今日（7月6日）商品早盤大跌，品種集體下挫，黑色金屬板塊下跌尤為明顯。螺紋鋼自六月初以來持續(xù)震蕩下行，今日早盤低開之后更是大幅下行一至跌停。其中螺紋鋼主力合約010690開盤價(jià)為2291，收盤價(jià)為2027 ，跌幅為5.01% ，成交約339萬(wàn)手，持倉(cāng)約247萬(wàn)手。鐵礦石主力合約023190，開盤價(jià)為406.5，收盤價(jià)為399.5，跌幅為-3.90%，成交131萬(wàn)手，持倉(cāng)126萬(wàn)手。對(duì)此七禾網(wǎng)連線了宏源期貨鋼材期貨分析師王瀲為投資者分析對(duì)鋼材期貨的看法以及接下來的走勢(shì)。

七禾網(wǎng)：請(qǐng)問您認(rèn)為金屬板塊全線下跌，螺紋鋼和鐵礦石跌停的主要原因是什么？

王瀲：其實(shí)在6月下旬的時(shí)候，螺紋鋼與鐵礦石主力合約便開始破位下行。究其原因，主要是前期利多提振消耗殆盡導(dǎo)致。鐵礦石進(jìn)口供應(yīng)環(huán)比走低，港口庫(kù)存回落，非主流礦山的擠出效應(yīng)令礦價(jià)企穩(wěn)反彈，但受制于終端需求低迷，所以螺紋鋼僅處于被動(dòng)跟漲態(tài)勢(shì)。我們看到，截止7月上旬，外礦港口庫(kù)存企穩(wěn)回升，利多出盡之后兩品種再度轉(zhuǎn)為跌勢(shì)。探究黑色品種的核心下行驅(qū)動(dòng)力，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增速放緩，固定投資尚處在下行通道之中，房地產(chǎn)調(diào)整周期未完，社會(huì)融資規(guī)模不理想，資金無(wú)法流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，終端需求相當(dāng)疲軟。另一方面，國(guó)外礦山的供應(yīng)增量在三季度將逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)與需求同時(shí)發(fā)力將鋼礦價(jià)格再度拉向深淵。作為全商品基本面最弱的黑色系品種，在受到外圍環(huán)境干擾，整個(gè)工業(yè)品出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌之后更容易被空頭資金追逐，跌幅就會(huì)明顯放大。此外，螺紋鋼的深幅下探也是要將前期盤面的高位升水向下修復(fù)，而鐵礦石現(xiàn)貨正在以驚人的速度向盤面靠攏。

七禾網(wǎng)：有分析指出，希臘問題依然是短期市場(chǎng)的“炸彈”，它將對(duì)美元的強(qiáng)勢(shì)形成刺激，壓制大宗商品。您對(duì)此持何種觀點(diǎn)，對(duì)螺紋鋼和鐵礦石未來的行情有何看法，對(duì)投資者又有什么建議？

王瀲：希臘問題的確會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。它的本質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)在于希臘在未能得到后續(xù)資金援助的情況下可能選擇退歐，而其他債務(wù)壓力較大的國(guó)家（或者更直接地說，高債務(wù)壓力國(guó)家的國(guó)民）將選擇效仿，歐元穩(wěn)定性將受到質(zhì)疑，區(qū)域內(nèi)部政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性將增加。

從這一角度，市場(chǎng)資金將優(yōu)選美元資產(chǎn)短期避險(xiǎn)。從歷史上看，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)大宗商品價(jià)格普遍存在抑制作用。但針對(duì)螺紋鋼品種而言，螺紋期現(xiàn)貨主戰(zhàn)場(chǎng)在中國(guó)，黑色板塊的核心品種是螺紋，而螺紋鋼走勢(shì)更多會(huì)受到國(guó)內(nèi)供需矛盾所左右。外圍因素的短期擾動(dòng)有助漲助跌的作用，但也只停留在心態(tài)層面。鋼礦的中長(zhǎng)期走勢(shì)仍要回歸到自身基本面上來。操作上，螺紋屢創(chuàng)新低，現(xiàn)貨呈現(xiàn)崩塌式下行，應(yīng)繼續(xù)維持偏空思路；鐵礦石技術(shù)破位，目標(biāo)位直指前期低點(diǎn)。由于兩品種絕對(duì)價(jià)格均創(chuàng)出歷史新低，且短期內(nèi)跌幅過大，因此我們不建議重倉(cāng)追空，前期空單則可繼續(xù)持有。另外，螺紋鋼盤面利潤(rùn)處于歷史極低位置，可以嘗試做多鋼礦比，進(jìn)行跨品種套利操作。

（宏源期貨 王瀲）