經(jīng)歷連續(xù)多條救市政策的出臺以及公安部嚴查惡意做空等動作后，市場終于迎來了一波強勢的上攻，不僅三個交易日大漲超過600點，同時個股的走勢來是洶洶，連續(xù)三個交易日漲停板家數(shù)超過1300家，市場迎來了最快的賺錢效應。

災后重建持續(xù)發(fā)酵 龍頭開始崛起

經(jīng)歷了連續(xù)三個交易日的千股漲停后，今日早盤滬深兩市三大指數(shù)依舊高開，但是開盤后滬深兩市一度出現(xiàn)分化。上證指數(shù)沖高后一度快速回落，順利的回補跳空缺口后二線藍籌再度上攻，帶動指數(shù)震蕩上行，順利的突破4000點整數(shù)大關(guān)，隨后在4000點附近震蕩走勢；而早盤創(chuàng)業(yè)板高開后同樣有小幅的下行，但是在2600點附近便形成支撐，隨后創(chuàng)業(yè)板個股再度全線上漲，帶動創(chuàng)業(yè)板指數(shù)直逼2700點整數(shù)大關(guān)。整體上三大指數(shù)繼續(xù)高漲，漲停板家數(shù)再一次超過1000家，即使今天存在300多家的個股復盤，也未能阻止市場做多的力度，不僅如此，新復盤的300多家上市公司大部分是一字漲停。板塊方面，權(quán)重和題材的表現(xiàn)有所分化，權(quán)重較弱，而題材強勢。船舶、公共交通、跨境電商、抗流感、礦物制品等板塊漲幅居前，板塊中的個股幾乎是前線漲停；銀行、保險、石油、中字頭等在下跌中的護盤主力今天表現(xiàn)稍弱，領(lǐng)跌兩市。

經(jīng)歷連續(xù)多條救市政策的出臺以及公安部嚴查惡意做空等動作后，市場終于迎來了一波強勢的上攻，不僅三個交易日大漲超過600點，同時個股的走勢來是洶洶，連續(xù)三個交易日漲停板家數(shù)超過1300家，市場迎來了最快的賺錢效應。

對于短期的走勢而言，本周市場先漲后震蕩的概率較大。今日市場主板、題材之間已經(jīng)明顯出現(xiàn)了階段性分化。而權(quán)重之前前期較為抗跌的板塊表現(xiàn)低迷，而前期大跌的權(quán)重不漲的趨勢很明顯。因此，對于后市的表現(xiàn)，繼續(xù)看好中小題材板塊強于主板的判斷。后半周市場處于震蕩概率大的判斷依據(jù)是：

首先，隨著大盤連續(xù)三個交易日的上攻，大多數(shù)個股低位反彈已經(jīng)達到30%，甚至部分個股達到40%，逐漸面臨“淺套盤解套拋壓、抄底盤獲利回吐”雙重壓力，絕大多數(shù)個股連續(xù)大幅反彈現(xiàn)象很難持續(xù)，題材股在明后天將會出現(xiàn)明顯分化，市場寬幅震蕩也會出現(xiàn)。

其次，“股災”后，市場在較長時間內(nèi)，將會有一個“休養(yǎng)、修復、療傷、補血”的過程，指望“瘋牛繼續(xù)”，只是“一廂情愿”。

綜合分析認為，市場雖然漲勢依舊，漲停潮依舊，但是今天市場已經(jīng)出現(xiàn)了明顯不利的引號，即“獲利了結(jié)”盤的出現(xiàn)。臨近收市，市場出現(xiàn)一波小級別的回調(diào)，而且在回調(diào)的過程中資金呈現(xiàn)快速的流出，可見連續(xù)的上攻帶來的很多獲利盤有步驟的進行獲利了結(jié)。投資者可利用本周初的“個股漲?！睓C會，果斷賣出那些“無大資金關(guān)照、基本面一般”的“純題材股”，以規(guī)避股災后二次傷害的出現(xiàn)。因為救市初期的普漲格局不可能連續(xù)多日出現(xiàn)，不然會出現(xiàn)分化，有內(nèi)容、有資金追捧的個股將繼續(xù)上攻，而無內(nèi)容、午資金追捧的個股不排除二次下跌的風險，千萬別被連續(xù)三日的漲停大潮迷住了雙眼。從長期來看，市場將真正的走出慢牛行情。建議投資者對近期連續(xù)連個交易日獲利較大的個股獲利了結(jié)，積極尋找低估值+成長類的個股布局，可中線持有！

多方信心漸回穩(wěn) 反彈成果待鞏固

上周大盤探底回升，兩市劇烈震蕩中經(jīng)歷千股跌停到千股漲停的巨大轉(zhuǎn)變，此前一系列救市政策累計效果開始顯現(xiàn)，藍籌股走穩(wěn)帶動指數(shù)止跌后，場內(nèi)交易的中小市值品種連續(xù)兩個交易日幾乎集體漲停，帶動個股活躍范圍逐漸擴大，多方情緒快速得到平復。我們認為，無論此前的暴跌還是近兩個交易日的暴漲，在半數(shù)個股停牌的情況下，近期市場情緒仍帶有較強的非理性特征，管理層一系列實質(zhì)性利好連續(xù)釋放遏制住此前大盤的失速下跌，在政策效應影響市場行為的初期，大盤集體展開報復性超跌反彈有其合理性，但A股最終還是要回歸基本面，后市大盤或?qū)⑼ㄟ^多空雙方的反復對抗，在新的資金供需關(guān)系中重新尋找平衡。

流動性劇烈變化成為近期市場大幅波動的主因。兩融資金余額經(jīng)歷近3周持續(xù)快速流出后，目前已從此前高點2.2萬億以上回落到1.4萬億左右，不過上周后3個交易日兩融資金下降幅度快速收窄且趨于穩(wěn)定，每日資金償還額也出現(xiàn)回落跡象，可見多重實質(zhì)性政策利好支撐下投資者信心得以平復，來自兩融方面的平倉壓力正逐漸化解，大盤超跌反彈爆發(fā)后短時間仍有慣性上沖的可能。

不過我們認為，對后市大盤反彈持續(xù)的時間和空間仍有必要謹慎一些。首先，盡管兩融資金流出的壓力初步舒緩，但市場杠桿水平相比此前大幅下降，多方動能還需要時間來逐步累積，且市場自身經(jīng)歷深度急跌的重創(chuàng)后，短期套牢盤壓力也較為沉重，超跌反彈爆發(fā)后上方急于解套的阻力隨之增加；其次，從量能來看，逐日萎縮的成交量顯示市場交投活躍度相對不足，尤其中小創(chuàng)連續(xù)兩個交易日幾乎是集體快速封漲，量能大幅萎縮表明場外資金參與程度并不高，加上半數(shù)以上個股處于停牌狀態(tài)，中小板與創(chuàng)業(yè)板的快速反彈帶有明顯的量價背離特征。此外，盤中可參與交易的股票集中在資金流入量最大的金融板塊，而作為本輪護盤主力軍的銀行股，目前股價已基本接近下跌前的位置，后市其繼續(xù)拉升的空間相對有限，一定程度上也將牽制反彈高度。

技術(shù)上看，上周大盤以一根較長下影線的光頭陰線報收，滬指收復5日均線后直逼半年線壓力位，短線技術(shù)指標出現(xiàn)一定修復跡象，KDJ指標低位金叉后向上發(fā)散，MACD指標也在超賣區(qū)域向上拐頭，且周線級別看，滬指放量收復30周均線，此前一部分跌幅得以收復，反映此前圍繞場內(nèi)的悲觀氣氛逐漸驅(qū)散，多頭情緒受到提振。不過考慮上方多重均線系統(tǒng)的壓制，上周五指數(shù)在半年線位置受阻顯示技術(shù)性壓力依然較大，尤其上方20周均線一帶也是前期5月初調(diào)整低點的頸線位置，該位置在4100點關(guān)口附近構(gòu)成階段性指數(shù)反彈的重要阻力位，后市若沒有量能的持續(xù)溫和放大來配合，短線突破的難度比較大。

由于后市將要面對大量個股復牌，A股還存在對外部流動性馳援的依賴性，自身賺錢效應還沒有真正帶動起來，所以反彈行情若想延續(xù)，就需要市場自身板塊效應的進一步展開和個股活躍范圍鋪開來加以鞏固。操作策略上，短線市場預期有所改善，可階段性適當輕倉參與反彈行情，不過兩市連續(xù)兩個交易日上演千股漲停局面后，再去盲目追高的風險隨之上升，建議投資者暫不宜過于激進，注意控制倉位，適當通過短線波段操作降低持倉成本，同時參照半年報業(yè)績表現(xiàn)，對被市場深度錯殺的績優(yōu)品種予以重點關(guān)注。