(jī)。通過(guò)做空期指可以達(dá)到四兩撥千斤的效果，但是要拿出來(lái)的本金也是巨量的，即使以十倍二十倍杠桿來(lái)測(cè)算，這股做空勢(shì)力其資金也要達(dá)到千億級(jí)別。

“自從股指期貨問(wèn)世以來(lái)，市場(chǎng)參與者眾多，有個(gè)人也有企業(yè)，還有機(jī)構(gòu)投資者；但是之前很多機(jī)構(gòu)投資者都已經(jīng)澄清，參與股指期貨主要視為套保交易，而不會(huì)惡意做空A股，如果境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與做空期指獲利，也不至于使得A股暴跌至此。最大的疑點(diǎn)是，在貿(mào)易公司這件馬甲的掩護(hù)下，誰(shuí)也不知道貿(mào)易公司所開(kāi)的期指賬戶的資金來(lái)源。”7月15日，國(guó)內(nèi)一家大型期貨公司負(fù)責(zé)人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

在這位負(fù)責(zé)人看來(lái)，賬戶早已開(kāi)好，等待的只是機(jī)會(huì)，以一家外貿(mào)公司為例，其平時(shí)參與期指交易量很小，但是在某一段時(shí)間內(nèi)卻突然資金量暴增，連續(xù)出空單打壓期指，那么就會(huì)使現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)承壓。

“假設(shè)一家貿(mào)易公司從海外進(jìn)口一批貨物，總價(jià)值300億元，定金先付50億元，這50億元在境內(nèi)只能用作貿(mào)易，如果參與到證券期貨市場(chǎng)上，就涉嫌違法。熱錢涌進(jìn)國(guó)內(nèi)決不會(huì)以QFII、RQFII等形式，那點(diǎn)資金也不可能在龐然巨物的A股興風(fēng)作浪，但熱錢卻可以通過(guò)虛假貿(mào)易進(jìn)入中國(guó)，并且讓A股出現(xiàn)史無(wú)前例的暴跌?！鄙虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際貿(mào)易專家張士兵受訪時(shí)稱。

做空資金知多少

從6月中旬到7月上旬，A股上證綜指暴跌近35%，同時(shí)期指主力合約IF1507暴跌超過(guò)30%，很難不讓外界聯(lián)想到“主力”的陰謀。

二級(jí)市場(chǎng)上產(chǎn)業(yè)資本、公司大股東、機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)減持惹的禍，傳導(dǎo)到場(chǎng)外市場(chǎng)配資資金斷鏈、融資盤(pán)被強(qiáng)平，一系列的連鎖反應(yīng)總要有個(gè)源頭，但大股東套現(xiàn)和減持決不是始作俑者，市場(chǎng)上始終存在著一股強(qiáng)大的做空力量在伺機(jī)而動(dòng)。

專業(yè)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)廣東萬(wàn)隆此前表示，通過(guò)復(fù)盤(pán)發(fā)現(xiàn)中證500期指是市場(chǎng)恐慌始作俑者，其每每在現(xiàn)貨即將企穩(wěn)之時(shí)就出現(xiàn)急速滑落到跌停，似乎有只無(wú)形之手特意打壓市場(chǎng)；而IC1507率先砸盤(pán)，帶動(dòng)正股市場(chǎng)殺跌，先跌停的股票賣不出去，只能賣出尚未跌停的股票，造成A股現(xiàn)貨市場(chǎng)大面積跌停。

值得關(guān)注的是這樣一組數(shù)字：7月13日，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)進(jìn)出口總值2.07萬(wàn)億元，同比下降1.9%；其中，出口1.17萬(wàn)億元，同比增速為2.1%，進(jìn)口8907億元，同比下降6.7%。整個(gè)上半年，我國(guó)進(jìn)出口總值11.53萬(wàn)億元，比去年同期下降6.9%；其中，出口6.57萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.9%，進(jìn)口4.96萬(wàn)億元，下降15.5%，貿(mào)易順差1.61萬(wàn)億元，擴(kuò)大1.5倍。

“上半年產(chǎn)生1.6萬(wàn)億元的貿(mào)易順差，意味著從整個(gè)貿(mào)易結(jié)構(gòu)上來(lái)看，還是呈現(xiàn)資金凈流入的態(tài)勢(shì)，但結(jié)合整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)看，外貿(mào)企業(yè)依然低迷，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，唯獨(dú)股市在上半年異?；鸨?。在這1.6萬(wàn)億元的貿(mào)易順差中會(huì)不會(huì)有虛假的水分存在，而這些資金又會(huì)不會(huì)參與到證券期貨市場(chǎng)上去，恐怕現(xiàn)在還需要等到公安部門(mén)偵查的結(jié)果出來(lái)才能知曉?！北本?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)一位教授7月14日分析稱。

記者7月15日從上海公安部門(mén)渠道得到的消息是，確實(shí)有貿(mào)易公司將貿(mào)易賬戶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)入期貨賬戶。

“要查交易量并非一朝一夕，而且一家貿(mào)易公司肯定也無(wú)法使得期指交易連續(xù)跌停，有串通者，有跟風(fēng)者，情況相當(dāng)復(fù)雜。我們最主要的還是要查交易賬戶資金到底來(lái)自于何方、它們的持有人是誰(shuí)，才能真正抓到惡意做空A股的幕后人?！鼻笆錾虾９蚕嚓P(guān)人士稱。

罪還是非罪？

自孟慶豐7月9日帶隊(duì)到證監(jiān)會(huì)排查近期惡意賣空股票與股指的線索之日起，執(zhí)法人員正式開(kāi)始對(duì)涉嫌在7月8日惡意做空大盤(pán)藍(lán)籌的十余家機(jī)構(gòu)和個(gè)人開(kāi)展核查取證工作。

“所謂操縱證券、期貨市場(chǎng)罪，是指以獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)為目的，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股或者持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，與他人串通相互進(jìn)行證券、期貨交易，自買自賣期貨合約，操縱證券、期貨市場(chǎng)交易量、交易價(jià)格，制造證券、期貨市場(chǎng)假相，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出投資決定，擾亂證券、期貨市場(chǎng)秩序的行為。”上海資深律師李斌（化名）7月14日受訪時(shí)表示。

在李斌看來(lái)，目前A股市場(chǎng)，決非單獨(dú)一家機(jī)構(gòu)或個(gè)人可以操縱，而操縱證券、期貨市場(chǎng)罪行無(wú)疑侵害了國(guó)家證券、期貨管理制度和投資者的合法權(quán)益。

7月15日，本報(bào)記者查閱最高人民檢察院、公安部的相關(guān)規(guī)定了解到，有五種情形均被列為操縱股票、期貨市場(chǎng)罪：即單獨(dú)或者合謀，持有或者實(shí)際控制證券的流通股份數(shù)達(dá)到該證券的實(shí)際流通股份總量30%以上，且在該證券連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股份數(shù)累計(jì)達(dá)到該證券同期總成交量30%以上的；單獨(dú)或者合謀，持有或者實(shí)際控制期貨合約的數(shù)量超過(guò)期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則限定的持倉(cāng)量50%以上，且在該期貨合約連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣期貨合約數(shù)累計(jì)達(dá)到該期貨合約同期總成交量30%以上的；與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券或者期貨合約交易，且在該證券或者期貨合約連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)成交量累計(jì)達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量20%以上的；在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，或者以自己為交易對(duì)象，自買自賣期貨合約，且在該證券或者期貨合約連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)成交量累計(jì)達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量20%以上的；單獨(dú)或者合謀，當(dāng)日連續(xù)申報(bào)買入或者賣出同一證券、期貨合約并在成交前撤回申報(bào)，撤回申報(bào)量占當(dāng)日該種股票總申報(bào)量或者該種期貨合約總申報(bào)量50%以上的。

“毫無(wú)疑問(wèn)，肯定有機(jī)構(gòu)、個(gè)人和貿(mào)易公司前期的行為達(dá)到了這一標(biāo)準(zhǔn)，才使得公安部出來(lái)調(diào)查。估計(jì)接下來(lái)可能還不止是上海，公安部此次調(diào)查波及的地區(qū)會(huì)更廣?！崩畋蠓Q。

到底有多少涉嫌參與操縱證券、期貨市場(chǎng)罪的“元兇”浮出水面？現(xiàn)在最需要的是靜靜等待。