今日（6月26日）三大股指期貨中IF和IC兩大股指期貨跌停，另一股指期貨IH逼近跌停。三大期指主力合約整體呈下跌走勢(shì)，IF與IH主力合約于上午10點(diǎn)后半小時(shí)內(nèi)有小幅走高，此后便不斷震蕩下行。截至收盤，IF主力合約下跌至點(diǎn)4212.4，跌幅為10%，成交約216萬(wàn)手，持倉(cāng)約11萬(wàn)手。IH主力下跌至點(diǎn)2690，跌幅為9.14%，成交約66萬(wàn)手，持倉(cāng)約7萬(wàn)手。IC主力下跌至點(diǎn)8629，跌幅為10%，成交約30萬(wàn)手，持倉(cāng)約3萬(wàn)手。對(duì)此七禾網(wǎng)連線了混沌天成期貨深圳研究所所長(zhǎng)彭三好為投資者分析對(duì)股指期貨的看法以及接下來(lái)的走勢(shì)。

    七禾網(wǎng)：股指期貨自6月15日結(jié)束高位震蕩以來(lái)，便是連日下跌，短短9日，下跌超過(guò)1000個(gè)點(diǎn)，其中3日跌幅均超過(guò)了5%。今日又出現(xiàn)三大股指集體暴跌的行情，IF主力跌停。請(qǐng)問(wèn)出現(xiàn)這樣持續(xù)暴跌行情的原因?yàn)楹危?/p>

    彭三好:股市上漲主要推動(dòng)力是貨幣政策持續(xù)寬松，近期這塊出現(xiàn)停滯，央行按兵不動(dòng)，股票高位很難再上。直接導(dǎo)火索是國(guó)家降溫股市，券商和銀行核實(shí)和收縮杠桿融資、配資導(dǎo)致市場(chǎng)增量資金沒(méi)有持續(xù)流入，反而出現(xiàn)流出，這個(gè)對(duì)股市波動(dòng)起到的放大效應(yīng)明顯。另外，6月末是傳統(tǒng)的資金緊張、核實(shí)賬目時(shí)段，資金回籠清算的壓力大。

    當(dāng)然，我們也要看到股市的快速上漲也背離了國(guó)家的部分初衷。股市繁榮固然可以為企業(yè)提供融資和現(xiàn)金流，從而有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但過(guò)快的上漲對(duì)場(chǎng)外資金有明顯吸引，導(dǎo)致銀行、乃至實(shí)體資金流入股市，反而不利于資金流入實(shí)體來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。另外，我們也看到債券市場(chǎng)（化解和幫助地方政府和企業(yè)融資以及降低融資成本）吸引資金能力下滑，這個(gè)也不是國(guó)家希望看到的。另外，股市過(guò)度繁榮也不利于各行各業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，畢竟資本市場(chǎng)暈眩效應(yīng)會(huì)令很多行業(yè)從業(yè)者產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)。

    七禾網(wǎng)：股指期貨之后的行情會(huì)如何發(fā)展，會(huì)繼續(xù)下跌還是會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，操作上您又有什么建議？

    彭三好:由于之前杠桿融資的效應(yīng)，股市一路上行，根本沒(méi)有回調(diào)過(guò)，現(xiàn)在突然收縮杠桿，沒(méi)有增量資金的流入，股市不斷下滑自在情理之中。從回調(diào)周期和幅度看，短周期幅度過(guò)大，不排除會(huì)有反彈。中長(zhǎng)期鑒于國(guó)家貨幣政策和態(tài)度曖昧，我們覺(jué)得謹(jǐn)慎并不是錯(cuò)。如果有足夠的調(diào)整，幾個(gè)基礎(chǔ)條件不變，后面的市場(chǎng)也不排除會(huì)重新走好。

    七禾網(wǎng)：股指與股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系歷來(lái)是投資者所關(guān)注的，您認(rèn)為在股指持續(xù)暴跌的行情下，股票市場(chǎng)上應(yīng)如何操作？

    彭三好:從股票看，市場(chǎng)獲利籌碼較多。杠桿融資的疊加，出現(xiàn)反向會(huì)促使他們不計(jì)成本的拋售。短期非理性暴跌自然會(huì)醞釀反彈，短周期反彈或許是減持的好機(jī)會(huì)。

    我們認(rèn)為市場(chǎng)重新走好需要時(shí)間和積極因素的配合，不妨等待市場(chǎng)慢慢穩(wěn)定和明朗了再布局。