周二上證50ETF低開低走延續(xù)弱勢，收盤跌3.49%至2.762點，近期大盤股出現(xiàn)反彈的基礎(chǔ)較為薄弱，短期料仍延續(xù)疲弱走勢。主力認(rèn)購、認(rèn)沽波動率均出現(xiàn)大幅下行，其中認(rèn)購期權(quán)波動率下降幅度較大，已至近期低點。受波動率及價格影響，認(rèn)購期權(quán)價格出現(xiàn)大幅下跌，而由于現(xiàn)貨價格跌幅較大，主力認(rèn)購期權(quán)均實現(xiàn)了上漲。

期權(quán)成交出現(xiàn)明顯回升，合計增加23480手至142990手，其中認(rèn)購期權(quán)成交86046手，認(rèn)沽期權(quán)成交56944手，成交PCR連續(xù)兩日上升至0.6617，短期市場看多情緒降溫?？偝謧}大幅增加，合計增持16583手至291755手。其中認(rèn)購期權(quán)增加9027手多于認(rèn)沽期權(quán)增加的7556手，短線或有望止跌。

主力合約認(rèn)購期權(quán)成交明顯增多，多數(shù)集中在靠近平值期權(quán)的虛值期權(quán)之上，短期現(xiàn)貨大跌后投資者博反彈情緒開始增強。認(rèn)沽期權(quán)成交仍然集中在平值及部分虛值之上，表示當(dāng)前上行仍然存在較大壓力。

圖為ETF價格與成交PCR

圖為ETF期權(quán)總持倉走勢

現(xiàn)貨的實際波動率當(dāng)前仍處于高位，但開始出現(xiàn)下行趨勢，隨著市場情緒企穩(wěn)，短期現(xiàn)貨料難以出現(xiàn)較大波動。主力認(rèn)購、認(rèn)沽波動率均出現(xiàn)不同程度下行，顯示當(dāng)前投資者恐慌情緒大大減弱，短期下方或仍有空間。

綜上所述，期權(quán)隱含波動率有所下行，料下方仍有一定的空間。故前期建立的賣出波動率策略仍可繼續(xù)持有。對后市行情看好者，可建立看多波動率以及價格的策略，如買入認(rèn)購期權(quán)、買入跨式等策略。