【行情回顧】：上海螺紋鋼價(jià)格下跌，主力10月合約，以2181元/噸收盤，下跌40元,跌幅為1.80%。主力合約成交3658666手,持倉量減少28874手至2995654手。全國主要城市螺紋20mmHRB400均價(jià)2179元/噸（-11）。其中上海市場2020元/噸（-10），北京市場2060元/噸（0），廣州市場2280元/噸（-30）。

【熱點(diǎn)解析及操作建議】

上周末市場迎來重大利好，央行同日宣布降準(zhǔn)降息，估算或釋放資金流動(dòng)性4700億元，其目的是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整.我們認(rèn)為央行此舉也有對沖年中資金流動(dòng)性收緊的意愿，借此維持貨幣相對寬松環(huán)境。通過降息和定向降準(zhǔn)引導(dǎo)資金更多的流向?qū)嶋H經(jīng)濟(jì)，特別是為重大穩(wěn)增長項(xiàng)目改善融資環(huán)境，也存在推動(dòng)樓市、車市、家電等市場消費(fèi)的動(dòng)力。也將有利于提振包括鋼鐵在內(nèi)的大宗商品市場情緒。不過央行降息也好、降準(zhǔn)也罷，均不可能直接作用至鋼鐵行業(yè)，銀行對鋼鐵行業(yè)的限貸抽貸依然存在，資金直接流入的可能性幾乎為0，鋼鐵行業(yè)還將長期面臨資金壓力管制。就當(dāng)前的鋼鐵市場而言，持續(xù)的虧損非但沒有推動(dòng)鋼廠減產(chǎn)，反而是為了保障充足的現(xiàn)金流，鋼廠始終維持較高的生產(chǎn)，主動(dòng)減產(chǎn)/限產(chǎn)的不多，數(shù)據(jù)顯示6月上旬中鋼協(xié)重點(diǎn)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量超過180萬噸水平，再次高位增加，同期鋼企內(nèi)部庫存也增加至1630萬噸以上高位，較高的庫存壓力逼迫鋼廠不得不通過持續(xù)的降價(jià)實(shí)現(xiàn)盡快的資金回籠。在鋼廠遲遲不愿限產(chǎn)的同時(shí)，下游終端需求仍舊是不堪一擊。特別是進(jìn)入高溫多雨季節(jié)以來，戶外施工明顯減速，鋼鐵需求明顯不足，鋼材社會(huì)庫存連續(xù)兩周增加。而且近期的連續(xù)暴雨已經(jīng)導(dǎo)致長江沿線的經(jīng)濟(jì)相關(guān)基礎(chǔ)、交通等重大建設(shè)項(xiàng)目幾乎停工。高溫、多雨還在延續(xù)，汽車、家電等市場的消費(fèi)也在下挫，因此鋼鐵短期依舊看弱。鋼廠在虧損擴(kuò)大的情況下，采購原料十分謹(jǐn)慎，我們認(rèn)為在鋼廠采購轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎、海外礦山發(fā)貨量增加及鋼價(jià)下行拖累下，進(jìn)口礦價(jià)高位回調(diào)已經(jīng)開始。三大本質(zhì)上的利空長存。總的來看，鋼鐵市場短期需求仍將疲軟，鋼廠減產(chǎn)不利，帶來粗鋼生產(chǎn)、鋼企內(nèi)部庫存、市場社會(huì)庫存三塊同期增加。背后還有進(jìn)口礦等原料預(yù)拖后腿，基本面上的疲軟，不是簡單的政策利好就可以立刻提振。操作策略上，螺紋鋼單邊操作難度稍大，依然建議觀望為主。套利方面螺紋多1601空1510繼續(xù)持有。鐵礦石投機(jī)交易者空單繼續(xù)持有。